美国货币史(1867-1960)-第60部分
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严重得多。从 〃#％〃 年 月至 = 月的 《 个月时间里，商业银行存款减少了 3 亿元，即下
降了近 3》 ，下降幅度超过了从 〃## 年 = 月周期性顶峰至 〃#％〃 年 月整整 〃= 个月的下
降幅度的总和。从 〃#％〃 年 月至 # 月的 3 个月里，商业银行存款下降了 #》 ，比 〃#（—
〃#〃 年萧条时期最大的存款下降幅度要高出 〃 个百分点。公众持有的通货数量上升，
吸收了黄金增加量和储备减少量，因此总货币存量的下降幅度小于存款。即便如此，从
〃#％〃 年 月 至 同 年 = 月，总 货 币 存 量 还 是 下 降 了 近 ’& ’》 ，或 者 说 年 下 降 速 度 达 到
了 〃〃》 。
在银行寻求变现资产、债券价格被迫进一步走低的过程中，较低评级债券的收益率
出现了新一轮、更为迅猛的上升，这清楚地反映出第二次银行业危机对利率的影响。到
此时为止，经济萧条再一次严重地损害了公司的盈利能力，极大地提高了债务的违约风
险。长期政府债券的收益率进一步下降，并于 〃#％〃 年中期下降到了异常低的水平；因
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