宏观经济学-第34部分
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在《通论》出版后，经济学家发现，在ＩＳ－ＬＭ模型中， 290
。
４７２。现代西方经济学
若货币供给量既定不变，物价下降引起的实际余额ＭｓＰ增加将导致利率下降，在这场合，除非利率已降低到凯恩斯的流动性陷阱，ＬＭ曲线是平行于横轴的直线，实际余额增加不能导致利率下降，从而实际余额增加不能刺激投资增加；上面已经论及的另一种极端情况，即投资的利率弹性为零，ＩＳ曲线表现为垂直于横轴的直线，在这场合，即使实际余额增加引起利率下降，投资并不相应增加。就是说，除了这两种极端情况以外，只要实际余额增加引起利率下降并导致投资增加，进而导致产量扩大。这种情况表示，凯恩斯的非充分就业均衡乃是由于《通论》假定货币工资向下刚性之结果。如果像古典经济学一样，假定货币工资和物价可以因存在着失业而降低，那末，通过实际余额增加→利率下降→投资增加（称为实际余额的凯恩斯效应）
，终将通过扩大有效需求，实现充分就业。
另外，庇古（Ａ。
Ｃ。
Ｐｉｇｏｕ）在１９４３年发表的《古典的静止不变状态》一文中指出，当实际余额随货币工资和物价下降而增加时，一定量货币加上人们持有的公债的实际价值增加，人们变得更加富裕，更加富裕的人们将增加他们的消费支出，在这场合，即使投资不能增加，这种源于实际余额增加引起的消费支出增加（称为实际余额的庇古效应）
，至少在理论的逻辑推导可以证明，在货币工资和物价可以向下调整前提下，古典学派的充分就业均衡将是有效的。 291
现代西方经济学。
５７２。
复习思考题一、假定消费Ｃ＝１０＋０。
８Ｙｄ，投资Ｉ＝１５０－６ｒ，税收Ｔ＝５０和政府购买Ｇ＝４０，从而ＩＳ方程是Ｙ＝１２５０－３０ｒ；名义货币供给Ｍ＝１５０，货币需求Ｌ＝０。
２０Ｙ－４ｒ。
当价格水平Ｐ＝１０％时，ＬＭ方程是Ｙ＝７５０＋２０ｒ。
当价格水平Ｐ＝１２０％时，ＬＭ方程是Ｙ＝６２５＋２０ｒ当价格水平ｐ＝１５０％时，ＬＭ方程是Ｙ＝５０＋２０ｒ（１）试求价格水平为１０％，１２０％和１５０％时，产品市场和货币市场同时均衡的收入和利率；（２）画一张坐标图，纵轴表示价格水平，横轴表示收入水平，将上述相应的价格水平和收入水平的组合联结成一条ＡＤ曲线。
（３）如果价格水平ｐ＝１。
００（即１０％）不变，但中央银行减少名义货币供给，ＡＤ曲线将如何变化？
二、（１）假定上题中ＬＭ曲线不变，但投资支出对利率变动的敏感度下降时，比方说Ｉ＝１５０－６ｒ变为Ｉ＝１２０－３ｒ时，总需求曲线斜率有何变化？
（２）假定上题中ＩＳ曲线不变，但货币需求对利率更敏感时，比方说，Ｌ＝０。
２０Ｙ－４ｒ变为Ｌ＝０。
２０ｙ－１０ｒ，总需求曲线斜率有何变化？
三、假定某经济社会存在以下关系：Ｙ＝Ｃ＋Ｉ（收入恒等式）
Ｌ＝（０。
９Ｙ－９０ｒ）Ｐ（货币需求）
Ｃ＝９０＋０。
９Ｙ（消费）
Ｍ＝９０Ｉ＝９０－９０ｒ（投资）
Ｐ＝１。
０Ｙ是产量，Ｃ是消费，Ｉ是投资，ｒ是利率，Ｍ是货币供给，Ｐ是价格水平，在这一经济中不存在政府和对外贸易。
（１）写出ＩＳ和ＬＭ方程，求得均衡利率和收入。
（２）若货币供给增加，超过９０，收入和利率会有什么变化？ 292
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６７２。现代西方经济学
（３）导出总需求曲线的代数表达式，将Ｐ放在等式左边，Ｙ放在右边。
四、为什么劳动需求曲线向下倾斜？为什么劳动需求随工资率下降而增加？
五、假定短期生产函数是Ｙ＝１４Ｎ－０。
０４Ｎ２，劳动需求函数Ｎｄ＝１７５－１２。
５（Ｗｐ）
，试问：P（１）若劳动供给函数是Ｎｓ＝７０＋５（ＷＰ）时，即劳动供给也是P实际工资的函数，当价格水平Ｐ＝１。
００和Ｐ＝１。
２５时，就业量（Ｎ）
，名义工资（Ｗ）和产量（Ｙ）各为多少？
（２）
若劳动供给函数是Ｎｓ＝７０＋５Ｗ，即劳动供给只是名义工资的函数，当价格水平ｐ＝１。
００和Ｐ＝１。
２５时，就业量、名义工资、实际工资（ＷＰ）和产量各为多少？
P（３）从（１）和（２）可得出关于总供给曲线形状的什么结论？ 293
第 八 编
货币理论与货币政策 294
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８７２。现代西方经济学
货币理论，分析货币供给量及其变化与利率、价格、实际国民收入等之间的函数关系的理论。前面已经谈到凯恩斯关于货币的供给与需求决定利率的理论；在ＩＳ－ＬＭ模型中，货币市场的货币供求与产品市场的总供给与总需求（或储蓄与投资）在两个市场相互作用下决定着利率与实际国民收入→的均衡值，传统的货币数量说ＭＶ＝ＰＹ，高度概括地描述了宏观经济运行中Ｍ和Ｖ与Ｐ和Ｙ的因果关系。在那里，我们一般假定货币的供给或货币的需求为给定，来考察货币变量与有关变量之间的关系。那末，什么是货币？货币的供给与货币的需求各由何种因素决定？这是本编将要深入探讨的问题。除此以外，读者从后面将可看到，在现代市场经济的宏观调控中，货币政策具有核心关键性重大作用。鉴于任何政策措施，必须以一定的理论为依据或指导，理论来自实践，反过来理论又指导实践。理论与实践如此相互作用，相互促进，不断深化着人们对社会经济客观规律的认识，推动着经济货币理论和社会经济不断向前发展。所以货币政策的论述也是本编的一项重要内容。 295
现代西方经济学。
９７２。
第二十七章货币的供给
第一节
货币的定义与职能
一、货币与资产和财富
任一时期（如一年）人们从事劳动或提供资产取得的收入（ｉｎｃｏｍｅ）
用于个人消费以后的余额即储蓄，构成人们积累的财富（ｗｅａｌｔｈ）或称资产（ａｓｅｔｓ）。在任一时点，个人或整个社会的财富可以区分为两大类型：第一，金融资产；第二，实际资产（ｒｅ－ａｌ
ａｓｅｔｓ）。金融资产按其流动性可分为两项：①货币，包括通货（钞票与硬币）和活期存款（支票存款）。②证券资产，包括定期存款，保险单、政府债券、储蓄存款以及工商企业发行的债券股票和期票、汇票等。实际资产包括房地产、各种机器设备、原材料、半成品成品以及各种耐用和半耐用的生活用品。 296
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０８２。现代西方经济学
二、货币的职能
一个社会从物物交换发展到所有商品之间的交换都以货币为媒介的货币信用经济中，货币的职能有：①交换媒介②价值尺度或称计价单位（ｕｎｉｔ
ｏｆ
ａｃｏｕｎｔ）
，就是说，所有各种商品价值量的大小都是用货币（美元、英镑、日元等）
来衡量，正如物品的长度或重量分别用公尺公斤来衡量一样，③延期支付标准，就是说，所有延期付款的债务都是由货币来衡量，④财富贮存手段。前两项职能是货币的基本职能，它描述了货币区别于其他事物的本质的特征，后两项职能是由前两项职能派生出来的。
三、货币的计量
据上所述，我们可以把货币定义为，用作交换媒介和记帐单位的一种物品，记为Ｍ１，称为狭义的货币，则Ｍ１＝处于银行之外的流通中的（亦即公众手边持有的）
通货（纸币＋硬币）＋活期存款这里的活期存款包括银行和其他非银行金融中介机构以支票帐户存在的活期存款，（包括旅行支票帐户）
，这种可签发支票的活期存款，无需通过提取现款而是通过开出支票来直接媒介商品交换或清偿到期债务，所以与现钞具有完全相同的作用。
在西方国家，在计量货币供给量时，除了狭义的货币Ｍ１以外，一般还采用外延较宽的货币概念，称为广义的货币，记为Ｍ２，以美国为例： 297
现代西方经济学。
１８２。
Ｍ２＝Ｍ１＋小额定期存款＋短期储蓄存款＋货币市场互助帐户Ｍ２的定义中的小额定期存款是指小于一万美元的定期存款，短期储蓄存款包括所有金融机构的一年以下的定期存款；货币市场互助帐户是指商业银行之间的存款准备金的贷款。前两项虽不能直接开出支票，通常只要通知银行即可变为现钞；最后一项是由于银行的“货币创造”
（见下面说明）
有重大影响，所以包括在Ｍ２中。
在计量货币供应量时，Ｍ１和Ｍ２是经济学家和政府经常使用的概念。假如在Ｍ２基础上再加上大额定期存款和其他一些流动性较低的金融资产，这种范围更宽的货币通常记为Ｍ３。美国联邦储备系统（简称“联储”）所定义的货币的各种计量中，Ｍ３只是偶尔用到。
上述各种货币的定义，纯属理论分析和实证分析中怎样给“货币”这个经济范畴下定义的问题，并不涉及货币对经济运行的关系，因此，不同的定义既不存在何者较好的问题，当然更不存在正确与错误的问题。
第二节银行制度与存款创造
一、中央银行
在现代资本主义国家，除了银行和其他非银行金融中介 298
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２８２。现代西方经济学
机构以外，还有一种金融机构，它是一种官方或半官方的机构，其主要职能是借助各种政策工具以执行国家的货币金融政策，而不是在资金融通中经营牟利。这种机构，有的以国名称之，如英格兰银行，日本银行，有的称作储备银行，如美国联邦储备银行和印度联邦储备银行，而我国则称人民银行，科学上惯常称为中央银行。
一个国家中央银行的业务主要有三种：一是垄断发行本国的法偿货币，故称发行银行；二是以债务方式接受存款机构缴存的存款准备金，以垫款或票据再贴现方式对存款机构发放贷款，承担金融机构之间的票据交换和结算业务，并为各方面提供有关金融信息，故称银行的银行；三是代理国库，即经办政府的收支，管理国家的外汇，制定和推行国家的金融政策，故又称政府的银行。
二、存款准备金
银行和其他存款机构的业务，一方面从储户吸收存款，然后以之向客户贷款和投资。银行每天开门营业时，既有大量储户提取存款，也有大量储户存入款项，假如两者恰好相等，银行无需保存任何存款准备金，因而可以把它吸收的存款全部贷放出去或投资牟利。当然为安全起见，银行经理对于已吸收的存款，通常总得准备一定比例的准备金，称为部分存款准备金制度。
在当代西方国家，一方面为了防止银行因挤兑风潮而倒 299
现代西方经济学。
３８２。
闭，一方面也为了控制银行贷款的速度和数量，从而控制货币供应量，中央银行对商业银行和金融机构所吸收的存款，规定一个必须备有的准备金，称为“法定准备金”。以ｒｄ表示“法定准备率”
，设ｒｄ＝２０％，这表示银行帐上存款余额每１０美元必需备有的准备金为２０美元。
银行对存款备有的准备金通常采取两种形式，一是银行自己的库存现金，以应付零星提款的需要，二是将准备金存入中央银行。在普遍使用支票的社会里，银行的存款准备金大部分存入中央银行，只有少部分留存自己的保险柜中。
在现实生活中，银行经理或者出于安全考虑，或者根据资金运用情况，例如手边资金暂时没有适当的贷放对象或投资机会，对于所吸收的存款，除了法定必需的准备金以外，有时还自愿持有一定量超额准备金（ｅｘｃｅｓ
ｒｅｓｅｒｖｅ）
，超额准备率记为ｅ，例如，设ｒｄ＝２０％，ｅ＝２％，这表示该银行每１０美元存款事实上备有的准备金为２２美元。
三、存款创造与存款乘数
下面要谈的问题是，在部分存款准备金制度下，当中央银行新发行一笔通货（Ｃ）例如１００美元，当这笔通货流入银行后，这意味着银行体系增加了一笔存款准备金（Ｒ＝F１０）
，经过银行体系一连串存款—贷款—再存款—再贷款……，即所谓存款创造机制，由此引致的新增存款总额（Ｄｄ）
，将是新增存款准备金（Ｒ）的若干倍：F 300
。
４８２。现代西方经济学
Ｄｄ＝１ＲF F ｒｄ
例如，设ｒｄ＝２０％，则ｒｄ＝１F ０。
２×１０＝５０，即新增一笔存款准备金（Ｒ）后新增存款总额（Ｄｄ）将是新增准备F F金的５倍。
上述过程及其机理称为简单的存款创造效应，法定准备率（ｒｄ）的倒数，即１ｒ（＝５）称为“存款乘数”。
ｄ在阐述上述过程以前，必须指出，以上所述是为了论述简明，以下述三项假定为前提的。
（１）
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