香港股灾重温-第7部分
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三家公司外，暂不再受理其它上市公司有关的申请。其实，B股已非新玩意，远在七三年本港股市第一次狂潮时，已有B股的存在，而会德丰主席马登就是B股的始作俑者！现在怡和「旧戏新做」，竟然如此「叫座」，引起各界强烈的反应，原因何在？在了解其中原因之前，让我们先了解发行B股的动机和对大股东的好处。
正常来说，上市公司只有普通股，让该公司于普通股以外发行另一种面值不同但投票权相等的新股票，我们习惯上将之称为B股，而原有的普通股称为A股。
通常B股的面值仅是普通股的十分之一，但却享有和A股同等的投票权及按比例之同等其他权益，这就是B股最大的优点。发行B股后，大股东只要持有足够数量的B股，就可以绝对有效地控制一间公司，所需的资金则因B股的面值减少而下降。至于大股东发行B股的动机主要有以下二点：
一、公司可能会发行新股进行大规模的投资或收购行动。假如一家公司大股东不愿意拿出资金或以其它的融资方法进行收购，而是利用大量发行新股膨胀公司业务，虽然他所持的股票数量不变，但相对来说，所占总发行股的百分比已是相应下降，当下降到对公司的控制权亦不稳时，即可用发行B股的方法重新巩固控制权。长江实业在发表配送B股的通告中，曾清楚扼要地提出这一点：「发行B股乃为确保本公司控制权延续性长远策略之一部分，亦为本公司管理阶层发展及规划业务增长提供一个稳定之环境。同时，此项B股之发行，使本公司于未来之扩展与收购行动中拥有更大之灵活性，在控制权之结构方面亦无后顾之忧。」
「控制权之结构方面无后顾之忧」，应该是大股东乐意发行B股的主要原因。
二、不愿意持有普通股，但又希望继续控制名下公司。由于B股的面值仅是普通股的十分之一，有了B股后，公司大股东可以安心地大量拋售A股而同时又可以继续紧握公司控制权。此外，B股亦可以利便大股东用更少的资金控制更大的企业集团。
由于当时中英谈判香港前途之后不久，许多人都不能接受香港九七年后回归中国的事实，但他们又不想失去香港这投资乐园，在这情况下，遂做好一切安全措施，例如把公司注册地点迁往百慕达就是其中方法之一，至于发行B股的主意虽佳，可惜跟风者众，使联交所不接受怡和发行B股的申请，B股风波才告一段落。
庄家故事
相信在股市中征战的人，无人不认识「庄家」这名词，赌场中庄家可解释作「当家作主」的人，做庄的就要接受其它人的赌注买大买小都要接受。股市中的庄家情形则有点不同，而外国与香港的庄家也有些分别。
在香港，一般人对庄家这二个字的解释是「操纵股价上落的人」，在一场零和游戏中，做庄的赢那就是闲家输，所以许多人对庄家的印象都不太好，认为他们是利用股价上落赚小投资者的钱的人。
其实，外国的庄家并非这样，而是具有一定的作用的。由于股市不是对敲市场，因此当股市大幅波动时，市场可能完全没有对手，庄家这时候就扮演对手的角色，投资者要沽货他们便买入；投资者要买入时，他们就沽出。也许我们可以说，庄冢主要是用作维持市场秩序，令该只股票不会一面倒只是上升或下跌。
然而、香港股市绝大部分的庄家都是炒家，他们做庄推高股价是为了赚钱，或是达到一些如批股供股之目的。有些贪图小利的小投资者就是喜欢跟随着庄家搵食，听到市场传言某某庄家炒高某股，于是不理三七二十一追入，希望可以搭搭顺风车也！
写到这里，不禁想起一个关于庄家的笑话，是一位出市代表告诉我的。话说八一年股市大跌时，有一只「跌市奇葩」的股票，非但股价不跌，甚至逆市而升。该股牌下有一名庄家能力挽狂澜于不倒，膊头十分够力，所以当庄家出现时，该股自动回升。当时四会尚未合一，股票买卖在交易所里要「写大字报」，左边为买家右边则是沽家，有一次该庄家站错了位置，该股马上跌了八个价位，站回左边时立即升回原价，又有一次庄家人有三急去厕所，该股迅即滑下，如厕回来价位才回复原状。你说是不是股海天方夜谭？
政府忠告市民：「切勿炒股」
七三年的股市狂潮，相信许多人都不知道原来香港政府在大跌市出现之前，曾做过许多救亡措施的。
七二年开始，股市开始弥漫炒风，因此当年年底政府新闻处编印了一本《购买股票须知》的小册子，免费派送给市民阅读，劝告市民了解清楚然后才可投资，切勿视投资如赌博。
《购买股票须知》的内容，据当年《华侨日报》一个专栏的记载，主要内容有以下几点
：
一、首先劝告投资者，在购买股票之前，应先问自己能否抵受金钱损失的痛苦，如果不能的话，还是选择一个免受风险的储蓄方法，把金钱放进银行收息好了。因为购买股票有一定的风险，与赌博一样，除非可以忍受损失，否则切勿投注。
二、近年来本港与世界各地的股票价格虽有上升的趋势，但有时也有下跌。世界上没有人可以保证股票价位连续不断上升的，所以在交易所买入股票时，心理上必须准备将来脱售时会遭受损失才可。要绝对不受任何损失唯一的方法，就是完全不买股票。
三、没有人可以准确地说出一家公司的股票，在某一时间究竟基本上应值多少，因为股价受很多因素影响。虽然如此，我们若把该公司的资产价值以发行股价除之，然后加上每股估计可得利润和估计的派息，也可以粗略计算出这只股票的价值。可是我们必须紧记，虽然一家公司过往的盈利纪录对于估计股价相当有用，但却未必是将来营业利益额可靠的根据，所以我们也应该观看股票的市价盈利率和周息率，以及盈利率为股票的若干倍，然后把这些数字与性质大约相同的别家公司作一比较，便可知其梗概。
四、信誉昭著，历史悠久，而盈利纪录良好的公司所发行的股票，通常都较其它的股票为可靠。这些公司包括银行、保险公司、公用事业和业务范围广泛的商行，它们大都管理完善，规模也比一般公司庞大，虽然规模大并非一定表示经营得法，但总比规模小的公司更胜一筹。
该小册子还指出：「除非你可以忍受损失，否则切勿『投注』。」另外还说：「要绝对不受任何损失唯一的方法，就是不买股票。」
这《购买股票须知》小册子的内容，用诸今天不是一样的正确吗？
政府拟定措施冷却炒风
七二年港府除了印制小册子提醒小股民炒卖股票的风险之外，还作出其它多方面的收紧措施，希望能够冷却市场炒风。
由于当年上市条例宽松，不少质素低劣的股票均可以上市，形成市场出现良莠不齐的现象。有鉴于此，财政司宣布七三年三月二日开始，凡公开售股公司，最少拥有实收股本五千万，至于配售的股票则最少要有二千万，凡发售或配售，其资本应为已缴足股本者。除了修订公司法加强监管新公司上市之外，财政司夏鼎基还拟定「证券法案」，希望把交易所以及证券商也纳入监管之中。
七三年三月七日，财政司更接见了四间交易所的主席，指示他们把周三上午的半天交易时间也取销，下周生效。减少股市交易时间是希望能够阻止散户疯狂入市炒卖，不过此举却令到四会主席和经纪行大表不满，然而新的交易时间尚未实施，股市就开始崩泻下来了。
