穷人通胀,富人通缩-第15部分
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寻找发展路径，预测未来趋势。
经济是有周期性的，简单地称为繁荣、衰退、调整和复苏，像日月星
辰一样周而复始，循环往复。人们违背经济的周期性规律，有可能贪得一
时小利，但是经济必将陷入更长时期的衰退与调整，而后才能复苏。
2009年政府在中国宏观经济发展路径的选择上，有一些失误。把经济
增长的一个系数，当做一个大型新兴经济体的目标，所以，选择以投资来拉
动经济增长的方式，几乎把中国经济拉向了万劫不复的深渊。原先三驾马车
的构建本来就不是很科学，现在已经完全垮塌，修复起来至少需要3～5年。
很多人认为，这一轮房价泡沫破灭后，房价能够很快被政府托起来，那完全
是痴心妄想，因为中国的房价泡沫是投资拉动型经济增长的一个陉胎，这一
轮房价泡沫破灭后，没有8～10年的时间，都不可能恢复到2006年的水平，
重上2009年的高位大约需要10～20年。
在中国GDP的权重中，唯一能引发通货膨胀的就是投资权重过高而
衍生的资产泡沫。由资产泡沫引发的通货膨胀，才是通货膨胀中的绝症，
最后的结局就是经济硬着陆。
与日本相比，我们GDP构成中的消费权重是一揽子统计，也就是说
把私人消费和政府消费统计在一起，因此无法判断出社会购买力中私人终
端消费能力究竟有多大，也就无法判断出城市居民究竟能承担多大的通货
膨胀压力。而日本是分开统计的，日本的CPI上涨1．3％时中央银行就会
通过货币政策来抑制通货膨胀，主要依据私人消费的购买力来判断。而中
国因为体制的原因，很多原本是私人消费，却可以开一张发票给公家报销，
每一年的‘‘五一”、“十一”黄金周和春节消费之所以比较火暴，也大多是
因为可以公家报销的结果，所以，货币政策对通货膨胀来讲往往是在城乡
居民支撑不住的时候姗姗来迟，货币效应比老百姓对通货膨胀的感受滞后
许多。
中国的消费统计和美国相同，但是，美国法制严明，不可能产生大规
模的私人消费政府埋单的情况，因为那是犯罪。所以，像中国这样由政府
工作X员．3v规模带来的消费会完全不在乎通货膨胀，就像春节的三亚，酒
店客房越贵，住的人就越多，因为都不用自己掏钱。因此，美国的货币政
策主要考虑宏观，也就是说在GDP和CPI之间的涨幅差距来判断通货膨胀
的严重程度，从而制定合理的遏制通货膨胀的办法。再说，美国法制严明，
美国国会通过立法控制M2的增长，最高上限为5％，堵塞了货币大幅贬值
的机会，而中国，明明全国人大两会批准的M2增长目标为17％，央行却把
涨幅做到29．7‰还不用承担任何责任，导致2009年人民币实际贬值27％，
想不通胀都难。所以，中国2010年通货膨胀的根源出在GDP“保八”上面，
因为GDP的“保八”确定了投资增长模式，实际上中央财政和地方财政都
没有钱，直接导致了央行滥发货币，衍生资产泡沫，引发通货膨胀。
中国应该在宏观经济的数据中找出合适的比例来制定货币政策。从前
三次通货膨胀的情况来看，经济的高速增长如果带来恶性通货膨胀的话，
对中国经济和中国社会并没有好处，因此，提出GDP保多少是不科学的，
也不符合官方自己提出的科学发展观的要求，在经济调整时期，更不能强
行地制定经济高速增长的目标，就目前来说，在M2增速上限为17％的情
况下，6．5％的GDP的增长对应1．8％左右的CPI增长，比较符合中国国
情，揠苗助长的结果往往适得其反。
￥GDP去政治化的方向
2010年上半年的宏观经济数据出台，GDP总量不少，有17．284万
亿元，增长11．1％，是一个了不起的增幅，至少在G20国家首屈一指。
遗憾的是，市场对此没什么反应。因为现在的GDP数据的全部意义，
已经被政治化，也就是说与地方官员的政绩有关，与他们的升迁、重用
和乌纱帽有关，与经济、民生的关系似乎不大。因此，对市场的刺激也
就不大。
GDP从来就没有任何颜色。地方官员现在谈GDP比以前要高明一点，
过去，他们通过用那种圈地、拆迁、置换土地的办法来招商引资、大建开
发区、胡乱开采小煤窑和其他矿藏，总之，只要能把GDP搞起来，就是
把爹娘都卖掉也在所不惜。试想，这样一来，GDP有时就会充满血腥。所以，
他们把这种GDP叫做红色GDP。
当然，对官员们来讲红色GDP还有另一层更深刻的意义，那就是职
位升迁。上级考核下级的第一个指标就是GDP，领导前来考察问的第一
句话往往也是GDP。GDP涨幅领先的官员，抬头挺胸，豪情满怀；而
GDP拖后腿的地方，官员们往往抬不起头，更别想升迁了。
这种GDP也会坏事，本来只有10个亿的GDP，往上报的时候，就
报15个亿，查起来再说。这样，国家统计局就很头痛，数据老是统计不准，
往往是中央和地方隔了几万亿，一查是地方多报了；再一查，这个多报的
地方官员已经升迁了。这就弄得几个部门怨声载道，长此下去，官员的提
拔就会有问题。
有的地方官员生猛一点，大兴土木，强拆强迁，也能搞出许多GDP。
但是，这很容易引发极端事件、群体抗争，甚至社会动荡。所以，这样弄
出来的GDP，并没有得到好评。在这种情况下，大家就谈起了绿色GDP。
意思是，别为了GDP搞得太过火，这样就算搞出了GDP也不太值。
当然，绿色GDP也符合上级领导口味，听起来还比较现代。试想，
我既创造了GDP，又保护了环境，保护了生态，保护了耕地，保护了社
会稳定，何乐而不为呢？
其实，GDP本身没有任何色彩。中国的GDP硬要搞出色彩来也不是
不可以，但是得不到国际社会的认同。这个数据也不能成为宏观经济的主
要参考指标，个人投资者如果以中国的GDP来指导自己的投资行为，那
大多数人一定会亏得老本都看不见。GDP是一个没有色彩、没有温度的
很硬的东西，衡量GDP的唯一指标是社会财富的增长。没有社会财富的
增长，再多的GDP也是徒增笑柄，或者成为升官的阶梯。
中国必须重构GDP。GDP之所以成为地方官员升官的阶梯，成为某
些官员贪污腐化、大吃大喝、强拆强迁的借口，一个很主要的原因是中国
GDP构成不合理。当然，这是有历史原因的。因为我们当时的改革开放，
主要是面向欧美国家开放的，借鉴的也是欧美国家的数据模型。GDP、
CPI等等都是美国的数据模型。
但是，中美两国毕竟有本质的区别，社会制度不同决定了宏观经济
的数据模型的搭建，也应该有所不同。比方说，我们构建的三驾马车现
在来看，除了投资一驾马车在跑，消费和出口两驾马车常常大起大落，
已经缺少稳固的根基。这样，除了GDP的总量外，其他细分数据研究价
值已经不高。
美国是个发达的资本主义国家，而中国社会制度是社会主义。两国在
消费上有个本质的不同，那就是政府消费的不同。美国政府的消费是有严
格控制的，白宫的消费额度是经过国会批准的，并由白宫办公厅严格控制
使用过程；各州政府实际上的消费和中国的地方大佬比起来十分吝啬，如
果有谁像中国的地方官员这样消费，那他的政府早就破产了。
中国是政府消费最为庞大的国家，政府消费的权重在GDP里举足轻
重。据测度，一般每年的政府消费占GDP的权重不会少于20％，仅吃喝
一项就高达6000亿元，其他的消费也是无法控制。也就是说，我们现在
的消费约有一半是政府消费，而政府消费只是消耗社会财富，不会有拉动
经济增长的作用。
因此，我们不妨改目前的三驾马车为四轮驱动。私人消费、政府消费、
投资和出口。宏观经济的全部使命就是创造社会财富，实现国强民富。那
么，国强民富体现在消费上，就是不遗余力地扩大私人消费需求，只有私
人消费需求的不断扩大，才有实体经济的全面振兴，才有社会充足的就业
机会。从社会层面来说，只有私人消费的不断增加，才有国民幸福指数的
增强，才能体现人民富裕程度的上升。
现在一看消费尽管权重还没到位，但是也不错，每年都占40％左右，
而真正的消费其实都是政府的挥霍浪费，损耗的是国民财富，助长的是贪
污腐化。这个问题比较具有普遍性，除了造成浪费，还培养了官员好吃懒
做的秉性，造成了政府机关人员数量庞大和工作效率低下。这种局面通过
经济手段来改变，也许比使用行政手段更好。
追求GDP必须彻底废除“破窗理论”。老百姓的语言总是很朴实：什
么GDP，就是搞地皮。一语破的，力透纸背。为了GDP不惜拆了建建了拆，
全国各地到处是“鬼城”。鄂尔多斯著名的“鬼城”，什么都建好了，就是
没人居住，但是，鄂尔多斯的GDP增长速度达到46％。
著名的“破窗理论”就是这么来的。敲破窗户可以为补窗工匠提供
更多的工作岗位，使玻璃店得以增加销售额，玻璃厂企业群得以做大的
市场蛋糕，玻璃厂工人购买力得以提升，从而把破窗带来的经济增长驱
动传递到其他行业。中国的房地产可以说是把“破窗理论”运用到了出
神入化的地步，见谁都说，房地产可以拉动上下游50多个产业。完全是
一派胡言。
建一座桥是GDP，把这座桥拆了又是GDP，重新再建桥还是GDP。
这种扭曲的政绩观或许能让地方政府官员乐在其中——它是彰显政绩的
硬杠杠，是走向平坦仕途的基石，甚至是官员们顶礼膜拜的图腾。拆一
片地是GDP，然后建好场馆又是GDP，在很短的时间内请大家来参观是
GDP，活动结束就拆掉场馆也是GDP。许许多多的大兴土木，明明是面
子工程，浪费社会财富，却编织成能够拉动GDP的谎言。
浪费财富和创造财富之间，其实隔着很深的鸿沟。破坏自然生态、透
支未来资源，是短时趋利行为。地方在“以GDP论英雄”的形势下，有
的领导干部不惜以高消耗和高污染为代价，表面上经济增长了10亿元，
但这些“形象工程”、“面子工程”、“数字出官”和“官出数字”等等现象
却广受诟病。
创造真正的财富，才是GDP的核心内涵。创造财富的根本，就是生产、
消费。生产拉动消费，消费促进生产，是创造财富的永恒法则，历千万年
而不变其宗。脱离了生产，脱离了消费，去奢谈GDP，那就是虚的。
#第四章 穷人为何通胀，富人为何通缩
〖HTK〗中国未来将处在什么样的经济状态下？一种形态是富人对资产和货币的态度，
另一种是穷人对商品价格和货币的态度。所以，未来中国经济的基本形态应该是——
穷人通货膨胀，富人通货紧缩。中国的宏观经济数据没有几个人能搞得懂，什么才
能作为判断已经发生通货膨胀的标准？老百姓在经济调整时期是一定要关注通货膨
胀的，抵御通胀就要懂得投资理财，获得熊市通胀的生存法则。〖HT〗
从2010年上半年的中国宏观经济数据上，我们就可以看出，中国经
济增长淹没在泡沫之中，已经很难实行自我救赎。
2010年上半年，中国国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比
增长11．1％，比上年同期加快3．7％。其中，第一产业增加值13367亿元，增
长3．6％第二产业增加值85830亿元，增长13．2％第三产业增加值。73643亿元，
增长9．6％。这里GDP的增长是名义增长，GDP实际增长仅为7．5％0
那么，与之对应的最严重的资产泡沫——房价的增长，是多少呢？
2010年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11．4％，涨幅比
5月环比下降0．1％，5月为上涨0．2％。也就是说，在这么严厉的调控政
策之下，房价继续保持上涨，比实际GDP增长高出3．9％，这是一个很大
的比例，可以毫不夸张地说，房价泡沫基本淹没了经济增长，换一句话来
说，经济在增长，而社会财富并没有增加。
那么，与之对应的货币增长是多少呢？6月末，M2余额67．39万亿
元，同比增长18．5％，增幅比上月和上年末分别低了2．5和9．2个百分点；
Ml余额24．06万亿元，同比增长24．6％，增幅比上月和上年末分别低了
5．3和7．8个百分点；。M0余额3．89万亿元，同比增长15．7％。上半年净
投放现金658亿元，同比多投放1236亿元（2009年同期为净回笼578亿元）。
这里的货币增长高出GDP实际增长11％。考虑到2009年29．7％的增长，
所以，11％的增长幅度也是相当大，货币泡沫不亚于房价泡沫。
当一个经济体的经济增长完全淹没在经济泡沫之中的时候，作为宏观
经济的决策人，中央政府首先考虑的是化解泡沫，这一点是毫不奇怪的。
如果是一个高效能的政府，这个泡沫是可以化解的，但是，对中国政府来
讲，体制决定了，中央政府没有能力化解这么巨大的泡沫。
通货膨胀要来了吗？
￥你真的了解通货膨胀吗
通货膨胀（Innation）的基本概念是：在纸币流通条件下，因货币供给
大于货币实际需求导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地
上涨现象，其实质是社会总需求大于社会总供给。
通货膨胀在现代经济学中意指整体物价水平上升。一般性通货膨胀为
货币之市值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。
前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两
者之相关性为经济学上的争议之一。
纸币流通规律表明，纸币发行量不能超过它代表的金银货币量，一旦
超过了这个量，纸币就要贬值，物价就要上涨，从而出现通货膨胀。通货
膨胀只有在纸币流通的条件下才会出现，
