以交易为生又译操作生涯不是梦-第30部分
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放空与回补
放空有两个基本条件：
1。趋势向下（辨识工具为日线图的EMA或周线图的顺势指标）。
2。多头力道为正值而处于下降状态。
另外还有两个非必要的条件：
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3。空头力道的最近一个谷底低于前一个谷底。
4。多头力道形成空头的背离。
如果多头力道已经为负值，不可放空，这是发生在快速的跌势中，长条图的线
型完全位于EMA之下。在多头落水的情况下放空，相当于是认为空头可以进一步把多
头压到更深处，这也是相信“始终有更笨的人”。
最理想的放空时机，是当多头力道处于正值状态而向下滑落————多头暂时
浮上水面而又开始正常。当多头力道反转下滑，空单设定在最近两天低价的稍下方。
如果跌势继续发展，停止卖单将被触发而建立空头部位。一旦做空之后，停损设定
在最近次要高点的稍上方。
当空头力道与价格之间形成空头的背离，这是最强烈的放空讯号。如果价格创
新高而多头力道的头部下滑，显示价格是因为惯性而上涨。多头的力量正在减弱之
中。在这种情况下，当多头力道由第二个头部反转下滑，建立较平常更大的空头部
位。
你可以根据多头力道的讯号拟定加码的策略。如果下降趋势持续发展，每当多
头力道向上穿越零线之后而向下滑落，你就可以利用既有部位的获利进行加码。
如果放空是采用某些指标，回补也应该根据它们。观察多头力道之峰位与谷底
所构成的形态，其重要性远大于多头力道的每个起伏跳动。只要空头力道的每个谷
底持续下滑，下降趋势就没有问题。
如果价格创新低而空头力道的峰位垫高，这是多头的背离，显示空头已经后续
无力，价格是因为惯性而下跌。在这种情况下，应该回补空头部位，准备做多。
多头／空头力道与价格之间的背离现象，代表最佳的交易机会。X光可以显示肌
肤之下的骨骼状态，艾达透视指标可以显示趋势表面之下主导力道的瓦解。
42。劲道指数
劲道指数（Force Index）是本书作者设计的一种摆荡指标，藉以衡量每个涨势中
的多头劲道与每个跌势中的空头劲道。
劲道指数结合三项主要的市场资讯：价格变动的方向、它的幅度与成交量。它
是由一个崭新而实用的角度，把成交量纳入交易决策中。
我们可以直接使用劲道指数，但经过平滑之后的效果比较理想，经过短期均线
平滑之后的劲道指数，可以协助判断进／出场点。经过长期均线平滑之后的劲道指
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数。可以显示多／空劲道的主要变化。
劲道指数的结构
每个走势的劲道是由三个因子界定：方向、距离与成交量。如果今天的收盘价
高于前一天的收盘价，劲道指数为正值。如果今天的收盘价低于前一天的收盘价，
劲道指数为负值。价格的变动程度愈大，劲道愈足，成交量愈高，走势的劲道也愈
大（参考图42－1的工作底稿）。
劲道指数＝成交量（今天）×［收盘价（今天）－收盘价（昨天）］
未经平滑的劲道指数是以柱状图表示，如果今天的收盘价较高，劲道指数为正
值，柱状图绘制在零线之上。如果今天的收盘价较低，劲道指数为负值，柱状图绘
制在零线之下，如果收盘价不变，劲道指数为零。
由于劲道指数的每天数值变化很大，最好是经过均线的平滑（参考第25节）。
平滑之后的指标，可以提供比较理想的讯号，劲道指数的2天EMA，是最低程度的平
滑，适用于寻找进／出场点。如果你顺着价格的13天EMA方向交易，应该在劲道指数
2天EMA为负值时买进，在正值中卖出。
劲道指数的13天EMA，可以追踪多／空劲道的长期变动，当它穿越到零线之上，
代表多头主控行情。当它翻为负值，代表空头居于主控地位。劲道指数13天EMA与价
格之间的背离现象，代表重要的转折点。
图42－1 劲道指数：工作底稿
劲道指数＝成交量（今天）×［收盘价（今天）－收盘价（昨天）］
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短期的劲道指数是经过2天EMA的平滑，中期的劲道指数是经过13天EMA的平滑。
如果劲道指数的数值很大，你可以采用一个技巧————将它们除以最近的收盘价。
交易心理
如果价格收高，代表多头赢得当天的胜利；如果价格收低，代表空头主导当天
的行情。今天与昨天收盘价之间的距离，可以反映多／空双方的胜利程度。距离愈
大，胜负的分野愈明显。
成交量可以反映市场参与者的投入程度（参考第32节），夹着大成交量的走势，
就像愈滚愈大的雪球。大成交量的涨势与跌势，它们所拥有的惯性较大，比较可能
继续发展。在另一方面，偏低的成交量，代表输家的供给短缺，趋势的发展已经接
近尾声。
成交量反映市场参与者的感受，价格反映他们的想法。劲道指数结合成交量与
价格，说明市场的“心”与“智”是否相互配合。
如果劲道指数持续创新高，代表多头的劲道十足，上升趋势应该会继续发展。
如果劲道指数持续创新低，代表空头的劲道十足，下降趋势应该会继续发展。如果
价格的变动没有受到成交量的确认，劲道指数将走平，这是趋势可能反转的警讯。
同理，如果大成交量仅驱动小幅的价格走势，劲道指数也会走平，代表趋势即将反
转的警讯。
交易法则
短期劲道指数
劲道指数的2天期EMA，是代表多／空短期劲道的敏感指标。当它摆动到零线之
上，显示多方的力量比较强；当它摆动到零线之下，显示空方的力量比较强。
由于劲道指数的2天期EMA非常敏感，最好配合其他指标而微调交易讯号。如果
某种顺势指标显示上升趋势，劲道指数的2天期EMA可以寻找最佳的买点。反之，如
果顺势指标显示下降趋势，劲道指数的2天期EMA可以寻找最佳的放空位置（参考图
42－2）。
1。上升趋势中，当劲道指数的2天期EMA低于零线，代表买进的机会。
不论上升趋势多么强劲，它也一定会拉回。如果你在劲道指数的2天期EMA低于
零线时买进，买点应该位在短期底部的附近。
当劲道指数的2天期EMA低于零线，买单设定在当天高价的稍上方。如果价格恢
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复涨势，停止买单将被触发。如果价格继续下滑，买单价位向下调整到最近高价的
上方一档。一旦建立多头部位之后，停损设定在交易当天或前一天的最低价稍下方
（取两者的较低者）。如果上升趋势很强，这种紧密的停损通常不会被触发。但如
果趋势很弱的话，很快就会被停损出场。
2。下降趋势中，当劲道指数的2天期EMA高于零线，代表放空的机会。
当顺势指标认定下降趋势之后，等待劲道指数的2天期EMA翻为正值。价格反弹
是放空的机会，将空单设定在最近一支长条图低价的稍下方。
当你设定停止卖单之后，如果劲道指数的2天期EMA继续上升，每天把卖出价位
调高到最近低价的下方一档处，一旦建立空头部位之后，把停损设定在交易当天或
前一天的最高价稍上方（取两者的较高者），尽早把停损点移到损益两平价位。
劲道指数的2天期EMA可以协助你拟定加码的策略。上升趋势中，每当劲道指数
的2天期EMA跌破零线，就可以追加多头部位；下降趋势中，每当劲道指数的2天期EMA
向上穿越零线，就可以追加空头部位。
劲道指数甚至于可以预示未来。如果它的2天期EMA创一个月之内的新低，代表
空头劲道十足，价格应该继续下跌，反之，如果劲道指数的2天期EMA创一个月之内
的新高，代表多头劲道十足，价格应该继续上涨。
劲道指数的2天期EMA可以协助判断部位的平仓时机。短线交易者是在指标跌破
零线时买进，当它向上穿越零线时卖出。短线交易者是在指标向上穿越零线时抛空，
当它跌破零线时回补。对于长线交易者来说，唯有当趋势发生变化（根据
13天EMA
判断）或劲道指数的2天期EMA与价格发生背离，才需要平仓。
3。价格与劲道指数2天期EMA之间的多头背离，是代表强烈的买进讯号。换言之，
价格创新低而劲道指数的底部垫高。
4。价格与劲道指数2天期EMA之间的空头背离，是代表强烈的卖出讯号。换言之，
价格创新高而劲道指数的头部下滑。
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图42－2 劲道指数————2天期EMA：这个敏感的短期指标适合在上升趋势中
寻找买进机会，在下降趋势中寻找放空机会。它帮助交易者在弱势中买进，在强势
中卖出。如果根据13天期EMA斜率所认定的趋势向上，而且劲道指数跌破零线，这代
表买进讯号。如果趋势向下而劲道指数向上穿越零线，这代表放空的讯号。
平仓的方法取决于你是一位短线或长线的交易者，如果你从事短线的交易，则
在劲道指数翻为正值时卖出，在劲道指数翻为负值时回补。长线交易者的平仓，应
该等待EMA改变方向或劲道指数与价格之间发生背离（图形中以斜箭头标示）。如果
顺着趋势方向进行交易，当劲道指数发生顺势的讯号，可以利用既有部位的获利加
码。
劲道指数的2天期EMA非常适用于“三重滤网”交易系统（参考第43节），它擅长
于捕捉短线的买／卖点，尤其是当它与某种相对长期的顺势指标配合使用。
中期的劲道指数
劲道指数的13天EMA可以辨识多／空力量比较长期的变化，它与零线的相对位
置，可以显示哪一方握有主控权，它与价格之间的背离，代表主要的转折点（参考
图42－3）。
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图42－3 劲道指数————13天EMA：价格与劲道指数13天EMA之间的背离，代
表重要的转折点。八月份，日经指数发生多头的背离，这是一个买进机会，指数再
度测试低点，但劲道指标的底部垫高，指标发出买进讯号。
如果劲道指数暴挫而创低点（例如八月份的情况），这有两个涵意，就长期来
说，往往代表下跌趋势已经告一段落，就短期而言，价格可能重新测试或跌破最近
的底部。
日经指数在十月份创新高，但劲道指数的头部下滑。这个空头背离显示多头的
气力已经放尽，价格接近头部。随后出现许多放空的机会。在图形的最右端，劲道
指数暴涨，代表价格将测试或跌破最近的低点。
5。当劲道指数的13天EMA位在零线之上，多头掌握大局；当它位在零线之下，空
头掌控大局。当指标徘徊在零线附近，代表市场没有明确的趋势————这是停止
采用顺势指标的警讯。
当涨势发动时，价格经常是夹着大量上涨。当劲道指数的13天EMA持续创新高，
这可以确认上升趋势。当上升趋势老化之后，价格的涨幅比较有限或成交量相对缩
小，劲道指数的13天EMA将形成愈来愈低的头部，最后跌破零线，这是多头彻底瓦解
的讯号。
6。当劲道指数的13天EMA创新高，涨势应该会持续发展。可是，如果价格与劲道
指数的13天EMA之间形成空头背离，这是强烈的放空讯号。换言之，如果价格创新高
而指标的峰位下滑，代表多方的力量正在消退中，空方即将掌握大局。
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7。当劲道指数的13天EMA创新低，跌势应该会持续发展。可是，如果价格创新低
而指标的底部垫高，代表空方的力量正在消退中，这种多头背离是强烈的买进讯号。
在跌势的初期，价格经常是夹着大量下跌。当劲道指数的13天EMA持续创新低，
这可以确认下降趋势。可是，当下降趋势老化之后，价格的跌幅比较有限或成交量
相对缩小，劲道指数的13天EMA将形成愈来愈高的底部，最后向上穿越零线，这是空
头彻底瓦解的讯号。
第九章交易系统
43。三重滤网交易系统
三重滤网交易系统（Triple Screen trading system）是由本书作者设计，从1985
年以来，运用于实际的交易中。1986年四月份，作者首度在《期货杂志》介绍这套
系统。
对于每笔交易，“三重滤网”都需要经过三重的测试或过滤，许多交易机会乍看
来不错，结果却被某一层滤网拒绝，任何交易若可以通过“三重滤网”的测试，成功
的机会便很高。
“三重滤网”同时采用数种顺势的方法与逆势的技巧，它由数个不同的时间架构
分析潜在的交易机会。事实上，“三重滤网”已经不属于交易系统的层次，它是一种
方法、一种交易风格。
顺势指标与摆荡指标
初学者总是试图寻找一种神奇的万灵凡某种可以赚大钱的单一指标，如果
他们可以暂时得到幸运之神的眷顾，将自以为发现了致富的捷径。当神奇的功能消
失之后，他们连本带利的被市场吞噬，然后又开始寻找另一种万灵凡。市场的复杂
程度绝对不是任何单一指标所能够应付。
对于相同的市场，不同的指标将发出相互矛盾的讯号。上升趋势中，顺势指标
将发出买进讯号，但摆荡指标将因为超买而发出卖出讯号。同理，下降趋势中，顺
势指标将发出放空讯号，但摆荡指标将因为超卖而发出买进讯号。
当趋势明朗时，顺势指标非常适用，但在横向走势中，它们将提供反复的讯号。
反之，在横向走势中，摆荡指标非常适用，可是行情一旦转为明显的趋势，它们将
过早发出讯号，让使用者陷入险境。交易者说道：“趋势是你的朋友”或“让你的获利
持续发展”。他们又说道：“买低而卖高。”可是，如果趋势向上，为什么卖出呢？多
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