创投行业简报2009-03-第14部分
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这一方面缘于夏国新的谨慎，拒绝可能承担不了失败风险的快速扩张。另一方面，和传统的服装连锁企业相比，这亦是一种不一样的逻辑。中国稍有知名度的中高端 女装创始人基本是设计师出身，譬如例外、吉芬等。他们会有意识地控制渠道数量，管理好每一个门店，从而维护品牌的价值。
以珍珠自喻的歌力思，崇尚一种优雅、有女人味的风格，而动辄千元的价位，也决定了其设计团队的重要性。
2004年，歌力思引入法国YSL原来的产品总监Jean Paul Knott，作为品牌形象顾问，他会对每一季主题、风格，具体到色彩、产品组合，系列延伸、店面空间设计，都作具体指导，使得歌力思的风格更加集中明确。
“品牌，更重要的是顾客的感受价值。”除了产品本身，敏感主义者夏国新，还会要求每个歌力思门店里有独特的自己灌制的音乐，独特的香水，以及玫瑰花瓣特制的糖果。
而对加盟店的管理，亦非常严苛。形象控制部门的人员会全国奔走监督，衣服怎么叠，花怎么弄，丝巾怎么叠等等，都各有标准，即使白色垃圾筒，亦是统一设计好的。
不过，顾客的需求并不仅仅这么简单。
“现在最大的问题就是顾客的选择越来越大，需求的维度越来越多，预测的不确定性也越来越大，比方说现在新品上市了，如果好卖，就需要马上生产，如果不好卖，就停下来，这就需要快速反应，尽量缩短生产周期。”夏国新说。
这反映在工厂本身的制造方面，便是在去年实现了单件流，这种学自丰田的弹性生产线和成套供给零部件的模式，使得一件衣服生产时间只要3小时，减少中间件库存的同时，能尽快供货。
1。5亿之谋
“不差钱”。
一年前左右的公开场合，夏国新还曾如此表示，稳定的增速，零售业相对充裕的现金流，使得夏国新有底气这么说。并且，他还有点担忧，因为做品牌企业，最怕对风投作出过高的承诺，一旦实现不了，将会失去对企业的控制权，从而难以维持品牌的一贯风格。
不过这一次，对于未来业绩的具体承诺等，并没有写进凯雷与歌力思的投资协议中。
而对于祖文萃来说，“我们一般都是投5—7年，甚至更长。”所以，更长期的发展，才是凯雷所注重的。
另一方面，凯雷所拥有的国际资源、人才资源，亦是吸引歌力思的因素。
于是，从2007年末开始接触，谈了整整一年后，这次合作在2008年末基本敲定。
夏国新一贯的审慎，使得1。5亿资金的用途，亦不会用于大步扩张。
首先是设计团队的扩充，台湾地区、韩国、意大利等的设计师，在最近陆续加入。
而在2008年底延伸出鞋、歌力思周末等独立产品线后，2009年，歌力思的建店目标仅是一两家旗舰店，相反，如夏国新所说，“280多家，我认为还多了。所以，我们今年反而还要砍店，对我们认为达不到要求的店还要淘汰，以店面的质量来提升品牌。”
而信息化，更加快速反应，亦是重点之一。
譬如，新建需求拉动式的供应链管理，意味着要和面料、纽扣等供应商对接系统，使之成为庞大的资源库，一旦设计完工报单，便可以清楚地看到哪家有配套的产品，直接下单采购，而无需如以往的采购部门人工一一询问下单。这能大大缩短从设计到产出的时间。
经济危机时期，一般的品牌溢价往往大大降低，“口红效应”、“土豆效应”大行其道。短期内，歌力思或许难免受到影响。
不过揣着1。5亿现金，这或许正是歌力思以守为攻，实现弯道超车的好时机。
5。 原料争夺激烈 果汁企业急欲打通上下游
来源： 新快报 2009…4…7 8：49：32
可口可乐并购汇源遭禁购已过去半个多月，汇源在彷徨的同时也迅速调整了策略，在2009春季成都糖酒会上高调宣布推出低浓度果汁饮料。众所周知，中高浓度 果汁一向是汇源的强项，也是利润的支撑点，汇源在此敏感时期打出这张牌，外界质疑汇源欲直接对抗可口可乐旗下果汁产品。
大举进军果汁行业一直是可口可乐的梦想，其旗下数款产品也有不俗的市场表现。但此番战败，可口可乐将来想在果汁行业取得更好成绩，还有很长一段路要走。分析师指出，目前果汁上游产业竞争越趋明显。
现阶段低浓度果汁消费量更大
数据显示，截至2008年6月30日，汇源的纯果汁及中浓度果蔬汁销售量分别占国内市场总额的46％和42％，占据市场领导地位，但在低浓度果汁市场，汇源远落后于竞争对手。
低浓度果汁曾经不被汇源看好，当统一、康师傅瓶装做得风生水起之时，也似乎没有让汇源太动心，仍然主攻中高端市场，而其低端产品主要以利乐或者康美纸盒装为主，在农村市场徘徊不前了好多年，今朝忽然又要卷土重来，是无奈还是战略调整？
“中高浓度果汁的功能诉求以健康、营养为焦点，主要消费群体是学生和留学回国人群，大众的主流消费群体还是以低浓度果汁为主。”国海证券食品分析师刘金沪表示，在当前阶段，市场对低浓度果汁的接受程度更高，且汇源掌握了上游资源，产品发展更具优势。
至于外界质疑汇源此举为对抗可口可乐旗下果汁产品，刘金沪作了一个形象的比喻：“可口可乐能‘消费’汇源，就是说汇源还不够强大，现在并购失败，汇源就要变得更强大，才不会被吃掉，迎合市场需求开发低浓度果汁也无可厚非。”
尽管如此，汇源目前发展遭遇的瓶颈也是显而易见的，“禁购消息宣布后，汇源即叫停上游基地建设，准备全力做下游。”一位接近汇源的人士告诉本报 记者，汇源掌门人朱新礼虽然早就对收购失败有了心理准备，但面对这么大的包袱，不能说轻松，下游是汇源的强项，目前经济形势不容乐观，中高浓度果汁价格高 影响了消费者的消费欲望。该位人士的这番话可从朱新礼主持汇源大局时得到印证，今年2月底，朱新礼在参加某论坛时流露出可口可乐或放弃并购的担忧，几天之 后，朱新礼便紧急召集汇源高管和大区主管召开电话会议。据了解，在这次会议上，朱新礼公布了一系列人事调整方案，并对现有业务进行重新布局，还要求各地工 厂尽快研发适合区域市场的产品。随后，汇源各地经销商开始进行强化演练，希望尽快提升战斗力。
中外资力量对比变化
据国家统计局数据，截止到2007年11月末，全国果汁饮料厂商多达4000余家，而340家规模以上果菜汁生产企业中，有113家外商及港澳台投资企业，外资企业数接近1/3。2007年，外商企业销售收入占比超过半数，利润总额占比超过70％。
在此前的多年里，国内果汁饮料市场上存在三股主要竞争力量：一支是台湾背景的企业，如统一和康师傅，以包装的创新和口味取胜；一支是包括汇源、 娃哈哈等国内知名企业，以多年的品牌效应受到消费者的青睐；还有一支是大的跨国公司如可口可乐、百事可乐等，以新产品为主。目前在国内果汁市场上，仅橙 汁，目前市场上就集中了娃哈哈、汇源、农夫果园、统一鲜橙多、美汁源果粒橙、酷儿等众多一线饮料品牌。
但最近几年来，中外资的力量对比也在发生着变化，2008年夏天，农夫山泉推出饮料新品水溶C100，率先在中国市场开创了一个补充维C的柠檬 饮料新品类。作为市场的先入者，仅上市半年，农夫山泉水溶C100的销售额就达1亿元。但是，对手总是如影随形的，娃哈哈推出的新款饮料HELLO…C 从2008年12月开始的宣传攻势终于在2009年春节期间达到了高潮，这对竞争对手农夫山泉的水溶C100造成了不小的冲击。
“将来的趋势肯定是中高浓度果汁，但不可否认目前低浓度果汁在销售量上远远高于中高浓度，像此前的康师傅、统一、可口可乐的果汁产品曾取得的辉煌战绩一样。”刘金沪认为，低浓度果汁价位更符合目前的大部分消费者的经济条件。
上下游互相渗透
今年2月，政府批准了调整振兴轻工业，明确地出台政策支持轻工业，其中包括果汁工业，比如重组食品加工业，改善整体环境，支持企业并购，提升工业凝聚力等等。
“真正在做果汁的只有汇源，大部分企业都是仅在上游或下游占据优势。”刘金沪表示，将来欲在果汁行业称王，必须有充足的原料保障。汇源一直在建 设的原料基地就是其未来成功的重要因素。“在国际金融危机和反垄断法的影响下，因为中国果汁行业存在大量中小企业，所以中国果汁行业的并购还在继续。”一 位果汁饮料行业人士表示。
记者了解到，包括有强大营销渠道优势的统一、强势的全国五大果汁行业巨头安得利、海升、国投中鲁、恒兴等，这些企业均在寻求将上下游打通的道路。
统一去年底增购安得利股权至15％，“统一与安得利即可优势互补。”刘金沪指出。与此同时，安得利总裁王安也表示，可口可乐禁购对安得利整体而 言是好事。他坦言，有不少公司希望入股安得利，集团较倾向于与果汁行业有联系的企业合作，亦相信未来国内果汁饮料市场继续平稳发展。
相较于与树大招风的汇源一举一动被广泛关注，着力上游的果汁企业也酝酿着发展大计。2007年，国投中鲁非公开发行不超过5000万A股。据国投中鲁的公告介绍，此次国投中鲁拟募集的资金，全部投向果汁主业项目。
“在目前的资源配置情况下，打通上下游是果汁企业发展的必然趋势，从而获得稳定的原料，稳定的销售，这是双赢的局面。”刘金沪认为，正是行业竞争日趋激烈，行业间的合作并购也日趋频繁。
6。 白酒业遭遇寒冬 白酒巨头寄望高端产品
来源： 新快报 2009…4…7 8：53：00
一年一度的糖酒会照例广告满天飞，但在金融危机背景下，消费者信心急剧下降，就连茅台这样的白酒巨头也“缺阵”糖酒会，让外界“白酒业遭遇寒冬”的说法有 了更有力的印证。尽管前段时间食品行业原材料价格下降，但在白酒业，成本对利润贡献并不大，借助原材料成本复苏的可能性微乎其微。业内普遍认为，根据国内 外历史经验，食品饮料行业的拐点一般滞后于宏观经济两个季度。也就是说，金融危机对白酒行业的影响至少要下半年才能逆转。
高端遇挫不改行业格局2009年中国糖酒食品业年度峰会论坛上的一份报告显示，去年，尽管受到金融危机冲击，全国白酒产量仍达572万千升， 同比增长15。8％。工业总产值同比增长29％，比全年产量增幅高13。2％，规模以上企业数量呈上升态势，全行业保持了良好发展势头，亏损企业比例下降 到10％的最低水平。
中投顾问产业研究中心通过整理的数据显示，2009年前两个月，白酒实现主营收入334。92亿元，同比增长20。17％，实现利润总额47。94亿元，同比增长29。71％。
这份看似亮丽的成绩单也难掩高端白酒下滑的颓势。五粮液集团公司总裁、五粮液董事长唐桥3月初道出了高端酒目前消费的真实境况，“5000元以上高端年份酒从2008年12月到今年2月销量减少了60％～70％。”泸州老窖总经理张良日前也承认，公司旗下高端酒“国窖1573”近期在经销商环节的库存量仅是正常情况下的1/3，“主要原因是经销商市场信心不足，认为囤钱比囤货可靠”。
即使在刚过去的春节销售旺季，高端白酒产品的终端售价较往年也出现小幅下滑。除了严峻的经济形势之外，高端白酒的忧虑还在于，进入二季度后，白酒将进入传统消费淡季，高端白酒的压力将会更为明显。
与高端酒下滑走势不同，代表着刚性需求的中低端产品并未受到太大影响。根据数据，白酒中次高端的52度剑南春以及中端的金六福的价格在2月份略有上升，业内认为严峻的经济或刺激了中低端酒消费。
“超高端只是整个企业产品结构中很小的一部分，几乎可以忽略不计。”对于五粮液的超高端产品下滑情况，国金证券分析师陈钢如此认为。
而在目前的金融危机冲击下，企业的高端战略也出现下移趋势。五粮液重点推出的“六和液”，泸州老窖转向“特曲”，茅台大力打造“茅台王子酒”、“茅台迎宾酒”都有把目光转向次高端的倾向。
“高端仍然是白酒的消费方向，暂时遇挫并不会改变白酒行业高端化趋势。”一位不愿具名的白酒业人士表示。
中高端产品成承接主力军
虽然白酒行业景气度尚未逆转，但从券商的统计数据看，无论是产量还是经济指标都仍然呈现稳定增长，只是增速出现回落。
东北证券撰文表示，在可预见的未来，白酒仍然拥有最庞大和稳定的消费群体。一旦经济复苏，白酒自然是消费类中最先反弹的行业。而目前的估值水平决定白酒龙头公司属于进可攻、退可守的投资品种。
该观点从白酒企业的业绩可找到答案。1…2月份泸州老窖（000568）高端1573销量出现下滑，但以特曲为主打的中高端产品的承接力度较 好，总体销售收入仍然保持增长。公司控量保价策略目前来看效果较好，1573终端价维持在600元左右的水平。预计全年1573仍能实现销量增长，而特曲 将是2009年有望实现重点突破的产品。
五粮液则表示，2009年将是公司关键的一年，除了完成已公告的收购集团包装资产外，进出口公司和管理层激励的解决都将可能破题。在经营上，公 司2009年对销量和销售收入均提出了超过20％的增长目标，并将推出1000吨左右的酱香型白酒“将酒”。尽管通过控量五粮液目前仍供不应求。“但经济 下滑的影响是否仅仅局限在超高端和超低端，从投资的角度，我们认为仍需继�
