美国货币史(1867-1960)-第2部分

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初，受到北方为战争融资发行货币、外贸混乱、战争带来的金融整体不确定以及财政部　
筹资策略等因素的综合影响，联盟（＋；…。；）通货对铸币的可兑换终止了。从那时起直到　
％’（　年　　月　　日恢复铸币支付止，美国采用合法的信用货币本位———也就是所谓的绿　
钞本位（/011；2345　673；8308）。美元通过市场决定的汇率与其他货币联系起来，并且每　
日浮动。在这一时期，从不能在固定平价下兑换铸币的传统意义上讲，美元是不可兑换　
的；而以买卖方面受法律限制的现代标准来衡量，美元又是可兑换的。对于国内支付，　
黄金仅仅就是一种商品，和其他商品一样有变化的市场价格。对于国际支付，黄金则等　
同于外汇，因为这一时期英国自始至终维持金本位，其他一些主要国家在这一时期的后　
期也是如此。　
尽管在战时和战后都有许多商业组织支持不可兑换通货，而且随着农产品价格下　
跌，农民对不可兑换通货的支持在战后与日俱增，但是人们仍然普遍认为铸币支付的中　
止是暂时的。政府宣称的金融政策的主要目标仍是以战前平价恢复铸币支付。这一目　
标最终在　％’（　年　　月　　日实现。整个事件被清晰地反映在图　　的序列中，我们在第　*　
章还将详细探讨。回顾起来，％’9　年到　％’％　年期间，货币存量的下降可以说是恢复铸　
币支付的必要前奏，此次下降是整个历史序列中为数不多的货币存量绝对下降中的一　
次，并且仅次于降幅最大的那次（　译者注：指　（））　年初的大萧条尾声）。此后，货币存量　
极为明显的增长也可以部分地归因于铸币支付的成功恢复。　
内　战　产　生　的　另　一　个　后　果　是　银　行　机　构　的　急　剧　增　加，导　致　存　款　通　货　比　率　明　显　增　大。　
战争时的金　融　措　施　包　括　建　立　了　了　国　民　银　行　体　系（　：37…。；3；　？71@）以　及　％&&　
年　’　月　　日对州银行券（　67371