黄金投资必读-第17部分

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（2）趋势的3种规模

趋势的3种类型是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。在市场上，从覆盖几分钟或数小时的非常短暂的趋势开始，到延续50年乃至100年的极长期趋势为止，随时都有无数个大大小小的趋势同时并存、共同作用。然而，大多数技术分析人员对趋势的分类仅限于上述3种，那么在不同的分析者之间，对各类趋势的定义当然就有些混乱了。
第三节黄金的技术分析法（18）
例如，在道氏理论中，主要趋势实际上是针对长于一年者而言。因为期货交易商所操作的时间域比股票投资者要短些，所以在期货市场上，我们倾向于认为长于6个月便是主要趋势。道氏把次要趋势定义为延续3个星期到数月者，这在期货市场上也大抵合适。至于短期趋势，通常被定义成短于2～3个星期者。

（3）支撑和阻挡

支撑和阻挡是趋势分析方法中的两个重要概念。我们把谷或者说“向上反弹低点”称为支撑，用某个价格水平或者图表上某个区域来表示。通常，在前一个向上反弹的低点形成后，就可以确定一个支撑水平了。在图2…53中，点2和4分别代表上升趋势中的两个支撑水平。阻挡，也以某个价格水平或图表区域来表示。与支撑相反，在其上方，卖方压力挡住了卖方的推进，于是价格由升转跌。阻挡水平通常以前一个峰值为标志。在图2…54中，点1和3分别是两个阻挡水平。

在上升趋势中，支撑和阻挡水平呈现逐步上升的态势。图2…54展示的是下降趋势，其中峰和谷都依次降低。在这个下降趋势中，点1和3为市场下方的支撑水平，点2和4为市场上方的阻挡水平。

图2…53上升趋势的支撑和阻挡图2…54下降趋势的支撑和阻挡

为了完整地理解趋势理论，我们必须切实领会支撑和阻挡这两个概念。如果上升趋势要持续下去，每个相继的低点（支撑水平）就必须高过前一个低点。每个相继的上冲高点（阻挡水平）也非得高过前一个高点不可。在上升趋势中，如果新的一轮调整下降到前一个低点的水平，这或许就是该上升趋势即将终结，至少即将蜕化成横向延伸趋势的先期警讯。如果这个支撑水平被击穿，就意味着趋势即将由上升转为下降。

图2…55是趋势反转的典型范例。在图2…55中，价格在5点，先是无力冲越前一高点（点3），然后掉头向下，跌破了点4所示的前一低点。这种趋势反转其实可以简单地通过观察支撑和阻挡水平来判别。这类反转形态就是所谓的双重顶。

图2…55趋势反转的例子

下面说明几个支撑和阻挡在实际应用中的问题：
第三节黄金的技术分析法（19）
①支撑水平和阻挡水平可以互换角色。只要支撑或阻挡水平被足够大的价格变化切实地击破，它们就互换角色，演变成自身原先的反面。换言之，阻挡水平就变成了支撑水平，而支撑水平变则成了阻挡水平。

②价格在支撑或阻挡区逗留时间越长，该区域就越重要。

③交易量是衡量支撑和阻挡区重要程度的另一依据。如果支撑区域在形成过程中伴随着高额的交易量，意味着此处有大量合约易手，相应的水平也比交易平淡之处的水平重要。

④可以根据交易发生的时间距当前的远近程度来判断相应的支撑或阻挡区的重要性。

⑤穿越阻挡必须足够远，才可能使市场参与者确信自己判断失误，两者才能互换，理论10％有效突破，实际上短线3％～5％即可。

⑥如图2…53所示，在3浪有效突出阻挡1时，阻挡1变化为支撑，将来4浪低点最有可能在这一点或此点之上截止。主要由于以下原因造成：

第一，多头在此加仓。

第二，空头在此摇身一变成为买方，追求盈亏平衡。

第三，早走的多头再入场。

第四，观望者站入多头行列寻找买点。

⑦市场上经常会出现一些习惯数：5、10、15、20、25、50、75、100及100的倍数，据此常识我们可在接近某个习惯数时做获利平仓了结。买进单高挂1个点，卖出单低挂1个点容易成交。止损单挫后1个点破了才成。

（4）趋势线

趋势线是最简便同时也是最有价值的基本技术工具之一。如图2…56中的直线所示，上升趋势线是沿着相继的向上反弹低点联结而成的一条直线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线是沿着相继的上冲高点联结而成，位于价格的上侧，如图2…57所示。确认趋势线首先必须确认一个反弹低点已经形成，然后才谈得上判定它的有效性。一旦确认出了两个一次上升的有效低点，把它们连接起来便得到一条趋势线。下面是趋势线在应用中需要注意的几个方面：

图2…56上升趋势线的例子图5…57下降趋势线的例子
第三节黄金的技术分析法（20）
①2点成线原则，如图2…58所示。这一条带有明显的实验性，理论只有突破B点，趋势线才成立。

图2…582点成线原则示意图

②第3点应验原则。只要第3点应验了，并且趋势仍按照既定的方向继续发展，那么上述趋势线就大有用武之地。

③趋势通常保持同样坡度，再触线为买点。一旦破线是警告，当平仓信号理解。

④趋势线的重要性可用时间和次数说明。

⑤全价格原则。在线图上做趋势线时，应当把它描画在全部价格范围之上或之下。一些分析师喜欢通过收市价来做趋势线，这种做法并不标准。

⑥有效突破原则。有效突破是指价格过滤1％或3％，时间过滤为两天（收盘价突破趋势线后停留两天）。

⑦趋势线互换原则。上升趋势线（支撑线）一旦被均定性地向下突破后，就演化成阻挡线；下降趋势线（阻挡线）一旦被均定性地向上突破后，就演变为支撑线。

（5）扇形原理

图2…59扇形线示意图

扇形原理是趋势线的一种有意思的用法（如图2…59所示）。当上升趋势被突破后，价格先有所下跌，然后再度上弹，回到原上升趋势线的下边（该线此时已成为阻挡线了）。在图2…59中，价格跌破1线后，再度弹升到1线下边，但是未能向上穿越1线。此时可以做出新的一条趋势线（2线）。随后2线也被向下突破了，然后价格又一次弹回，向上试探2线未果，于是我们得到第三条趋势线（3线）。第三条趋势线若再次突破，通常就意味着价格将下跌了。图2…59中的S为卖点。

（6）管道线

管道线有时又被称为返回线，是趋势线技术分析的另一种应用。在有些情况下，价格趋势局限于两条平行线之间——其中一条为基本的趋势线，另一条便是管道线。当这种情形出现后，如果分析者判断及时，就有利可图。

图2…60趋势管道示意图

管道线的做法相对简单些。如图2…60所示，在上升趋势中，首先沿着低点画出基本的趋势线，然后从第一个显著波峰（点2）出发，用虚线引出其平行线。两条直线均向右上方延伸，共同构成一条管道。如果下一轮上涨抵达管道线后折返下来（如点4处所示），那么该管道线就成立了一半。如果这次折返一直跌回原先的趋势线上（如点5处所示），那么该管道就基本上得到了肯定。在下降趋势中，情况与上升趋势类似，但方向相反。
第三节黄金的技术分析法（21）
管道线有以下几方面用途：

①基本上升趋势线是开立新的多头头寸的依据，而管道线则可做短线平仓获利的参考。一些积极的交易者甚至利用管道线来建立与趋势方向相反的空头头寸。

②上升管道线的突破表示流行趋势开始加速。有些交易商把上升趋势的管道线突破视为增加多头头寸的依据。

③管道线可以作为判别趋势强弱的依据。价格无力达到管道的顶部，这也许就是趋势即将有变的警讯，显示另一条（基本的上升趋势线）被突破的可能性增加。

④管道线还具有测算意义。一旦在价格管道的两条边线上发生突破，价格通常将顺着突破方向达到与管道宽度相等的距离。因此，可以根据管道的宽度，从管道边线上的突破点起，简单地顺着突破方向投影出去，得出价格目标。

（7）百分比回撤

在大多数时间，市场价格都是以曲线方式前进，价格运动过程中总要回撤其中一部分，然后再按既有趋势发展。这类与趋势方向相反的价格变化，往往占先前动作一定的百分比。50％回撤便是一个众所周知的例子。

确切地说，在很大的程度上，50％回撤是市场的一种倾向性，而不是一条精确、严格的规则。此外，所谓最大和最小百分比回撤——1/3回撤和2/3回撤——也是广为人知的。通常最小的回撤大约是33％，最大的回撤约为66％。这就是说，在一个强劲趋势的调整过程中，市场通常至少回撤到前一个运动的1/3的位置。在道氏理论和菲波纳奇比数中，引入了38％和62％两种回撤百分比。而在江恩理论中，趋势的结构被划分成8等分——1/8，2/8，……，8/8。

四、指标理论

1。指标分类

通常将指标分为趋势指标和摆动指标两大类。趋势指标指通过指标可以得到趋势变化的信号，通常趋势指标滞后于趋势的演变。摆动指标是指标仅在一个固定的区域内波动，无论价格如何变化，摆动指数的区域基本是水平发展的。

2。趋势指标——移动平均线

（1）计算公式

N天的移动平均线是将最新的N天的收市价格进行算术平均得到的连线，移动平均线是应用最广泛的趋势指标。
第三节黄金的技术分析法（22）
10日的移动平均线的生成：

第一个移动平均值＝（P1＋P2＋…＋P10）/10

第二个移动平均值＝（P2＋P3＋…＋P11）/10

第X个移动平均值＝（PX＋PX＋1＋…＋PX＋10）/10

（2）移动平均线分类

①简单移动平均线：每天收盘价的权重是一样的。

②线性加权移动平均线：越新的收盘价所占的权重越大。

③指数加权移动平均线：不仅给较新的收盘价以较高的权重，而且将所有价格的权重都计算在内。

（3）移动平均线特点

①跟踪趋势的技术工具，它追随市场而不能超前于市场。

②平滑工具，短期的移动平均线较长期的移动平均线对市场的反映更敏感，长期的移动平均线发出的趋势信号更可靠。

（4）移动平均线的应用

①单一移动平均线的应用

第一，当收市价对移动平均线进行穿越时就构成了买卖信号。

第二，较短期的移动平均线非常贴近市场价格，时常发生穿越现象，错误的概率增加，可以通过施加过滤器减少伪信号的影响。

②组合移动平均线的应用

第一，当收盘价同时穿越两条以上的均线时构成入市信号。

第二，当短期均线穿越长期均线时也可以构成入市信号。

（5）案例分析

①单一移动平均线的应用，如图2…61所示。图中显示的是现货金价的周线走势，经过优化的60周移动平均线对价格支撑作用十分明显，完全可以作为中长期趋势的指导。

图2…61黄金走势中的单一移动平均线

②组合移动平均线的应用，如图2…62所示。图中显示的是现货金价日线与5日、20日、40日和60日移动平均线的走势。

图2…62黄金走势中的组合移动平均线

3。摆动指标

（1）摆动指标的用途

①当摆动指标接近极值时发出的信号最有意义。

②当摆动指标在极值位置与价格发生“背离现象”，通常构成重要的预警信号。
第三节黄金的技术分析法（23）
③当摆动指标顺着趋势的方向穿越“零线”，可能是重要的入市信号。

（2）相对强弱指标（RSI）

①起源

最早出现于韦尔斯？王尔德著的《技术交易系统的新思路》，出版于1978年，是目前在股市、期市中大为流行的几种技术指标之一。

②计算

计算公式：RS=X天内收盘价上涨天数的平均值/X天内收盘价下跌天数的平均值

RSI=100…100/（1＋RS）

计算方法：采样标准定为14天，把14天内上涨的收市价相加，然后除以相应天数，得到上涨收市价平均值。再把下跌收市价的下跌幅度相加，平均后得到下跌收市平均值。用上涨平均值除以下跌平均值得到相对强弱力度（RS）。将RS值代入RSI公式，得到强弱指标。

刷新方法：采样标准14天，如果需刷新14天RSI，先把上一个平均上涨值和平均下跌值分别乘以13，然后加上最新一天上涨、下跌幅度，再分别除以14得到相对强弱力度（RS）代入公式即可。

③应用

一般RSI的单位时间为14，时间跨度越大指标越平缓。如果以短线交易为主，要求摆动更为明显，可把单位时间改设为9或7，再短的话，指标过于灵敏丧失指导意义。

RSI的垂直刻度为0～100，围绕50为轴线上下摆动，当指数超过70时，理论上显示超买状态；指数低于30时，显示超卖状态。两种情况特殊，一是因时间跨度越短，指标摆动越灵敏，所以相对强弱指标单位被设为9或9以下，指标到80为超买，到20为超卖。二是在相对牛市或熊市时，RSI通常会发生漂移、钝化现象，因此，在牛市中80为超买水平，在熊市中20为超卖水平，牛、熊市为套用股市理论在期市中应为单边上升或单边下降市。除此之外，一般应以70～30为界。

因RSI指标相对比较灵敏，在指标上升至70或下降到30以下时，只应理解为一种警告信号，并不代表行情要出现反转。即指到70时的价格可以作为多头换手的点位，平仓离场观望，但决不可反手做空。反之亦然。

要点：目前有两种RSI形态，对行情反转的辅助判断比较有效。
第三节黄金的技术分析法（24）
其一，顶部背离：

指RSI指标创新高后，随即出现衰竭现象，价格一路攀升到RSI，虽无明显下降却不曾再次突出前期高点，与价格明显出现背离，此时可判定行情短期内会有回调或反转的可能。反向到30情况相反，不再赘述。

其二，两次突破：

RSI突破70以上后向下回落至70或70以下，然后再次上升达到70以上后再次向下突破70水平线，可判定行情即将出现回调或反转。反向相同。

（