笑傲股市--大师们的投资之道 作者:张丽华-第22部分

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年，伟恩正式离开废弃物管理公司，他决定去寻找新的挑战。

　　刚从废弃物管理公司离开时，伟恩曾打算给自己放一年的长假，去钓钓鱼、打打高尔夫，借此好让他自己休息休息。但没过多久，伟恩就觉得生活过得很无聊，无以为继。于是，他中断一年的休假计划，开始重新投入工作。

　　伟恩在庞贝诺海滩开了一家新公司威可（WACO）（后改名为〃伟恩控股公司〃）。邀请原〃'罗兵卡波会计师事务所〃的会计师史蒂夫·贝拉德做他的合伙人，负责处理公司财务。贝拉德聪明、勤奋、擅长理财，并具有高度的效忠精神，对于伟恩而言，是一个非常好的合作伙伴。

　　伟恩原来在废弃物管理公司时，曾建议公司扩大营业范围，增加服务项目，如经营活动厕所、照顾草坪等，但公司并未采纳。现在，伟恩决定在自己的新公司中实施自己的这些计划。

　　伟恩控股公司首先购买了一家经营活动厕所业务的公司“活动厕所出租国际公司”，该公司业务遍及全美25个州，在这一行业有一定的实力。这是伟恩重新创业的第一步。

　　接下来，在贝拉德的协助下，伟恩又开始涉足瓶装水生意。～开始，由贝拉德在佛罗里达各大小城市搜寻有无立即求售的瓶装水公司，然后和有出售意向的老板进行谈判。每次谈完他都会向伟恩报告情况，因为他还是一个谈判新手，正处于不断的观察学习阶段。在贝拉德和伟恩的密切配合下，“伟恩控股公司”在短短的8个月里共买下16家瓶装水公司，让原来无此业务的公司一下窜升为全美第十三大瓶装水公司。当伟恩于三年后将手中的瓶装水生意卖给〃克罗拉斯公司〃时，他共赚过1600万美元。

　　贝拉德和伟恩的合作关系是比较顺利的。虽然贝拉德在购并案中主要做一些辅助性工作，但他在不断地成熟，他开始学会伟恩的谈判技巧。从伟恩身上，他学会了如何打破谈判僵局，他学会了如何抓住对方弱点，迫使对方接受自己的条件，他还学会了重要的生意规则�；�；信守承诺。这些努力使贝拉德能更好地配合伟恩的工作。

　　买下新公司只是伟恩事业经营的起点，扩展业务、提升价值才是伟恩经营的主要目标。例如，伟恩花360万美元买下〃活动厕所出租国际公司〃后，经向该公司全美各地的经理了解，发现该公司的许多卡车和活动厕所又脏又破。伟恩认为这非常影响公司形象，因为公司的卡车每天在大街小巷中穿梭，卡车和活动厕所上都印有公司的名称，别人会从对公司的卡车和活动厕所的直观感觉上形成对公司的印象。而经营服务业，公司在客户服中的形象是至关重要的。于是，伟恩决定再投入250万美元，用以添购新的卡车和活动厕所，以达到改善公司业务，促使公司业务量飞速增长的目标。后来，伟恩将〃活动厕所出租国际公司〃卖给了废弃物管理公司，虽然该购并案的售价并未对外公布，但可以肯定的是，这笔交易着实令伟恩大赚了一笔。如果当初没有那250万美元的投入，其收益也不会如此让人高兴。

　　随着公司规模的不断扩大，伟恩急需更多的帮手来管理公司。于是，不断有新的人员在伟恩的招揽下加盟伟恩控股公司。公司负责行销与业务工作的唐·史麦力和负责监督稽核工作的、来自“罗兵卡波会计师事务所”的罗陈都是在这时加人伟恩控股公司的。

　　虽然伟恩离开了废弃物管理公司，但他仍然和以前共同创业的伙伴们一直有生意上的往来，他们一起做了两个漂亮的案子。其中，一个是“六十六号码头饭店”案。1985年12月，伟恩和他的伙伴们班特拉克、派德森、麦尔克等人从菲利浦石油公司手中以4600万美元的价格买下〃六十六号码头饭店〃，而后又花了1300万美元为该饭店进行了装修和扩建。这家饭店地理位置优越，是一个非常好的度假中心。所以短短的两年之后，伟恩他们就以7900万美元的高价将〃六十六号码头饭店〃卖给了一家地产集团，这次交易使伟恩和他的伙伴们不但净赚了2000万美元，而且躲开了随后的房地产危机。1993年伟恩和他的伙伴们又以3250万美元购回了该饭店。另一个案子是〃坎隆草坪照料公司〃案。1987年1月，伟恩请唐·福林帮他将他手中所有的服务业，包括除虫、瓶装水、清洗零件等公司包装上市，准备像他当初在废弃物管理公司那样，通过手中所掌握的股票来迅速并购其他公司，使公司规模不断扩大。唐·福林当时正准备从废弃物管理公司退休，于是就和伟恩一起为新公司〃美卡公司〃（后改名为〃美国服务公司〃）的包装上市作准备。唐·福林一开始就为伟恩募集到100万美元。尔后，伟恩、福林、贝拉德三人飞到纽约，与恰克·路易斯和其他投资银行家商讨〃美卡公司〃上市的有关事宜。当时，伟恩旗下的服务业公司规模太小，年营业额只有5000万美元左右，所以，恰克·路易斯和其他投资银行家对〃美卡公司〃的上市计划兴趣不大，相反，却建议伟恩收购美国草坪维护业最大的公司〃坎隆草坪照料公司〃。伟恩虽无此把握进行这一大案子，但他却开始留心有关〃坎隆草坪照料公司〃的有关动态。根据美林公司1987年1月至2月间的有关谈话及评论，伟恩敏感地意识到美林公司会对〃坎隆草坪照料公司〃有所行动，于是他于1987年2月12日买进第一批〃坎隆草坪照料公司〃的股票。随后，他又建议他的太太、他的妈妈、他的妹妹及其朋友去购买〃坎隆草坪照料公司〃的股票。事实果然如伟恩所料，1987年2月，美林公司提出购并〃坎隆草坪照料公司〃的计划案。2月12日，废弃物管理公司决定购并〃坎隆草坪照料公司〃。〃坎隆草坪照料公司〃的股价一度被拉高到每股36．5美元，使伟恩本人及听他建议购买了'政隆草坪照料公司〃股票的人，在短短的几个星期内，获利100％。

　　收购百事达

　　伟恩和他的那些老朋友经常碰面，商讨一些投资计划案。如果他的那些老朋友发现好的案子，很适合伟恩，也会先给他寄份资料看看，然后再跟他探讨有关事宜。

　　一天，麦尔克约伟恩到罗德岱堡的“玛利特港海滩饭店”会面，就是为了给伟恩介绍一个非常好的案子。这件案子将给伟恩的事业带来新的转折。

　　麦尔克这次介绍给伟恩的是关于“百事达”录影带出租店的案子。“百事达”是由大卫·库克于1985年创建的录影带出租连锁店。当时，录放影机的价格一降再降，使得这项家用电器不再为有钱人所专享，而是快速进入美国一般家庭。在美国〃有电视〃的家庭中，已经有28％的家庭有录放影机，且这一数字据预测在未来五年内还将成倍增长。但录影带的价格却并不太便宜，每卷录影带需49．95美元，这使得一部人买得起录影机，却买不起录影带；或买得起录影带，但也并不想将家里变成电影图书馆。市场对录影带出租业的需求使专门的录影带出租店在全美如雨后春笋般大量涌现。大卫·库克也是受现金收入的利诱进人这一行的，因为他所开的〃库克资讯服务公司〃正因石油价格下跌而遭受重创，急需为公司寻找新的出路。

　　大卫·库克刚加人录影带出租业就有一种强烈的紧迫感，他意识到人行容易及影带出租店的大量出现使得影带出租业竞争将日趋激烈，决定把“百事达”办出自己的特色，以吸引更多的顾客，增加其竞争力。

　　“百事达”摒弃了录影带出租业的旧模式，实行现场展示，让影带摆到货架上，使顾客真正能做到自选。为了吸引更多的顾客光顾“百事达”，大卫·库克还决定不收会员入会费，使得有些顾客不会因在其他影带出租店缴了会费而对“百事达”望而却步。另外，“百事达”还实行了一项深受舆论好评的政策，那就是不出租限制级的片子。这项政策的时机选得非常好，因为当时影带出租业的顾客正从以成人为主转移到以孩童与家庭为主，许多家长为了避免孩子在影带出租店四处乱逛看到些不该看的东西，常常选择“百事达”作为他们的光顾对象。

　　这一系列措施使“百事达”一开始生意就极为红火，有时顾客甚至还会在店外排起长队，等着进店里。于是，1986年年初库克和他的合伙人安德森开始筹划〃百事达〃的连锁店，他们花了300万美元建立了一个发货中心，该发货中心可以在24小时内装好三家连锁店的货，这使得公司的飞速扩张变为可能。

　　但随着“百事达”规模的不断扩大，库克手中800万美元的启动资金变得极为紧张，越来越不够用，而他需要更多的资金来拓展〃百事达〃连锁店。于是，他决定利用股票承销募集资金。

　　事实并未如库克所愿，他原想通过股票承销募得1800万美元，但由于当时的股市低迷不振以及（贝伦》月刊的《华尔街股市风云砖栏对〃百事达〃经营观念的负面报导，使得〃百事达〃只募得400万美元的款项，而这并不能从根本上解决库克的资金需求。

　　麦尔克正是通过各种渠道对“百事达”有了较深入的了解后，认为对伟恩是～个非常好的案子，才约了伟恩来见面。麦尔克对这次会面作了充分的准备，他提交给伟恩一份关于“百事达”影带出租店的企划报告，他希望伟恩能和他一起投资。但伟恩测览过这份企划报告后，非常明确地告诉麦尔克他对此毫无兴趣。因为在伟恩看来，影带出租业所依赖的是一种很快会过时的科技，生命力非常有限，而且顾客变动很大，不易把握。但麦尔克十分坚信这个案子对他们很合适，而伟恩是最合适的经营人选。麦尔克坚持要伟恩抽时间去看看“百事达”影带出租店。

　　看到麦尔克的坚持，伟恩不愿扫老朋友的兴，最后终于答应到芝加哥郊区拉巴德去参观“百事达”的一家影带出租店。而当伟恩走进那家“百事达”影带出租店后，态度立即发生了一百八十度的大转变，他发现他原先对影带出租的印象是多么的不切实际。其实，影带出租业也是一种服务业，靠特色服务吸引顾客，而影带出租业所带来的高额的现金收人也非常合伟恩的胃口。于是，伟恩、回到罗德岱堡后，开始重新研读麦尔克交给他的那份关于“百事达”的企划报告，分析报告中对影带出租业的背景介绍、前景预估以及所列示的数据。分析的结果使伟恩最终确信麦尔克的观点，认为影带出租业是一项值得投资的事业，决定做“百事达”这个案子。

　　1987年2月5日，伟恩约精通财务的唐·福林以及麦尔克一起飞往达拉斯，与〃百事达〃的主管库克和安德森会面。库克和安德森领着伟恩、唐·福林、麦尔克等人逛了几家〃百事达〃影带出租店，并着重介绍了他们的发货中心。当伟恩了解到发货中心能满足飞速扩张连锁店的需求后，更坚定了他入主〃百事达〃影带出租连锁店的决心。

　　当天，伟恩就与库克和安德森就投资的细节进行了讨论。但好事多磨，这桩即将谈妥的180Q万美元的大生意因〃百事达〃的董事和主管都没有保险而搁浅，因为这意味着〃百事达〃的新董事要对〃百事达〃负起个人责任，而这是伟恩他们所不愿承担的。加之在购股证的数目上，双方也有很大分歧，于是，伟恩、麦尔克和唐·福林决定暂停与〃百事达〃的谈判。

　　伟恩知道“百事达”正陷于资金的困境，库克和安德森急于从外界获得资金。伟恩正是摸准了这一点，退出谈判变退为进，以增加谈判的进码。果不出伟恩所料，就在他飞回罗德岱堡几小时后，“百事达”董事克林顿·爱伦就打电话来，邀他再次谈判。

　　第二天，库克他们飞往罗德岱堡，与伟恩最终敲定‘万事达”这桩投资案。整个投资案的结果是库克他们作出了很大让步，伟恩得到了他想得到的东西。伟恩他们分三个阶段以1850万美元买下〃百事达〃120万股的股票，以及认股权及额外的170万股的认股权，这使伟恩他们取得〃百事达〃60％的股票，获得〃百事达〃的控制权，而库克和安德森最终丧失了〃百事达〃的控制权。

　　接手“百事达”后，伟恩开始以自己的经营方式来运作“百事达”。原来“百事达”为了扩展业务，放出大量的经营执照给各地的投资人经营，而丝毫不索取经营执照费，且“百事达”对这些加盟店缺乏足够的监督及控制，这使“百事达”本身损失了许多。伟恩很快就意识到这一问题，他决定将加盟店全数收归自己的公司，以增强“百事达”本身的实力。另外，伟恩还决定采取以往的购并策略，迅速扩大“百事达”的规模，这样既可以减少竞争对手，又可以扩大市场份额，一举两得。

　　“百事达”购并的第一个目标是位于圣路易斯的‘吃影迷影带出租店”。这家影带出租连锁店是由吉姆·艾利斯和他的三个兄弟经营，是当时全美第二大个人持有的影带出租连锁店（加盟店不包括在内），其规模比“百事达”还大。而当时“百事达”1986年亏损300万美元，急需改变现状。购并〃电影迷影带出租店〃可为〃百事达〃带来既定的利润，改善其财务状况，同时，也可除去竞争对手，强化公司实力。这次谈判对伟恩来说，是一场艰难的选择，因为他明显处于劣势，有违他一贯强悍的作风。以往大都由他出价，并很少对对方让步，但这次却反过来了，基本上由艾利斯出价钱，他来订条件，这使伟恩始终对这次购并结果不满意。但由于〃百事达〃当时真的非常需要一次购并，这次购并最终还是在1987年5月完成了，总成交价约为1700万美元的现金、股票和购股证。

　　而这次购并也使“百事达”的新老投资人马发生激烈冲突。库克和安德森因无法理解伟恩新的经营观念，分别于1987年3月和4月相继离开〃百事达〃，并带走了〃百事达〃影带出租连锁店的大部分主管。而〃百事达〃当时的经营尚未完全步入轨道，在此紧要关头，伟恩只得亲自接任董事长之职，并开始重组〃百事达〃的管理团队。