21世纪企业竞争前沿大规模定制模式下-第25部分

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我们多数股民普遍存在这么一种感受，你愈试图变得更　聪明，愈难以在市场上获利；你本想打算做短线投机，却因被套无奈做长线投资。不论你如何制定最佳的交易计划，到头来，市场总会偏离你的预期，甚至与你的预期相反。总之，市场似乎总在维护一个原则－－“大多数投资人在大部分时间是错的”这一原则。那么，多数人出错与股价波动的随机性特征之间有何内在联系呢？股价波动存在随机性特征是市场大多数人出错的主要原因。由于股价波动存在随机性特征，因此，股票二级市场上的“连赢”事件不具有“必然性”，它只能是“小概率”事件。“小概率”决定了市场的最终赢家只能是少数人。而这些少数赢家多数集中在专业投资者群体中，因为他们能够尽量规避股价波动中的随机性成份，并设法去捕捉非随机部分，从而能够在概率统计的基础上做出具有“大概率”事件的判断和决策。但这并不意味着这些专家就能够长胜不败，往往在市场的重要转折关头，专家也会同样因市场心理极端化倾向，最终成为多数人而出错。我国去年年初的网络科技股行情，由于受当时市场极端化情绪的感染，基金对网络科技股大举快速建仓，短时间造成这些股票价格高企，泡沫成份过大，由于股价在高位时散户跟风盘稀少，基金重仓股票在高位不能顺利兑现，从而最终使某些机构投资者变为市场的“多数人”，就是庄家被套。　　
由此看出，股价波动的随机性缘于市场参与者的心理波动。也就是说，人的心理因素决定随机性的存在。很显然，市场本身就是所有交易者的综合体，而股价波动也是由投资人的心理波动的合力而引发的。　　
由于任何投资盈利都来源于价格沿投资方向正向的移动，任何投资亏损都产生于价格沿投资方向反向的移动，所以投资人很自然地就会对价格移动方向最为关注，研判价格趋势也就天然地成了投资人进行分析活动的首要功课。目前大多数投资技巧类书籍阐述的主要是以趋势研判为重点的各种分析方法，也在相当程度上强化了投资人的“方向”意识、“趋势”意识。由于参与市场的人数、资金、方法等的大多数代表了错误投向的市场内在要求，以方向或趋势确认为研判重点的大多数人的习惯行为必然是低效的。因此：　　
A：市场会用一切方法证明流行的观点是错误的。　　
B：市场会用一切方法证明流行的操作方法是错误的。　　
C：供求关系的基本原理为基础的传统经济理论发展起来的基本分析方法的流行运用方式，在证券市场中是低效的。　　
D：技术分析方法的流行运用方式（公开的指标，公式）在证券期货市场中是低效的。　　
五。成交价的常态波动和异动　　
成交价大多时候都是有一定的波幅震荡的，都属于一种常态分布，犹如一湖水面上的涟漪。这种情形下的买卖是由吃证券饭的专业机构所操纵，在相当长一段时间内都是分段持有等量的某一证券品种，高抛低接赚取差价而获利。而某一天股价大幅异动（指上升），打破了平静的空间，在有效的成交量等条件的配合下确认趋势，展开一轮上升行情，这才是我们常说的跟大牛股的介入点。而在成交价又趋于平缓时为卖出，的确为稳操胜券之道。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
操作中如何识别庄家的操盘手法呢　
近期沪深两市大盘处于调整趋势之中，广大的散户投资者由于对大盘运行趋势缺乏明确的感知力，在实际操作中感到十分困惑。其实在股价调整趋势中，庄家往往在震荡整理中采用高抛低吸，反复震仓洗盘操盘的手法，将部分获利筹码派发出局以调控仓位比例。那么在实际操作中如何识别庄家的操盘手法呢？　　
　　首先，我们选择长期均线系统组合（即２１日均线、６８日均线，１４４日均线）其中以１４４日均线为阶段性支撑位，以确认股价回调确认成功。　　
　　价线持征：１、股价自阶段性高位回调至１４４日均线附近时，相对应的成交量呈近期地量，１４４日均线在高位趋于平缓，２１日均线自下而上准备上穿１４４日均线阻力位。　　
　　２、股价重返１４４日线之上后，相对应的成交量呈近期地量，２１日均线自上而下在１４４日均线处交合后依托１４４日线向上攻击６８日均线。　　
　　３、当股价上升至６８日均线之后，一般都会回调并在６８日均线处止跌，同时２１日均线继续向上攻击６８日均线阻力位。　　
　　４、当股价上攻６８日均线成功，并在２１日均线之上运行时，相对应的成交量放大，而股价回调在２１日均线处止跌，相对应成交量极度萎缩。　　
　　以鼎天科技（６００１３９）为例，２００１年１月３０日该股股价创新高２７．２４元新高后，庄家借势将股价回调至１４４日均线处止跌并在２月１６日将股价拉升至１４４日均线之上，采用空头回补筹码操盘手法，经过１８个交易日的横盘吸筹，在３月１４日将股价位升至６８日均线之上运行，３月２３日收盘价２６．５０元已接近前期成交密集区，庄家先派发了部分获利筹码。３月３０日股价回调至６８日均线处呈横盘走势（庄家以６８日均线为护盘线，相对应的成交量极度萎缩，反映出庄家已经完全控盘）。而后在４月５日庄家依托２１日均线展开了强劲的拉升行情。　　
　　基理分析：１、股价创阶段性新高后，庄家自然要借势派发部分获利筹码调控仓位比例，以利下一步操作，在实际操作中庄家往往以某均线为护盘线，在护盘线附近采用空头回补筹码策略吸筹。　　
　　２、当空头回补筹码任务完毕后，必将股价拉升脱离平均持仓成本区域，展开震仓洗盘行为，清除低位跟进的筹码，而此时庄家将护盘线位置向上移动，当股价回调至护盘线附近时，（由于筹码高度集中），所以相对应成交量极度萎缩。　　
　　３、当庄家完成震仓洗盘任务后，会迅速将股价拉升至２１日均线之上运行，展开强劲的上攻行情进入主升浪阶段。　　
　　最佳买入时机１、当股价自高位向下回调至１４４日均线附近时应密切关注相应成交量的变化，当股价在１４４日线之下（或１４４日均线之上）呈横盘走势时不要急于介入，应在股价重返１４４日均线之上，同时成交量放大，２１日均线调头向上攻击１４４日均线阻力位时介入。　　
　　２、当股价站稳１４４日均线继续上升时切不可追高介入。因为股价接近前期成交密积区时必然会出现回调，此时应暂时出局，回避风险。　　
　　３、当股价回调至６８日均线处止跌，相对应的成交量极度萎缩，同时２１日均线继续向上攻击６８日均线阻力位时，可大胆介入。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　常见散户操作错误（最新2001版）　　　　
一盲目跟风　本来自己对某个股票跟踪多时，但关键时刻不相信自己的智慧，看见别人纷纷买入其他股票，惟恐落后，不管三七二十一，也跟着买进自己不熟悉的股票，相反当别人抛出某只股票时，也不问缘由，跟着出货。　　　
二贪得无厌　当股票上升时，一心追求更高的利润，迟迟不肯把手中的股票售出，相反，当股票下跌时，总是希望继续下跌才肯入货。　　　　
三自做聪明　只知道公司的名字，不了解公司的基本情况和主营业务，甚至忽略流通盘的大小，看见某钢铁股上扬，便自然想到其他同类股票，看见水泥股上涨，便想到整个水泥板块。　　　　
四滥用止损　明明股票见顶回落，还要满怀信心地等着再创新高，而当连续下跌出现空头陷阱时，毫不客气地止损出局。　　　　
五赌博心理　一旦在股市里尝到了点甜头，便会被胜利冲昏头脑，象赌徒一样频频加注，而反过来，一旦失利，便会不惜重金背水一战，所有资金甚至借贷全部投入股票上，孤注一掷。　　　　
六　满仓操作　越是钱少，越是敢炒，只要帐户有钱便双手发痒，只有把钱变成了股票才能睡得着觉，天天满仓。　　　　
七不必要的恐慌　在突发消息面前不能保持镇定，不会仔细的分析消息的来源和可靠性，能否对股价走势形成长期或短期的影响。对未经考证的传闻不利消息顿起恐慌，拼命地抛出自己的股票。　　　
八错误地估计形势　，错误地估计政治和经济形势给股市带来的影响，两眼只看技术图，对每一次大的国际事件、周边股市动态、国家政策等对给股市带来的影响不能正确判断，错过买卖时机。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
职业证券投资策略　『1』　
（一）　关于投资投机　　
　　市场新手或专业老手都通过尝试许多错误的方法，花费大量时间学习证券市场的各种知识，或试图寻找某种方法运用其中。结果，除了一大堆乏味肤浅的股评和各种所谓“战胜庄家”的密诀之外，根本找不到任何结果。　　
　　我希望提供给读者我们对市场的观察与发现，它们协助我在数年内，为效力的投资公司创出每年丰厚而稳定的名义报酬率，而且任何一年都未曾发生亏损，听起来难以置信，请往下文看。　　
　　本文是为投资者与投机者而写，首先有必要搞清楚投资与投机的意义。投机者专注于中短期市场趋势，他们建立市场头寸，并持有数天，数星期或数月的时间；投资者主要考虑市场的长期趋势，持有的头寸可长达数月数年之久。　　
　　然而，事实上，大多数市场的投资者或投机者并不了解自己，不了解投资或投机的艺术。尤其是投机者（他们在整个市场中占了绝大多数）经常根据市场的中短期价格趋势，希望通过有效而准确的买卖行为获利。可在大多数情况下，市场并没有按照他们的想法去运行，于是投机者求助于投资的“规则”去欺骗自己，经常告诉自己：“这个公司业绩真的不错”。投机最终被迫变成投资是我们这个市场经常看到现象。但是投机者对于市场的贡献是为市场提供了不可或缺的流动性（liquidity）；在大多数情况下，也可以促进金融资产的平滑转移，并通过资产配置发挥其最佳的功能。　　
　　而投资者经常信心满满的将全部资金买入自己所看好的股票，并声称不到多少多少价位绝不出局云云。但往往是经过了很少时间，他的股票总是涨不到他所设想价格，甚至还远远看不到一点点希望，当你下一次见他时，一般的回答是：“我实在是等不了，都这么长时间了，干脆换一只吧，真是不明白，业绩这么好可就是不涨！”。其实，这些所谓的投资者早已忘了当初他为什么买这只股票的原因了，是因为公司业绩好他才做出投资的选择，但是许大多数人可能都不了解一点，业绩好并不代表这家公司的股价能在短时间内迅速上涨。而对于业绩和价格的内在关系，我们将在以后的章节中详细讨论。　　
　　投资者通过投机者不断造成的市场流动，最终享受了公司增长的利润。但是问题在于，几乎没有人愿意长期投资，上市公司质量太差是一个原因，投机的乐趣是另一个主要原因。人们经常批评投资者投机心态太重，不注重于长期投资，其实金融市场的不确定性使投机充满了无限的乐趣、想像力、悬念。我们相信乐趣的因素可以占据30％以上之所以投机的比重。　　
　　我们相信任何买卖如果搞不清自己是投机或投资，其行为是相当愚蠢的，并可导致令人沮丧的失败。这便是我决定将本文主题锁定在投资基础上的投机行为上的理由。　　
　　但是，请读者不要误解，我没有想纯粹讨论投机，只是想告诉大家，投机行为只是投资过程中的一部份，一个阶段，一种操作技巧而已。其实，不论投机或投资，其最终目标都是一样的：获取利润！　　
　　投机的含义并不是赌博。“投”的意思是抓住、把握、适当利用、寻找；“机”指机会、时机、事物的本质规律。一位扑克高手几乎以赌博为生，告诉我他成功生存的秘密。第一条，如果你希望获胜，你必须了解打牌的基本规则；第二条，当运气不好时，只输到所带赌金的三分之一，立刻不玩了。我在想，天哪！他的操作原则若放在证券市场里比大多数投资者强多了。这第二条就是本次讨论的范围：界定赌桌上输钱的最低限或证券市场中交易的止损位。　　
　　（二）止损是投机艺术的基本功　　
　　世界上最伟大的交易员有一个有用而简单的交易法则称为“鳄鱼原则”（Alligator　Principle）。所有成功的交易员在进入市场之前，都在反复训练对这一原则的理解程度。　　
　　这源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚；它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴便同时咬你的脚与手臂。你愈挣扎，便陷越深。　　
　　所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你唯一生存的要机会便是牺牲一只脚。若以市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯错误时，立即了结出场！不可再找借口、期待、理由或采取其他任何动作，赶紧离场！　　
　　其实，不论是股市、汇市、期权交易，其交易技巧都是相似的。“止损”的重要意义只有少数人能“彻悟”，所以也就少数人能在金融市场上赚钱。“止损”就象一把锋利的刀，它使你鲜血淋淋，但它也能使你不伤元气地活下去；它可以不扩大你的亏损使你化被动为主动不断寻找新热点。在金融市场上生存，有时需要耐心，有时需要信心，但耐心、信心不代表侥幸，不懂得止损的投资者，就输在侥幸上。侥幸是止损的天敌。止损是投机艺术的基本功。　　
　　我们必须深刻理解这项原则，这项原则也是来自于惨痛的经验。还在90年代中期，我在公司负责管理一块小规模的资金，在股票上取得较好的收益后，趁着股市调整期，我在商品期货A上建立一个很小的沽出头寸。不久价格开始上涨，达到止损位。