黄金投资必读-第14部分

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！



图2…14黄金与原油走势比较图

尽管金价和油价大体上呈正向关系，但需要补充的是，这种现象并非绝对。之所以出现这样的情况，有各种复杂的原因。

例如1975年后，当油价维持在第一次世界石油危机带来的高价时，金价却下滑了两三年才开始上涨，并突破了原来的最高价。从1975年到1976年初，通胀率高涨引发了高利率，加之石油危机重创，高失业率和破产风潮席卷西方世界，与通胀密切相关的金价伴随着其他物价的跌落也开始滑落。20世纪70年代初的金价飙升中不乏对黄金的投机需求，为了阻止对黄金的投机，美国财政部宣布拍卖部分黄金储备，国际货币基金组织也采取相同措施，并要求其成员国用特别提款权取代黄金作为记账单位，不仅增加了黄金市场上的供给，还减少了某些国家对黄金的需求，导致金价背离高油价，不升反跌。

另一次油价和金价比较明显的背离出现在世纪之交。其间，石油价格的涨势虽然不及上世纪70年代，但已明显开始上涨，走出了长达20年的低迷期。与此相反的是依然低迷的金价，1999年8月甚至达到了近20年来最低价位每盎司252美元。即使由于“9？11”事件短期急速上扬，价格仍很快回归低价位区间，大部分时间在每盎司255～300美元区间徘徊。这次金价和油价背离最主要的原因是多国央行抛售黄金储备，特别是欧洲国家的央行。继1999年世界银行与瑞士银行宣布抛售黄金后，英国央行也抛售了其储备黄金中的415吨，黄金价格应声下跌2％。黄金市场每个月吸纳25吨黄金影响不大，但是若各国央行或其他部门已认可和估算的出售黄金的数量加起来，则市场每年需吸纳450吨到550吨黄金，黄金市场上供大于求，黄金价格自然低迷。
第二节黄金的基本分析法（15）
从历史数据来看，金价和油价的波动存在一种非确定数字比例的正向联动关系，主要是金价和油价都受美元汇率、通货膨胀、石油输出国的市场操作以及国际重大政治事件这几大因素的影响。我们可以通过其中一种价格的涨跌，结合当时的主导因素来判断另一个的价格走向。当然，这种关系并不是绝对的，当某个独立的因素影响程度比较大，压过了金价、油价的共同影响因素时，黄金和石油价格的运动趋势可能会发生背离。但从长远来看，黄金价格和石油价格同向运动的趋势比较明显，而且持续时间很长。

（2）白银与黄金的关系

图2…15显示了1968年以来金银月平均价格之间的变化趋势。统计分析也表明，金银价格之间的变动确实存在着长期、稳定的联系。即：金价对银价有影响，而不是银价对金价有影响。进一步的分析表明，在金银价格关系稳定的时期内，金价对银价的影响有所加强，而后者对前者的影响有所减弱。这一点也正是这几年市场价格变动的主要特征。2006年金价的主要变动（5月的下跌和10月后的恢复）影响了银价的走势，而2001年末和2002初银价的变动似乎没有以相同的方式影响金价。

由于驱动金银两个市场的基本因素不同，预计金银之间将继续持续的微弱关系。例如，20世纪80年代末、90年代初生产商在金市的套期保值使金产量上升，这对金银价格变化差距的影响并不是偶然的。同样，金市在20世纪90年代初，官方售金为市场提供了大量稳定的供应。官方售银目前也成为了白银供应的一个主要组成部分，这是由于自1998年来中国政府售银猛增的结果。

图2…15黄金与白银走势比较图

因此，虽然有证据表明金银价格之间存在着一定程度的相关性（这种相关程度正在减弱），我们却不能断言金银两个市场一定存在着互动关系。因为市场价格完全可能发生偶然的、相似的变动。实物投资对金市的影响更具有规律性和重要性，而对银市的影响具有偶然性和不稳定性，这就继续了两个市场的分化。1997年金银价格出现反向变动的现象，这是银市自身情况的变动引起的，这一年由于BerkshireHathaway的购银使得银市按其自身的动力发展。
第三节黄金的技术分析法（1）
在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。技术分析方法有许多种，一般来说，可以将技术分析方法分为五大类：K线类、形态类、趋势类、指标类和理论类。下面对这五类方法中比较常用和实用的进行介绍。

一、K线理论

1。K线基础

K线理论在众多技术分析理论中是最基础、最直观的。K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线“CANDLESTICK”。它起源于日本的米市，最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入证券市场。Ｋ线图具有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示证券价格趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向有独到之处。

K线（如图2…16）是在单位时间的价格波动，买卖双方力量的增减变化，通过阴阳K线图“影线”与“实体”表现出来。K线的画法取决于每一计算单位中的4个数据，即开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，Ｋ线为阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，Ｋ线为阴线；当开盘价等于收盘价时，Ｋ线称为十字星。当Ｋ线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的细线部分称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。通常，“实体”部分表示多空双方争斗的主要区域，阳线实体越长表明多方力量越强大，阴线实体越长表明空方力量越强大。上影线越长表示空方力量越强大，下影线越长表示多方力量越强劲。

图2…16K线画法

2。单根K线形态

（1）十字星

图2…17十字星示意图

在K线理论中，十字星（如图2…17）的出现表明多空双方力量的一种均衡状态，使市场暂时失去了方向，并经常出现于反转行情中，是一种值得警惕、并可能随时改变行情趋势方向的K线形态。

十字星的形式分为两种，一种为大十字星，如图2…17中左边的K线形式，它有很长的上下影线，表明多空双方争斗激烈，交易活跃，最后回到原地，预示后市行情往往会有变化，其中十字星的上下影线越长，表示盘中多空力量分歧越大，冲突越剧烈，其后由均衡状态所导致的反转形态越有效；另一种为小十字星，如图2…17右边的K线形式，它的上下影线较短，表明价格窄幅盘整，交易清淡，对于后市的预测能力较差。而上下影线看似等长的十字星，又可称为转机线，出现在高价位或低价位时，意味着出现行情反转的机会较大。
第三节黄金的技术分析法（2）
理论上的十字星应是开盘等于收盘，但在实际应用中，若开盘价与收盘价只相差几个价位也可视为十字星。

实际使用中，十字星的K线形态出现在价格的高、低位时，更具有操作的参考意义，为了提高判断的准确性，应将十字星的K线形态结合其他周边的K线一同判断。

在价格连续拉升之后出现的较长上影线的大十字星形态，伴随着成交量的放大，往往意味着上涨乏力、行情可能结束，将进入调整或下跌状态，应引起警惕。而在下跌走势出现下影线较长的大十字星，可能意味着空方力量将尽、将出现反弹或上涨行情，应引起关注。对于连续盘整行情中出现的十字型，操作的参考意义较差，我们可以根据具体情况进行具体分析。

（2）纺锤线

图2…18纺锤线示意图

纺锤线（如图2…18）的含义与小十字形略有相似。开盘之后价格上下波动，由于开盘价与收盘价的差距不大，而且实体上下均留有影线，状似古代纺织用的纺锤，但实体的长度应在当日区间的1/3以下，较严格的规范则是1/4以下。纺锤线本身具有转机的意味，多空双方在激战之后，虽然指数可能收小红或收小黑，但由于K线实体甚小，多空胜负并不能马上以当日收盘指数做论断。反而多空双方于此势均力敌，表示盘势未来走势需看多空何者胜出决定。

多空较劲的纺锤线具有转机的含义，未来的多空方向面临不确定性，而且在行情面临转折时其出现的机会也相对提高。在单一K线应用时，实体部分越小，越可以不必在意当日收红或收黑，若能结合纺锤线的所在位置与其他技术走势信号，则更容易确定未来走势的方向。

（3）T字型

图2…19T字型示意图

T字型（如图2…19）根据形态的不同可以分为两种。

“┬”形，即通常的T字型，又称多胜线，其开盘价和收盘价相同，只有下影线，表示下方有支撑。当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价（即开盘价）收盘。卖方实力虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如出现在低价位区时，说明下档承接力较强，价格有反弹或反转的可能。
第三节黄金的技术分析法（3）
“┴”形，即倒T字型，又称空胜线，其开盘价与收盘价相同，只有上影线，表示上方有压力。当日交易都在开盘价以上成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再推升，总体看，卖方稍占优势。如出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，价格有反转下跌的可能。如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。

在实际应用中，若收、开盘价相差几个价位，我们也可以将其作为T字型形态来看待。使用中应结合前后K线形态及走势，结合成交量的大小进行判断。

（4）“一”字型

“一”字型是非常特殊的K线形态，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位，没有实体、上下影线。

“一”字型主要分为三种情况：

①涨停：开盘即以涨停价开出，至收盘为止，涨停未被打开过，全天均以最高价成交，说明买盘旺盛，第二天继续上涨的概率极大。

②跌停：开盘即以跌停价开出，至收盘为止，跌停未被打开过，全天均以最低价成交，说明卖盘踊跃，第二天继续下跌的概率极大。

③成交极度冷清：由于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交，此类情形较易发生在较为冷门的证券品种上。

（5）长下影阳线

长下影阳线（如图2…20）是一种含有较长下影线的阳线，它的出现表明在多、空交战中，多方的攻击沉稳有力，价格先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。

图2…20长下影阳线

在下影阳线中，出现于低价位或中价位的长下影阳线是一个可信度较高的买入信号。它形成的机理如下：

证券价格在经历了较长时间的下跌或整理后，成交量逐渐萎缩到了极其清淡的程度，预示着盘中的浮筹已基本被清理出局，抛压也已减轻到了微不足道的地步。在此之后，某一日证券价格在盘中突然出现了大幅下挫，一度破了前期的走势，形态开始转坏。此时可能引发部分恐慌性抛盘出现，场内的部分投资者看好后市借机大举买入，将信心不足者手中的筹码承接下来，此时持筹的投资者都看好后市形成统一的向上力量，价格很快反转直上，伴随放大的成交量。最终，日K线以一根带长下影的阳线报收，显示出低位承接盘踊跃，多方能量充沛，未来有走出一波大幅上扬行情的可能。因此，这种形态通常又被称为“探底神针”。
第三节黄金的技术分析法（4）
在使用长下影阳线进行判断时，应注意以下事项：

①下影阳线最好出现于中低价区且价格长期横盘之后，同时，成交量极度萎缩；

②长下影阳线成立时最好要有放大的成交量配合，收盘价一般最好站在均线之上。

（6）光头光脚K线

光头光脚K线（如图2…21）是一种只有实体没有上、下影线的K线形态，它在K线图中出现的几率较大，根据实体颜色的不同可以分为两种。

图2…21光头光脚K线

光头光脚阳线，表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。

光头光脚阴线，表明空方已占尽优势，多方无力抵抗，价格将被逐步打低，后市看淡。

根据实体的大小，光头光脚K线又可分成以下几类：

①光头光脚小阳线和小阴线

特征：K线实体较短，上下价位窄幅波动，无上、下影线。

阳线：经常在上涨初期、回调完毕或横盘整理时出现，表示多方力量逐渐增强。

阴线：经常出现在下跌初期、反弹结束或横盘整理的行情中，表示空方逐渐占据优势。

在盘整行情中两种K线通常交替出现。

②光头光脚长阳线和长阴线

特征：K线实体较长，上下价位宽幅波动，无上、下影线。

阳线：经常出现在价格向上突破或高位拉升阶段，表明多方占据绝对优势，空方难以组织有效的抵抗。

阴线：通常出现在下跌行情的初期或最后的打压阶段，表明空方占据绝对优势，多方抵抗力微弱。

（7）光头、光脚阳线

图2…22光头、光脚阳线

光头、光脚阳线（如图2…22）是一种只有上影线或下影线的K线形态，它在K线图中出现的机会很多，根据具体的情况不同又可以分为两种。

①光头阳线：表明价格受到买方支撑，卖方受挫。根据光头阳线出现在上升行情途中、行情底部、调整结束的位置不同，参考意义也不同。若出现在低价位区域或行情底部，在分时走势图上表现为价格探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示着可能为一轮上升行情的开始；若出现在上升行情途中，表明后市继续看好。
第三节黄金的技术分析法（5）
②光脚阳线：表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时还应谨慎。影线较长表明上挡压力较大；阳线实体越长表明多方力量越强。光脚阳线经常出现在上涨途中、上涨末期或价格向上运行时遇到密集成交区，后期走势可能会出现整理。

（8）光头、光脚阴线

图2…23光头、光脚阴线光头、