投机智慧-第14部分

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答：现时价值五百万美元，回到家乡便立志再赚取三十五万美元，购买该座城堡。
问：实际上阁下当时已有足够的资金买入，何须定下赚钱计划？
答：我认为利用新赚取的金钱较为恰当，另一方面也可令到斗志更加坚强。
问：换一句话说，为了得到心爱的城堡，阁下加倍努力。炒卖后果如何？
答：买入较平时多的合约。市势果然上升，但未到三十五万的目标，错过获利平仓的机会。
问：阁下买入大手的大豆好仓，错过平仓的机会，关键问题出在哪里？
答：错在定下不切实际的获利目标。
问：换而言之，出市的价位属于主观愿望，而非根据图表分析。
答：正确，加上未曾仔细考虑风险问题，买入比平时较多的合约，综合来说，并非理想的买卖决定。
问：后果如何？
答：上升两日之后，价位突然之间排山倒海的崩溃跌停板。
问：没有及时离场？
答：反应迟钝，束手待毙，福无双至，祸不单行。第二日继续跌停板，因此仍然处于困境，无所适从。
问：当时感觉如何？
答：要恢复买卖，不论任何价位都要斩仓，做一个了断。
问：情感上可有受到冲击。
答：受到极大的挫折，根本不能作出任何理智的决策，晚间不能入睡，只祈求次日恢复买卖，早日脱离苦海。
问：第三日，战况如何发展？
答：开市之后半小时，经纪通知我仍然没有复市的希望，因此留在家中，以免成为经纪行同事的耻笑。
问：憎人富贵厌人穷是人类的劣根性。完全没有行家向你慰问？
答：面对面可能加以辞色，转身就论人是非，令人难以忍受。
问：闷坐家中的时候如何度日？
答：向其他经纪行了解行情。
问：第四日仍然跌停板？
答：对。
问：每日大概输去多少钱？
答：大概125000美元一天，以当时年平均收入15000美元衡量，加上小弟并非出身富有家庭，类似损失简直是惨无人道。
问：当时户口好仓净值多少？
答：未买入大豆好仓之前，积聚了150万美元的利润。换一句话说，每日财产减少10％左右。
问：故事非常动人，请继续。
答：当时，精神处于崩溃的边缘。金钱损失的速度犹如不停的大出血，直至死亡为止，最后结帐总共输去六十万美元。
问：有什么值得一记的事情。
答：有，在公园内倒在陌生的女孩的怀中痛哭。
问：可有脱离投机市场的动机？
答：开始怀疑自己的能力之余，确实考虑金盆洗手，以免输得一干二净。
问：金钱上的损失和成功路上尝到失败的经验，两者打击那种较为惨重？
答：金钱的损失，跌停板的市况束手待毙的困境，都令人毕生难忘。
问：不能随时随刻斩仓投降，令你感到受人欺骗。
答：实事胜于雄辩，停板制度只会带来不公平的后果，令人难以信服。
问：阁下意见认为期货市场应该取消停板制度？
答：自由市场讲究自由买卖，为什么要设置停板制度。否则突然之间被困只会令到损失更大及不公平。
（五）必须自立
问：直至大豆战役为止，一向炒卖都是担当好友角色是吗？
答：对，永不抛空。
问：为什么？
答：未买先卖，是非美国人的本色。
问：大豆战役之后，可有变化？
答：大彻大悟！我输去的钱，实际上成为淡友的囊中物，投机市场根本不必要分清楚好友淡友，只要能够赚钱便是最佳的朋友。
问：大豆战役的震荡维持多久？
答：几个月之后，改向股票市场投机。
问：感觉如何？
答：上落出奇的慢，再加上没有期货市场的杠杆作用，味同嚼蜡。
问：收获如何？
答：不足以维持生计，无意之间，遇到一位出色的股票期权炒家。
问：开始涉足期权买卖？
答：对，根据专家意见，买入一批太利旬的好仓期权可惜全部化为灰烬。
问：损失多少？
答：四万美元，情绪再次受到刺激，不想再次见到该位专家。
问：事件如何了结？
答：几日之后，专家委托第三者通知我，他在另一户头代我做了一单沽出好仓期权的买卖。因此我根本没有损失。
问：期权专家故弄玄虚，开了一个玩笑，实际上有什么意义？
答：该位朋友用心良苦，他教导我不可以轻易相信任何人，包括他在内。
问：炒卖需要独立依靠自己的功夫。
答：出色的炒家，必须自立。
问：接着而来的战绩，可有改进？
答：成绩甚为美满，我的朋友是极为出色的期权炒家，对我帮助极大。
问：阁下如何向期权买卖进军？
答：借助专家朋友的买卖经验，再加上本人的图表分析技巧，终于杀出一条血路。
问：你的朋友是否相信图表分析？
答：他认为图表分析并无作用，基本上依赖行情入市。
问：你的成功经验，也不能动摇他对图表分析的看法？
答：他认为我炒卖成功，主要是经验使然，图表分析并不是关键所在。
问：理论上，两人入市方法虽然不同，仍然可互相帮助，但最后为何分开？
答：主要是作风上的分歧。
问：我不明白。
答：我的朋友虽然是出色的炒家，但买卖中间愿意承担较大的银码损失，他认为只要在下一次战役得到大胜，对比之下仍然有利。
问：经过大豆战役的折磨，类似买卖策略令你感到不安？
答：对，我选择小心管理风险的策略，尽量减低每次入市可能带来的损失，利润较细，也在所不惜。
问：你的朋友始终不相信图表分析，也在考虑之列？
答：是，1980年开始孤身奋战。
（六）君子报仇十年不晚
问：据悉阁下曾经参加期权买卖竞赛，究竟详情如何？
答：开始时由芝加哥期权交易所的两位炒家组成。
问：有多少人参加？
答：总共四十七人参加，都是职业炒家。
问：比赛方式？
答：每人投下赌注五千美元，总数23万5千美元由成绩最佳者取得，作为奖金。
问：只是纸上谈兵的比赛？
答：不是。每人另外在统一结算公司开立十万美元的帐户，真金白银地拼个你死我活。
问：比赛多少时间？
答：前后共三个月。
问：你的成绩如何？
答：十万美元变成九十万美元。
问：可有依赖金字塔的加码方式增加入市的注码？
答：没有，一如既往，仍然以保守的策略争取胜利。
问：这样说来成绩超人。
答：不敢当，但当时市势较容易琢磨，可以一帆风顺，直取终点。
问：1980年开始独立买卖之后，主要在什么市场逞强？
答：基本上没有什么限制，例如股票期权、各类期货等等都成为买卖对象。
问：最近股市成交较为淡静，买卖点可有变化？
答：以过去两年为例，90％的买卖改为在期货市场。
问：大豆的惨败，仍然触目惊心？
答：长时间都是心中大忌，事实上，有一段极长的时间，都不敢插手买卖大豆期货。
问：始终念念不忘？
答：矢志复仇。
问：对于大豆期货基本上是处于有爱有恨的矛盾心理状态，对吗？
答：比喻极为贴切，其后每逢阅读期货图表的时候，必然偷偷望向大豆的图表，跟着快速的翻过第二页不敢久留。
问：最后如何下定决心向虎山行？
答：经过多年的观察，大豆终于跌到了4点75美元的水平，但直到我可以确定入市必然可以得胜之前，仍然不敢贸然买卖大豆期货。
问：君子报仇十年不晚？
答：正确。
问：究竟在什么价位才放心落手持好仓？
答：6点18美元。
问：市势如何发展？
答：88年的大旱，令到市价飞升。
问：在什么价位获利了结？
答：7。25美元平掉部分好仓，在9。92美元全部沽出。
问：大豆最高升到什么水平？
答：最高价见到10。40美元。
问：获利多少？
答：此问题极为敏感，事属商业机密，恕不回答。
问：是否报回一箭之仇。
答：本利一齐收回，非常痛快！
问：看来除了金钱上的收益之外，还解开心头大恨。
答：不止如此，同时也显露出第一次失败的理由，经验不足，注定失败。
（七）常胜将军
问：1980年开始阁下与友人分手，独自买卖，其中理由之一是否风险管理原则的分歧？
答：对。
问：分手后输钱最大的金额是多少？
答：第一，本人倾向在低风险程度的环境下入市买卖；第二：输钱的纪录犹如凤毛麟角，没有记录下来。
问：或者转换问题为：单一月份计算输钱最多的纪录，可否透露？
答：从来没有输钱的月份。
问：换一句话说，1980年以来，每个月份都有盈利？
答：绝对正确。　
问：秘诀何在？
答：非常审慎买卖，假如大胆落单可能赢的更多。但我宁愿稳中求胜，微中取利。
问：纪录中表现最差的一星期曾经输去多少？
答：记忆之中以星期计算似乎还没有出现赤字的纪录。
问：简直难以置信，是否记忆错误，曾经出现输钱的纪录而忽略了。
答：对于每次失败的战役，记忆犹新。
问：请举出实际的例子？
答：过去两年来，只有三个交易日输钱。在一千次买卖当中我失手十七次。其中九次是由于报价机失灵，被迫提早平仓离场。
问：大部分炒家只希望十次买卖之中赢得五次胜利。就已经令人羡慕不已。阁下的纪录可以列入世界奇闻，令人咋舌。
答：不相信的话，可以向我的朋友求证。
问：请解释如何取得接近常胜将军的纪录？
答：理由在于我对市场经常保有真正的恐惧感。
问：其他出色的炒家是否也是在战战兢兢的心情下作战？
答：我的观察绝大部分是如此。
问：恐惧感有什么好处？
答：最低限度，强迫我提高入市买卖的准确性，伺机行动时间恰当。
问：假如感觉上市势混乱，如何处理？
答：暂停买卖。
问：换言之，入市时机的把握，重点包括经验和灵感。
答：对。假如直觉上认为需要平仓离场，根本上是由于市势的变动令我联想到以往的经验，作出正确的决定。
问：其他作战策略可否介绍一二？
答：耐心等待入市机会，减少出错的次数，除非有必胜的把握，绝不出击。
问：如何选择入市的对象？
答：小弟运用的图表分析工具包括柱状线、波浪理论、神奇数字、循环周期理论、市场心态、平均线以及各种波动比率等等。
问：也就是说，各门各派的技巧，都兼收并蓄。
答：每种理论都有其独特的用途，在某种场合下可以大放光彩，必须在适当的时候运用适当的分析工具。
问：说来容易，但究竟如何实行？
答：要求经验及灵感。
问：最终目的？
答：最终就是要取胜，赢到财富。
问：重要的指标是什么？
答：留意下跌动力逐渐减少的市场，反手买卖。
（八）工欲善其事
问：阁下曾经涉足股票及期货市场，两者比较有何区别？
答：截然不同，与期货市场最大的差别是，股票走势很少出现清晰的趋向。
问：道理何在？
答：当大机构和专业炒家沽出股票的时候，永远不会以一口价卖出而是分批抛售，任由市价上升，逐步减少库存，买入的时候正好相反。
问：结果令到市价上下波动极小，隐藏真正的趋势方向。
答：对，因此期货炒家经常在股市败走麦城。
问：但你在股市也经常取胜，秘诀在哪里？
答：未入市之前，我会小心找出市势的倾向，顺势而行。
问：是否要依赖另一套分析工具？
答：工欲善其事，必先利其器。
问：什么器具？
答：例如背离讯号，升降指数，市场心态，　持仓比例等等。
问：做好分析之后，便可以知道市道的趋向？
答：虽不中也不远矣。
问：在股票市场或期货市场买卖必须运用不同的分析工具？
答：因人施教不可避免。
问：股票市场的特点有什么值得一记的？
答：多不胜数，例如个别股票的特性、公用股指数领先上升、　利率上升公用股下跌。　
问：由于股票及期货市场的买卖经验的帮助，在股票指数期货市场可以大展身手，总结阁下多年的战斗经验，普通炒家对市场的认识主要在什么地方出错？
答：误认为投机买卖犹如赌博。
问：两者有何区别？
答：我认识的多位炒家，经年累月的赢钱，纯粹以技术取胜，岂能与赌博混为一谈。
问：可有其他重要的解释？
答：最大的谬误，莫如对新闻的反应过敏，举例说，肯尼迪总统被刺，股票市场急跌但马上回升并创出新高。
问：意义何在？
答：只要基本因素及技术形势不改变，单一突发的新闻不足以扭转市势。要升的自然要升，要跌的自然要跌。
问：当市价回软的时候，报章经常报道是获利回吐令到市势下跌，此类消息意下如何？
答：愚不可及。
问：为什么？
答：获利的人寥寥可数。
问：实情如何？
答：大部分人都在输钱。
问：因此并非获利回吐令到市价下跌？
答：对，实际上主要是认输的盘口令到价位回落。
问：传播媒介是否应该改变报道市势的方法？
答：刻不容缓，正确的报道应该是“由于部分获利回吐的盘口，再加上认输离场的沽盘令到市势持续下跌”。





　　　　正文　第　12　章　曾受军训致胜的史华兹
　　　　手机电子书·飞库网　更新时间：2008…8…31　2：26：12　本章字数：7316

第　12　章　曾受军训致胜的史华兹
（一）冠军炒家
　　　　　　　　马田·史华兹未曾投身职业炒家的行列之前，马田长年累月的输钱，令到一位高薪的证券分析员，经常处破产的边缘。其后，马田终于找到扭转劣势的方法，成为常胜将军，业绩可以和威斯坦互相辉映。1979年，马田开始全职炒卖的生涯，每年获利的比率甚为可观。另一方面，以每月的战绩计算，从未超过百分之三以上，成绩极为稳定。马田认为自己成功之处，主要在于勤于做功课，对自己的工作百分之百的投入，风雨不改。马田独自一人炒卖，完全依赖自己的工夫，从不假他人之手。习惯上此类独行侠的事迹鲜为人知，但由于马田曾经参加斯坦夫大学主办的炒卖竞赛，成绩鹤立鸡群，声名鹊起。在十次买卖竞赛之中，马田曾经九次独占鳌头，每次比赛为期四个月，每人以四十万美元资本买卖，在九次夺魁的竞赛中，马田每次