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第8部分

2009宏观经济形势分析与预测-第8部分

小说: 2009宏观经济形势分析与预测 字数: 每页4000字

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P增长,叫做实际产出的增长,至于矿泉水的价格是多少,这个不重要,问题今年是100瓶,明年是110瓶,这就是GDP增长,那么我们每一年10%的增长,我想请问你们做企业的,你们企业的利润增长率减掉通货膨胀率的实质增长率,我请问有多少人是正的,告诉我,你们所的企业员工,政府官员,你们的实质薪水增长率有多少人是正的,请告诉我,我不说没有,肯定还是有的,不过我可以说大部分都是负的,实质薪水增长率和实质利润增长率大部分都是负的,我说的民营企业。
  也就是说我们每一年保10的代价就是民营经济更贫穷,老百姓更贫穷,这就是我们保8,保10的代价,所以保8,保10的是美国。如果我们在这个上面取得一致的话,那政府首先就要开放思想,就是放弃保8,甚至弱化保8,GDP根本不重要,重要的是什么?老百姓的财富,因此政府应该放弃保8,若如保8,将4万亿用在全部于民营经济有关的上面,因为只有替民营经济,替老百姓创造更多的财富,才能真正藏富于民,只有真正藏富于民,才能真正构建一个和谐社会不是嘛。而且放弃保8,将资源转为藏富于民的理念,才是我所解读的科学发展观。所以目前你问我郎教授具体怎么做?这个不用操心,首先把资源用做于民生相关的民营经济,就是放弃保8,藏富于民。
  中国是一个不能再做基础建设的国家了,和上世纪90年代相比,你创造同样的产值,今天的投资是3倍,要投资3倍以上的金额才能创造和上世纪90年代一样的效益,也就是我们这么多年做的基础建设做的太多,太烂,太低效。而且基础建设本身一直是我所反对的,因为它是一锤子买卖,而民营经济叫做滚雪球,如果我把4万亿投资基础建设,是一锤子买卖,建完了就失业了,那怎么办?再建第二台,再就业,建完以后又失业了,那怎么办?做回头拆第一条,一拆又就业了,拆完以后又失业了,又拆第二条,所以搞了半天你建了两条,拆了两条,老百姓是全民就业,最后什么事都没有干,结果啥事都没有干,这就是基础建设。
  4万亿投资在民营经济有什么好处呢?就是滚雪球,如果你能把民营经济投资营商环境改善了,你大量投资他,他赚的利润是最重要,当企业赚了利润之后会进行转投资,这样赚更多的钱聘更多的劳工,给他们更多的薪水,然后再进行转投资,从而产生所谓滚雪球的效应。一个国家的富裕,我告诉各位,是靠利润,而不是高GDP的增长率。这一点我要很多年之后才能让全国老百姓理解,一个国家是否富裕,要看民营经济能够创造利润,而不是GDP的增长率。只有一个企业能够创造利率,这个国家才会更富裕。那么在我们休息之前,我想请你们思考一个问题,就是带出我下一个阶段的演讲,我们中国这么多年取得的亮丽耀眼的GDP增长,而民营经济更贫穷,我请问你利润都去了哪里?他不创造利润,我讲的更严重一点,你修公路本身就没有利润,那我告诉你一个结论,中国在这么多年来,我们成功的取得的亮丽耀眼10%GDP增长,而美国取得所有的利润,这就是你们为什么越来越贫穷,有利润都被美国席卷而去,这就是为什么美国越来越富强。如果你想了解为什么的话,15分钟之后我们回来再谈。
  我前面已经跟各位谈了很多09年中国经济的现况跟展望,我给各位在我提出解决方案之前我给各位提出一个摘要,就是到2008年年底,我们出了一个什么状况,我们展望09年之前,也就是中国的工商链条在成本,就是国际通货膨胀的成本、汇率、《劳动合同法》,以及宏观调控的压力之下,中国的工商链条从06年开始慢慢走下坡,一直走到08年9月份产生大变动,就是国际能源价格大跌,使得我们很多行业开始走入冬季,但是更重要的是什么?这条工商链条和欧美工商链条如何挂钩?我提出的思想就是透过35%的过剩产能和欧美的严重挂钩。第一由于三聚氰氨使得美国人的泡沫消费爆破,第二是防火墙漏水了,这样绕我国的金融危机,一刀插在我们的第三张骨牌,这个时刻,就是我国工商链条产生拐点的时刻,11月份开始,我们出口制造业从此陷入到比较大的冲击,这个冲击就是08年11月份之后开始的。所以我们09年面临的一切就是工商链条进入拐点以后直接带你们进入09年,所以各位对09年表示乐观本身,我就感觉极度震惊,因为带你进入09年就是这种拐点。
  而2009年之后,政府4万亿工程是目前可以见到拉抬经济的重要支柱,我个人对于能够拉抬经济重要支柱我是什么看法?在目的方面我是正面的评价,因为它的目的就是避免萧条,拉抬经济,行动方面我也给予正面的评价,就是果断,我有意见的就是资金的使用,也就是手段,如果政府的目的只是简单拉抬中西部人口,这可以做得到,那你的副作用是什么?所以你要付出的成本付出的代价,或者副作用就是民营经更萧条,倒闭更多,失业更严重。所以政府要适当的评估你能不能承受这种副作用。我认为在这个时刻,进入09年时刻,对我们经济发展真正有用的政策,那就是思想的转变,什么转变呢?我们应该放弃,或者弱化保8,而将大量资源包括4万亿资金用于藏富于民,只有真正藏富于民才能创造利润,而创造利润本身是非常重要的环节。一个国家是否富强,并不是在于他的GDP有多大,我们都是搞错了。这些都是表面工夫,甚至我们说经济总量超过德国本身,根本不值得大量宣传,人家是多少人,你是多少人,地方比它大那么多,德国只是跟我们广东省一样大,我们有什么好讲的,那么这种都是做大做强的理念,而一个国家真正的富裕是来源于他的利润。所以我第三阶段结束告诉你,而中国取得亮丽耀眼的GDP,美国取得更好的利润。
  我们09年应该有什么样的心态?我跟各位做一个提醒,我们的企业家只有个人的辛勤奋斗历程,我们普遍缺乏萧条的洗礼,而且中国改革开放30年不管怎么讲还是比较成功的,因此你们没有经历过真正意义上的大萧条。这就是各位长期保持乐观的原因,我就想拿各位的心态和香港的四的天王做一个比较,香港四大天王,包括李嘉诚、李兆基等,他们除了和你们一样有个人奋斗历程之外,他们还经历过各种形势的中小萧条,当然他们也没有经历这么大萧条,就凭这一点差别,就使得这四家上市公司,和我们有着本质的差别。我举一个例子,我们就以资本负债比例为例,就是借的钱除以净资产就叫做资本负债比例,我们资本上市公司的负债比例应该是100%到300%之间,而资产负债比率借了钱除了总干净,应该是50—75%之间。香港四大天王个子都很大,他们很多都是做地产的,他们应该是我国大型地产公司的几十倍,上百倍那么多,而且香港的法制建设也比较完善,信用体系也比较健全,个子比较大,处在法制化比较完善,信用体系健全的香港,他们有更好的理由,更好的实力借更多的献,我们个子这么小,法制化也不咋地,信用体系也不怎么样,你都敢借300%,他们借了多少呢?他们资本负债比率我们是100—300%,他们只有20%。而且不是平均20%,每一家都是20%,这个特别难能可贵。
  除了这一点之外,请你还要注意,我想以李嘉诚为例,他在08年年底手中握有211个亿的现金,10%是现金保有,11%是国债现金保有,08年11月份左右李嘉诚宣布他所有对外投资全部停止,请你注意,低负债,高现金流,停止投资,是李嘉诚目前所采取的战略。那么你呢?你自己本身呢?今天中午吃饭时还有跟我说,郎教授我看到很多机会来了了,很多上市公司低估,我去捞一把,听起来讲的口沫横飞的,你想你都能看得懂,李嘉诚看不懂吗?而且他最近连续抛上海的物业,我不能说他做的是对的,可究竟他比你更老练,6月份又抛售了一个上海商铺,大概是折价2%卖掉,09年1月份,进入09年之后,他把上海市黄金城的商铺好像卖给了温州商人,都卖了,为什么?在真正冬天来临之前,套现,如果你们觉得现在日子难过,我告诉你,冬天还没有来,冬天什么时候来,要过了旧历年之后才慢慢进入冬天,现在只是秋天,如果秋天都扛不住了,那你就要小心,因为真正的冬天或没有来。
  我曾经私下问过四大天王里面的一位,我说你这个人这一生有成就的哲学思想是什么?如果问你的话,你会怎么说?做大做强,世界五百强,把握机遇,创造时代这是你们讲的话,就是这种水平。那当我问他,我说你这一生成功的哲学是什么?他告诉我两个字,这两个字就是保守,保守是这个人成功的关键。所以我想替你翻译一下为什么保守这么重要,因为在我心目当中真正伟大的企业家不是胡润排行榜的第一名,会赚钱在顺境的时候会赚钱没有什么了不起,谁都会赚,最伟大的企业家是风险管理的高手是最伟大的企业家。所以这些人为什么这一生能够成功?是因为他保守所采取的风险管理战略做的非常好,因此经过两次大萧条以后,而能够不倒的人,就能够成为本地区,本行业的翘楚。所以别人是这么成功的,为什么他成功都是60、70岁,70、80岁,这需要非常长时间积累,你们这么年轻就想像李嘉诚一样,怎么可能呢。
  保守这两个字我希望透过今天这个机会送给各位,你的心态一旦转成保守,你整个企业战略会有天翻地覆的改变,你需要等的是什么?你需要等的就是渡过两次大萧条,你就成功了。而这次大萧条将淘汰大部分在座各位企业家(掌声),如果你不小心的话,听了大家心里又不高兴了。
  我又问他第二句话,我说你手下这么多公司,不可能每家公司都看,到底注重什么呢?他回答的是这样子,他最重视稳定的现金流,什么叫做稳定的现金流?按照我们对他的研究结果显示,他们透过两个方法做到的,而且四大天王一模一样,这一点我感到万分震惊,第一叫现金打底,第二叫做项目对冲,透过这两个办法达到稳定的现金流。
  什么叫做现金打底呢?举一个例子。我以李兆基的地产公司为例,他是恒基兆业我把他公司过去20、30年资料做了分析,我发现恒基地产公司在过去五年是负现金流,也就是5年他的资金链是断裂的,但是他没有倒闭,请问各位如果你的资金链断裂的话,你能够支撑多长时间?而他为什么可以撑过五年,我分析的结果是他手上有两个资产非常有意思,一家叫做煤气,一家叫做租赁,这个煤气跟租赁的现金流都是稳定上升,所以虽然地产开发的现金流有5年是负的,可是当我把地产开发的现金流加上煤气的现金流,加上租赁的现金流,加在一起之后,过去20、30年没有一年是负的,统统是正的,这叫做现金流打底。
  再以李嘉诚为例,他曾经上市了一家公司叫长江科技生命工程公司,很多媒体对他有批评,主要研究的是艾滋病药物,其实说实话连美国大药厂都研究不出来,我不是不给我们中国企业家信心,其实这个工作多难啊,当然这个想法是好的,这个风险太大了,姑且不论你这个能不能做到,当他做这个公司做之前,他筹到一笔款,他这个钱干什么用?他把这个钱没有直接投资在高风险的艾滋病药物研究上,他做了稳定现金流的有机肥料,危机肥料跟艾滋病有什么关系?毫无关系,为什么?这个思想就叫做现金流的打底。所以艾滋病药要不要做,我想他要做的,艾滋病药物研发必须寄托在有机肥料的稳定现金流之上,他才能降低他们的风险,这是他们的思维。所以所谓现金流打底本身就是创造稳定现金流第一个方法。
  第二个方法就叫做项目的对冲,当我问他们的时候,我说你做投资怎么思考问题?如果问你们的话,你做投资在想什么,你们想的都是一样的,这笔投资能够赚多少钱,他们不是,他们这么说的,当他做一笔新投资的时刻,他首先所想的就是这一笔投资会亏多少钱,或者讲的更具体一点,如果把它给搞砸了,他会亏多少钱,怎么做评估呢?评估方法就是当你做的最差的情况之下,你知道你要赔多少钱之后,要想想你原先的项目有没有哪一个项目它的现金流是刚好对冲的,也就是新项目是这样,旧项目一定要有一个是这样子的,让这两个对冲掉,他才会去做,如果不能对冲的,那他就不会做,不管这个项目有多好。
  我听了这样讲之后,我坦白讲我心里有一些怀疑,我听起来有一点悬乎,讲的很精确,很悬乎,我自己是不太相信的。所以我为了解释自己的怀疑,我就把四大天王他们公司里面项目按照行业来分,我看你们有没有对冲。我举一个例子,就是李嘉诚的何记黄埔,他有7个行业,有的是这样的,有的是这样的,我发现一个情况,就是有这样的,他们就一定有这样子的,虽然不一定是真正对称,可是看出这个方向,有这样的现金流,就一定能找到另外一个行业是刚好相反的,很有意思,由于你有这样的对冲,加起来除以2以后,会使得整个现金流波幅大幅缩小。所以以李嘉诚为例,这种对冲使得现金流的波幅缩小幅度高达10倍,郑吕同是比较差的,7倍,李兆基是12倍,郭炳湘是10倍,11倍左右,平均就是10倍。请你想想他们透过行业,或者项目的对冲,使得现金流的风险缩小了10倍,而且每一个天王都是这样子,这是最难得的。所以我做一个总结,这种注重稳定现金流的思想本身怎么做到的?第一靠现金流的打底,第二靠着项目的对冲,或者行业对冲,做到现金流的稳定。
  其实他这种想法本身包括保守,包括稳定的现金流,所创造出来地意义是不一样的,请你想想他是保守,他所想到的是如何渡过难关,因此他的负债比例是低的,他的现金流比例是高的,同时非常谨慎的对待投资。而另外一个,就是注重

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