通向金融王国的自由之路-第30部分
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杂。考夫曼用不同的移动乎均给了一个如何实现的很好的例子。然而，你可以要求这个数字超过一些特定
的值，比如0．6，作为接受一个入市信号前的必需设置。
随后几章我们要研究系统的其他组分增加到这个交易方法时可能产生的作用，那时还会介绍更多有关
考夫曼是如何进行市场交易的细节。但是，如果你对这个方法感兴趣，我强烈建议你去看一下考夫曼的书。
2、威廉 加拉赫的用基本面分析进行交易的方法
2、威廉 加拉赫的用基本面分析进行交易的方法
22、、威威廉廉·加加拉拉赫赫的的用用基基本本面面分分析析进进行行交交易易的的方方法法
加拉赫在他的《赢者获得一切》这本书中给出了对系统交易的一种严厉批评，然后又向我们展示了一
个运用基本面分析方法的人是如何赚到大钱的。在这一部分里，我会给你们看一下加拉赫的基本面分析交
易方法中的设置。
首先，加拉赫指出，必须根据价值来选择市场，这些价值意味着它们在过去是“便宜的”还是“昂贵
的”。他说可以对某些市场这么做，比如一磅咸肉在0．75美元是便宜的，而在3．49美元就是昂贵的，
但是对其他市场则不行，比如黄金从每盎司35美元涨到了850美元，又跌到了28O美元，那么哪个是贵
的哪个又是便宜的呢？所以入市的市场选择阶段是加拉赫方法的一个重要部分。
其次，加拉赫说交易商必须培养一种有判断力的眼光，能够识别对一个特定的市场来说什么是“重要
的”基本信息。他认为重要的东西是在不断改变的，但也介绍了他现在对各种期货市场的重要基本面分析
的意见。
例如，他说每年的供应变化是玉米价格变动的主要原动力。总的说来，美国生产的玉米是肉猪的主要
粮食。大部分玉米都是在国内消费，只有25％出口，需求是非常稳定的。因此，供应的变化是玉米价格的
主要决定因素。加拉赫认为一些之前不健康的市场被一些大的留存股原来的“丰收”所掩蔽了。然而，他
指出，当这种留存在历史上很低时，一种劣质的农作物就可以把价格推到非常高的水平。因此对于玉米来
说，关键的基本设置应是“留存商品”和“新作物”的供应量。
加拉赫以这种方式继续深入．谈到了大豆、小麦、蔗糖、牛、猪肚、稀有金属、利率期货、股票指数
期货和通货。如果你对这种基本信息感兴趣，看一下加拉赫的书。 我对这些的总结是：从基本面分析中
得出任何精确的设置是非常困难的。你真正获得的只有一样东西，即一种建立在对每个市场来说都不同的
大量信息基础上的，认为是（1）中立的；（2）看涨的；（3）看跌的偏向。因此，真正的设置只是考虑
了数据之后才形成的观点。
形成了一种观点之后，加拉赫仍然相信需要系统性地使用价格入市信号、限制性亏损和获利，并且还
要进行合理的头寸调整。这些技术在本书的最后一章中都有所介绍。
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3、肯 罗伯特的方法
3、肯 罗伯特的方法
33、、肯肯·罗罗伯伯特特的的方方法法
肯·罗伯特一直在市场中向世界各地的成百上千的初学者们推广他的商品交易课程。尽管课程中包括
了几个系统，但他教的主要方法还是很简单的，并且包含了我认为是相当主观的设置。该设置基本上要求
市场有一个主要的最高点或最低点，然后显示一个钩形反转的模式。当一个大的走势正在明显回调时，你
就会开立一个头寸。
大盘产生了一个主要的最高点或最低点。这个方法中第一个设置基本上是为了让市场有一个9个月一
1年的最高或最低点。因此，如果市场在最近9个月中产生了一个最高的最高点，或者一个最低的最低点，
你就有了第一个设置。
大盘产生了一个1…2…3的回调。点1是由第一个设置决定的最高或最低点。接下来这个设置是为了让
市场从最高或最低点移开到所谓的点2。然后市场返回朝着最高或最低点移动，并形成了点3，点3不可
能是一个新高或新惦记录。然后市场又往回经过点2，你就有了一个入市点。图7－4显示了这样一个1…2…3
模式的例子。
罗伯特方法中的两个设置在我看来都是主观的。主要的最高和最低点是非常客观的，但它发生的时间
参数却不是，此外，定义1…2…3模式的严格条件是非常主观的。在市场中，几乎每个最高点出现之后都会
发生这类模式，至少在一个短期的时间架构内如此，并且罗伯特也没有定义这类模式必须发生的严格时间
条件。因此，主观错误和伪正数有很大的余地。
图7－4显示了一个典型的长期最高点和一个1…2…3最低点。该最低点在1990年9月中旬来临，大盘
在10月份到达了点2的“最高点”，然后又返回到点3的最低点，但这并不非常低。注意，市场又在一
个月之后有了一个新高。
解释这些设置的一个问题是你的大脑会考虑这些东西，然后对可能发生的情形变得非常兴奋。你没有
意识到任何一个模式中可能发生多少伪正数，更不用说是对一个主观的设置。然而，这并不表示你不能用
这种模式进行交易，如果你设计了适当的止损点、获取利润的离市点和头寸调整运算法则来进行交易，也
是来尝不可的。
现在来看一下图7－5。除了我在图中指出了另外三个1…2…3模式外，它与图7－4是完全一样的。所
有这些模式都会导致亏损。
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尽管这个方法有些主观，它仍然是合理的，值得考虑一下。我们会在随后的章节里讨论这个肯·罗伯
特系统的其他组分。
7。5总结
．大多数人把主要的重心放在系统中的设置部分。实际交易中，应该把10％的努力投放到设置的选择
和测试上。
．进入市场有四个组成部分：市场选择、市场方向、设置和时机选择。
．有三个不同的短期交易设置可考虑用在短期交易中或可作为“潜随工具”：市场到达一个新的末端
然后又回调的测试，作为回调信号的顶点模式和耗尽模式，以及用作随走势入市设置的回撤。
．设置可以是非常有用的，只要它们是来自于一个数据集合而不是价格。此类数据集合可以包括时间、
事件的发生顺序、基本面分析数据、成交量数据、综合数据、波动性、商业信息和管理数据。数据美合中
的每种信息对交易商和投资者来说都可作为一些有用设置的基础。
．只想通过价格数据进行股票市场的指数交易是非常困难的，因为你的竞争对手会从其他的数据集合
中得到更多的信息。
．过滤对交易系统来说并不是十分有用的辅助工具，因为它只相当于是看相同数据的多种途径。这种
过滤可以让你用历史数据完美地预测价格变化，但对今天的市场数据来说并不十分有用。
．回顾了三种股票市场系统：威廉．欧奈尔的CANSLIM系统、沃伦．巴菲特的商业购买模型和莫特利．富
尔的“愚蠢的四”方法。正如大多数人所知的．这些系统绝大多数包含的都是设置。
．从设置方面回顾了三个期货交易系统：佩里．考夫曼的市场效用观点、威廉．加拉赫的基本面分析
模型和在世界上广泛推广的肯．罗伯特的模型。
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第八章 入市或市场时机选择
总想避开错误会使人变得愚蠢，而要绝对正确则说明你已过时。
—RobertKiyosaki
大多数人认为，入市的基本目的在于提高你在市场中的时机选择能力，从而增加系统的可靠性。我估
计有95％甚至更多想设计交易系统的人都只是想找到一个“好的”人市信号。事实上，总是有一些交易商
问我抱怨说，他们有超过60％可靠性的短期交易系统，但是很多时候却一直在疑惑着为什么赚不到钱。你
如果不是从本章才开始看起，就应该知道一个高盈利几率的系统仍然可能有负的期望收益。能否赚钱的关
键是有一个高的正期望收益的系统并使用头寸调整模型，这个模型可以利用期望收益的优势并且仍然允许
你呆在游戏中。要在市场中赚钱，入市只占很小的部分。然而不管怎么说，还是应该放一部分力量在适合
目标的入市的寻找上。有两种途径可以实现这个目的。
第一种途径是假定可靠性有一定的重要性并且能够找到比随机更好的信号。事实上，书架上有好多书
都作了这样的假定：挑选好的股票就是在股票市场中赚钱的全部秘决。他们的标题类似：《怎样明智地挑
选股票》、《股票选择：击败市场的最佳战术》、《如何购买股票》、《像专家那样挑选股票》和《如何
购买技术股》等。在本章中我们还要假定可靠性可以是入市信号的一个重要特征，并且还会讨论一些潜在
的好信号。
第二种途径是不去关注可靠性，而是去寻找可以带给你好R乘数交易的入市信号。这个途径与第一个
途径完全不同，因为它对如何获取高利润作了一个完全不同的假定。两种途径都是有效的，第二种途径有
可能完全改变人们思考交易的方式。
那些学习了我的交易商和投资者的顶级业绩函授课的读者知道“潜随”市场的重要性。潜随相当于一
直等待到真正正确的时刻进入交易，这时的风险是最小化了的。例如，猎豹是世界上跑得最快的动物，尽
管它可以跑得非常快，却并不需要这么做，相反，猎豹会一直等到一只虚弱的、瘸了的、年青的或者年老
的动物靠近了才行动。如果这样做，只需要少量的能量就能进行一次毫不费力的杀戮。这就是你在入市技
巧中想做到的。对于很多人来说，潜随仅仅表示移位到一个更小的时间架构来确定“扑向猎物”的最适宜
的时机。
我把这一章分成了四个部分。第一部分与随机入市和用来提高优于随机入市的可靠性的研究有关。第
二部分讨论了一些符合以上所列的两个假定之一的常见的技术。第三部分与设计你自己的入市信号有关。
最后，第四部分继续了我们对系统的讨论，并提供了一些用在著名的系统中的入市技术，既有股票市场的，
也有杠杆作用更强的市场的。
我有意放弃了用很多“最佳例子”的解释来向你证明某些方法的有效性。这个策略会吸引你的一些自
然偏向和心理弱点，然而，我认为这么作最多也只是不光明正大罢了。因此，如果你想使用任何一种本章
推荐的方法，我建议你们先自己测试一下。
8。1努力击败随机市场
我与汤姆·巴索在1991年召开过一次研讨会，你们可以看一下第3章和第5章有关他编写的内容。
汤姆当时解释说：他系统中最重要的一部分是他的离市和头寸调整法则。因此，有一位听众提到：“根据
你的说法，好像只要有好的离市点，并且英明地调整了头寸，就能用一个随机的入市连续地赚钱？”
汤姆回答说他可能做到。于是，他迅速地返回了办公室并且用一种“硬币翻转”类型的入市手段测试
了他自己系统的离市和头寸调整。换句话说，就是他的系统模拟了四个不同市场的交易，�
