期货市场技术分析-第22部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
闹芷诔杀妒叵担ㄉ弦患吨芷谑瞧�2倍，下一级周期是其1/2）。
在讨论移动平均线的时候，我们曾指出，月周期加上谐波理论，解释了5天、10天、20天和40天移动平均线之所以盛行的原因。同样的道理，在四周规则上也适合。如果我们把上述天数换算成星期数，那么它们分别就是一周、二周、四周和八周。因此，对四周规则的最有效的修正是，以四周作起点，依次乘以2或除以2，在缩小时间跨度的时候，则从四周变为二周。如果要采取更短暂的时间跨度，那么甚至可以由二周而一周。在扩大时间跨度的时候，则从四周变为八周。因为本方法把价格与时间结合起来了，所以，谐波周期理论当然就起到了重要作用。我们把周期规则的时间跨度除以二以缩短之，乘以二以扩张之，这一做法着实可以从周期理论找到充分的根据。
使周规则保持简明
凡事有长处就有短处。当我们试图对四周规则加以优化，或者进行上述调整的时候，这种方法也就逐渐丧失了它的最大的长处—简明。四周规则是一种简单的突破信号系统，其理论基础来自显要的月周期。我们可以对当初的系统进行修正，通过较短的时间跨度——周规则或二周规则——来达成平仓目的加果用户希望系统更灵敏，那么也可以采用二周规则作为入市的信号。因为周规则的本意就是力图简便易行，所以，我们最好按照上述时间跨度来应用它。四周规则既简明，又实用，朋友们不妨一试（见图9。13到9。16）。
参考文献
除了本章前面提到的参考书外，下列两本著作对移动平均线和唐迁的四周规则也有介绍一书中，收入了弗兰克在P·J·考夫曼编辑的《商品市场技术分析》霍克海默以美林公司的研究为基础写作的两章。“移动平均螂和“管道和平均线的相交”（约翰·威利父子公司，1980年）。另一本书名为《商品和股票的技术性交易系统》，作者是查尔斯·帕特尔，加州交易系统研究公司1980年出版，其中也有讨论各种移动平均线技术和唐迁的周规则的内容。
第十章·摆动指数和相反意见理论
引言
在此之前，实质上我们所讨论的所有技术指标都是追随趋势的。其目的在于预期新趋势的萌生，或者在新趋势刚一露头后，尽快把它揭示出来。本章所要探讨的与上述追随趋势方法不同，属于另外一种技术—摆动指数。当市场进入了无趋势阶段时，价格通常在水平区间中上下波动，在这种情况下，绝大多数跟随趋势系统都不能正常工作，而摆动指数却是独树一帜。因此，对技术型交易商来说，摆动指数对症下药，使他们能够从经常出现的无趋势市场环境中获利。
然而，摆动指数的用途并不仅限在水平向的交易区间中。在趋势阶段，如果我们把摆动指数与价格图表参照使用，那么，当市场即将出现短暂的极端状态，即通常所谓“超买”或“超卖”状态时，它也能够及早提醒交易者。同时，当趋势的动力正在衰退，而这一危机尚未在价格上明显地显露出来的时侯，我们从摆动指数上也能找到线索。我们通过摆动指数的相互背离现象，能够看出趋势可能已经近乎完结了。
我们先来讲清楚什么是摆动指数，它的构造方法，以及它的含意。然后讨论动力指数及其在市场预侧方面的意义。接下来，我们将按照由简而繁的顺序，介绍几种较为常用的摆动指数。随后，还要提到将摆动指数分析与周期分析参照使用的妙处。最后，我们研究在对某市场进行全面技术分析时，如何把摆动指数恰如其分地利用起来。
摆动指数与趋势分析的配合用法
摆动指数必须附属于基本的趋势分析，从这个意义上说，它只是一种第二位的指标。今后当我们谈到技术分析者手中的各类摆动指数的时候，毫不例外地都要强调指出，市场的主要趋势是压倒一切的，顺着它的方向交易这一原则具有重要意义。不过朋友们也应当了解，在某些场合下，摆动指数也有其特长。例如，在一场重要运动即将降临时，摆动指数分析不惟用处不大，甚至可能使用户误入歧途。然而，一且市场运动趋于尾声，摆动指数就极有价值了。这些，我们不久还要讨论。最后，在上述关于市场的极端状态的研究中，我们还必须加上对相反意见理论的讨论。我们要讲到相反意见理论的作用，以及如何把它揉合到市场分析和交易的整体之中去。
摆动指数的意义
提起摆动指数，我们有很多种构造方法，但它们的真实含义都相差无几。大部分摆动指数的曲线也非常相像。我们沿着价格图表的底部来做摆动指数的图线，把它局限于一条水平向的狭长区域里。不论价格是升、降，还是持平，摆动指数的区域墓本上总是水平向发展的。不过，摆动指数的峰和谷与价格图上的峰和谷同时出现。有些摆动指数的变化具有一个中闻值，从而摆动指数所在的水平区域可以分为上半部和下半部。根据计算公式的具体情况，我们通常把表示中间值的水平线设为“零线”。根据算法的不同，在摆动指数的上下边界之内，既可以标志成从。到100的刻度，也可以标成从一1到＋1的刻度。
摆动指数的研读惯例
通常，无论摆动指数达到了上边界还是下边界的极限数值，都意味着当时的价格运动可能幅度过大、速度过猛，因此市场即将出现这样那祥的调整或巩固过程。另外，一般来说，当摆动指数进入区域的下边界时，交易商应当买入，而当它进入区域上边界时，则应当卖出。当摆动指数穿越零线时，也经常构成买进或卖出信号。在我们具体研究各类摆动指数时，将介绍上述规则的具体的应用方法。
摆动指数最三买的三种用途
有三种情况，摆动指数最具效用。这三种情况对绝大多数摆动指数来说都是共同的。
1。当摆动指数的值达到上边界或下边界的极限值时，最有意义。如果它接近上边界，市场就处于所谓“超买状态”，如果它接近下边界，市场就处于所谓“超卖状态”。这两种读数都是警讯，表示市场趋势走得太
远，开始有些脆弱起来。
2。当摆动指数处于极限位里，并且摆动指数与价格变化之间出现了相互背离现象时，通常构成重要的顶替信号。
3。如果摆动指数顺着市场趋势的方向穿越零线，可能是重要的买卖信号。
动力指数
动力指数的概念，是摆动指数分析的一种最基本的应用。动力指数显示的是价格变化的速度，而不是价格水平本身。其计算方法是按照一定的时间间隔，。连续地采集价格变化的数值。举例来说，如果我们要构造10天的动力指数，则简单地从当日的收市价减去10天前的收市价，结果之前的正负符号分别表示应当把它画在零线的上方或下方。动力指数的计算公式是：
M＝V…Vx
其中V代表当日的收市价格，Vx为X天以前的收市价格。
如果当日的收市价大于10天前的收市价（换句话说，价格升高了），那么M为正数，把它标在零线的上方。如果当日收市价小于10天前的收市价（即价格下跌了），那么M为负数，把它标在零线的下方。
由于种种原因（以后要交待），动力指数最常用的时间跨度为10天。但是。实际上任何时间跨度均可以采用（见图10。1a）。如果我们采用较短的时间跨度（比如5天），则所得的动力指数更为灵敏，其曲线摆动得更明显。如果采用更长的时间跨度（如20天），那么动力指数曲线就更平缓，曲折较少（见图10。1b）。
动力指数表示价格上升或下降的速度
我们不妨好好看一看，到底动力指数意义何在。图表分析者通过一定时间间隔两端的价格之差构造曲线，意在研究市场上升或下降的速度。如果价格处于上升之中，并且动力指数曲线居于零线上方，且步步上扬，那么，这就意味着上升趋势正在加速。如果动力指数由上升转为持平发展，则意味着当前收市价格的上涨幅度与10天前的涨幅大小一样。尽管价格或许依然处于上涨之中，但其上升速度已趋平稳。如果动力指数开始向零线回落，那么，价格的上升趋势可能依然存在，但其速度则趋于减小，说明上升趋势的动力正在衰退。
当动力指数曲线延伸到零线以下时，表示当前的收市价格低于10天以前的收市价格，近期的下降趋势开始生效（与此同时，10天移动平均线也开始下降）。动力指数进一步深入到零线下方，说明这个下降趋势的动力正逐渐增强。仅当动力指数重新上升之后，分析者才能判断下降趋势开始放缓了。
朋友们请牢记，动力指数显示的是一定时间间隔两端的收市价格之差。如果其曲线处于上升之中。那么就表明当前收市价格上涨的幅度肯定超过10天前的上涨幅度。如果当前价格的涨幅仅仅达到10天前的涨幅，那么动力指数曲线将持平。如果当前价格的涨幅小于10天前的涨幅，那么尽管价格依然上升。动力指数曲线却开始下降了。动力指数就是这样测定当前价格趋势的加速或减速状态的。
动力指数曲线超前于价格变化
因为动力指数的构造特点，它的曲线总要领先价格一步。它比价格的实际上升或下降要超前几夭。当既存价格趋势仍在继续发展的时候，它却可能已经开始持平地伸展了。而当价格开始持平伸展时，它已经朝相反的方向变化了。
对零线的穿越构成交易信号
在动力指数图中，有一条零线。很多技术分析者把动力指数对零线的穿越看成买卖信号。当动力指数向上穿越零线时，构成买入信号，而当它向下穿越零线时，构成卖出信号。然而，这里我们要再次强调，墓本的趋势分析依然占有压倒一切的地位。我们不应当孤立地采用摆动指数分析所提供的买卖信号，而逆着当前的显要趋势的方向交易。当摆动指数向上穿越零线时，只有在市场趋势也向上的条件下，我们才能真正地买进，建立多头头寸、而当摆动指数向下穿越零线时，只有在市场趋势也向下的条件下，我们才能开立空头头寸（见图10。2a和b）。
上下边界存在的必要性
讲到这黑，还有个间题。我们还没有交代摆动指数的上下边界的意义。先前我们曾经明确，摆动指数分析的主要价值之一，是能够显示什么时候市场正处于极端状态。那么，在动力指数图上，其数值多高才算是过高，多低才算是过低呢？最简单的办法是，凭我们的双眼去观察。先考察一下动力指数曲线在历史上的最高点和最低点，然后分别从它们出发，引出两条水平直线，就形成了上下边界。显然，这两条直线我们必须时常地调整，尤其是出现了重要的趋势逆转之后。不过，这个办法是确定上下边界最简便，并且可能是最行之有效的方法。
还有一种技巧，称为“归一化”方法。我们把前面所说的动力指数的值均除以一个常量，使所得的商局限在从＋1到一1的范围内。选择该常量的最简单的方法是，把它选为在我们所研究的时间范围内。可能发生的最大的价格变化幅度。举例来说，如果要构造10天动力指数，就先把当日的收市价格减去10日前的收市价格，得到动力指数值M。然后，把M除以某个价格幅度的10倍（表示该动力曲线的时间跨度）。
最后的结果就是市场在相应的时间范围内可能上升或下降的最大值的一定的百分比，其数值落在从＋1到一1的范围内。上述步骤完成后，上、下边界也就确定了，从而我们就可以事先界定“危险区”的位置。另外，这样也易于进行同一市场乃至不同市场之间的历史资料的比较。
一旦确定了动力指数变化区域的极限点之后，我们就可以通过好几个途径来界定“危险区”。一种办法是，测定零线两边动力指数变化的百分比数。另一种办法是，分别侧定动力指数在零线上、下方的两个标
偏差，使95纬以上的动力指数数值落在新的上、下界线之内（新界线与相应的极限线之间即危险区）。那么，任何超出这两个界线的动力指数，都可能构成普告信号，表明市场处于超买或超卖状态。我们的目的就在于找出两条能够容纳绝大部分价格摆动的上下界线，因此，一且这两条线被突破，就标志着市场处于极端状态，从而发出信号，警告我们市场的脆弱性。
利用某个常量作分母把动力指数归一化的方法，也有缺陷。技术分析者往往利用较为复杂的统计学技术来尝试归一化的工作。唐纳德·R·兰伯特在构造他的商品通道指数（CCI）时，采用的是平均偏差作分母（见“商品通道指数”，唐纳德·R·兰伯特，商品杂志，1980年10月号，第40一41页）。
兰伯特的商品通道指数CCI，主要并不是摆动指数，他在这个指数中采用平均偏差作分母，而不是选一个常量作分母。这种方法在摆动指数分析中也是适用的，有些技术分析者也把CI用作摆动指数，尽管其设计初衷显然不在这个方面（见图10。3a和b）。以下，我们很快就要介绍其它儿种摆动指数——韦尔斯·王尔德的相对力度指数（RSI）和乔治。莱恩的随机指数。在这两种摆动指数的计算公式中，对于定义上下边界的间题，都具备更有效的措施。
上面我们在讨论动力指数的时候，对“摆动指数”这个概念的用法并不严格。虽然本来的动力指数曲线有时也被称为摆动指数，但这个说法并不全对。把简单的动力指数曲线称作“动力线”其实更恰当。只有当我们对它进行了归一化处理之后，它才能算得上一种摆动指数。毋庸讳言，“摆动指数”这一术语涵盖了本章所讨论的所有的技术。为了不至于引起混淆，在讨论各种构造公式的时候，我们将采用更具体、准确的概念。
变化速度指数（ROC）
在前面，我们利用一定时间区间两端的价格差（差价）来确定市场的动力。现在，我们利用当前的收市价和一定天数以前的收市价的商（比价）来表示市场的变化速度。为了构造所谓10天变�
