[经济]多角世界下的中国房价-第2部分

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货币主义预言的通货膨胀出现。日本人的耐心真好，干了二十年的货币主义与凯恩斯主义，就是不明白自己是上了货币主义与凯恩斯主义的当。　　　　　　
第四节　奥巴马的思想　　　
　　克莱斯勒与通用汽车破产了，如果奥巴马先生掏出2千亿美元，让美国第一　大制造业汽车工业生存下去，那全世界的群体性思维是不太会产生美国工业不行　了的想法，而这二千亿美元与美国在伊拉克和阿富汗的烧钱速度根本不值得一　提。这样出现的问题就是奥巴马先生为什么选择了让全世界群体性思维认为美国　工业不行了的做法。再过二年，也就是2011年美国的婴儿潮一代开始进入大规模退休程序。20年后这7800万美国婴儿潮一代人将全部完成退休程序。这是全世界最富有、也是最乐意大量消费的一代，他们的退休世界会如何？到2030年美　国、德国的老龄人口比例将迅速上升到26％左右，而日本将高达30％以上。人退休了需要什么？医疗、护理、休闲、宠物、宗教包括最蓝的天空。所以退休的人会压缩在汽车、工业制品消费包括负储蓄。美国现在3。9个年轻劳动力对应l个　65岁以上老人，到2030年这个比例将是2。4：1，全球发达国家的平均比例将是　2。5：1。未来五年全球发达国家成年劳动力税负将大幅上升。如果未来五年主要新兴国家中国、印度等国不能大幅提高本国内部总需求，也就是工资收入大幅上升，那到2015年全球汽车制造商、钢铁制造商至少将有50％会被骤降的世界总需求消灭。　　
　　所以奥巴马先生选择让美国第一大制造业汽车商们进入一个小批量生产时　代。同时节约出来的大量劳动力与资本，投入到建造全球最蓝的天空，最清澈的　水源与最一流的医疗体系及最一流的法律体系的开拓中。因为到2020年，全球发达国家是到处可见大批富有的退休老人们为自己寻找最环保的生活环境，最一流的医疗服务以及最一流的法律保障体系，这是一场不可抗拒的长期趋势。现在中国是非常鲜明地在2009年上半年在汽车工业、船舶工业、钢铁工业、水泥工业等制造业投入了9千亿美元信贷，并且有不低于1万亿美元的道路、桥梁、铁路等政府工程开工。在中国的南方地区，一座大桥的工程负责人激动地向周围的人们宣布，这座100亿美元的大桥将在2015年建成，届时它将提高货物运输从目前4　小时缩短到40分钟，周围的人们也在这种激动的数据与语气中同样激动着。2015　年全球发达国家成年劳动力税负将大幅上升，为此发达国家成年劳动力会大幅减少消费；2015年美国的婴儿潮一代已经大批退休在家，为此这大批退休老人也会减少消费；2015年印度、越南的劳动成本会比我们更有竞争优势。2020年全球最流行的职业是养老代理人，他们将到处穿梭在富有的退休老人之中，向他们推销最蓝的天空、最环保的水源、最一流的医疗服务、最一流的法律体系的地方。未来二十年美国如果能够建立全球最环保与最好医疗的空间，来吸引全球的富有的退休老人们，那这就将是一笔15万亿~20万亿美元的生意。2020年卖汽车与钢铁的是穷人，卖医疗与法律的是有钱人，卖干净空气与水源的是富人。奥巴马先生是第一个知道地球老了，美国7800万婴儿潮也老了，该如何去做的人。所以，思想的可怕之处是群体性思维对立面的垄断财富。　　　　　　
第五节　我是如何提早判断出2008年大萧条　　　　　　
　　2007年9月，伯南克先生率领的美联储开始大幅降息，来挽救美国部分地区的次债风波。在这次降息前，笔者是认为美联储决不会降息的。所以在伯南克降息后，笔者是写了一篇文章，指出伯南克降息的此举，会让世界陷入一场大灾　难。在这篇文章发表后，不久美国退休的格林斯潘先生打破了潜规则，也猛烈批　评了伯南克的2007年9月的降息政策是极不负责任的，但是伯南克这位货币主义猛将却继续上演着降息大戏。首先，大家必须明白市场是错综复杂的结构，并不是美联储大幅降息，货币就会被有效地注入市场，有可能在伯南克大幅注入货币过程中，会引发市场本来存在的货币被迫从市场的缺口处逃离。这样就可能出现在注入货币时的流量还远不及逃离货币的流量，这样市场就会出现短暂性货币数量实际是在大幅减少的现象。如果这种逃离货币数量远大于注入货币数量的失血性现象，那经济体系就会毫不疑问地出现系统性崩盘。在2008年2月笔者在《股灾先生——伯南克与短暂的大萧条》一文中，指出〃伯南克先生将是今后全球的股灾先生，他正在把世界经济带进上世纪30年代的大萧条〃，结果在2008年9月世界性大萧条爆发。　　
　　现在，大众化的理解力都是，美国可怕的1。3万亿美元房地产次级债与其背　后的几十万亿美元的衍生品市场惹出的祸。首先，一张衍生品合约的产生是建立　在，一个抛空者与一个做多者的价值对立中的财富转移过程。衍生品是一个没有　逻辑错误程序的市场，一个没有错误的滥用程序就足以摧毁整个世界经济体系　吗？那为什么2000年后，美国网络技术股票市场的崩盘与随后产生的10万亿美　元财富损失并没有引发当时世界性同步崩盘呢？而1990年后日本股市与房市的　15万亿美元消失也没有引发那时的世界性同步衰退。所以，真正的问题是世界主要央行在2007年9月~2008年8月，同时段与同性质犯了让世界全部交易者与制造商面对一致性账面损失与流动性紧张后产生的集体性被迫抛售性大萧条。　　
　　伯南克先生在上任美联储主席后，笔者是非常怀疑美国经济会出现重大问　题，因为伯南克先生的整个思想体系是深深迷恋美国货币主义创造者弗里德曼先　生的学说。而弗里德曼先生最重要的理论来源是其对1929~1938年美联储货币政　策的评估，以及当时货币现象的结果评估。当时1929~1938年美国货币体系的货　币紧缩现象，是中央银行产生的，还是股票市场产生的，还是债券市场产生的，　还是资本外逃产生的。弗里德曼是从一种货币表象上解释了中央银行的问题，市　场的结构是非常复杂的，大量的研究人员往往喜欢把问题简单化，以货币表象来　对应表象事物，也就是货币主义只是弗里德曼先生先立题后推理的学说。我们姑　且不去谈论弗里德曼先生1929~1938年的推理是否正确，今天是信息全球化、资　本全球化、衍生品全球化时代，这都是1929~1938年不可想象的要素。在经过了　80年的全球化变革中，伯南克先生对货币主义的痴迷程度以及其的全球重要决策权的角色，必然会让世界饱受货币主义临床试验的创伤。　　　
　　在今天信息全球化、资本全球化、衍生产品全球化中无时无刻都存在着一个　资本央行，更确切地应该叫〃套利者央行〃　。2001年~2006年日本央行采纳了货币主义学者克鲁格曼先生的建议，推出了定量宽松货币政策。这种政策立刻制造　出一群当时世界上最繁忙的日元利差套利交易者，这些交易者的模式是大量从日　本地区借入廉价日元，迅速转换成高息货币美元、欧元、英镑、新西兰、卢布等　货币，再投资高息货币地区房产、债券、股票与衍生品。也就是2001年~2006年日本央行注入日本经济体的日元货币，1秒钟后是出现在美国次级债对冲基金，或波兰一位普通家庭购房者于中，这种资本的流动现象是1929~1938年不可想象的。2001年以后，随着小布什的美国历史上最大规模减税与对伊拉克和阿富汗作战军费的上升，美国经常账户赤字急剧扩展，以此产生的中国贸易盈余转化的高储蓄被中国央行大量投放进美国债券市场，美国长期利率被强行拉低。全球长期利率的走低以及大量日元套利者的进场，高息货币地区澳大利亚、新西兰、挪威、英国、西班牙、俄罗斯与美国地区的房地产市场的盛宴开场了。进入2004年　6月美国中央银行进入了小幅加息周期，美元与日元的利差开始放大，美国的次级债迅速成为日元利差交易者的抢手货，请注意，在货币主义解释中，中央银行加息，市场货币应该紧缩，但市场存在〃套利者央行〃，所以2004年6月美国中央银行加息，反而使美国本土货币供应大量上升，难得出现了美国中央银行加息，长期利率反而走低的现象。事后，伯南克先生解释是中国储蓄过剩造成的，　而正是伯南克这种严重的错误解释，为其的货币政策造成2008年世界性大萧条埋下了致命基因。美国次级抵押贷款占全部抵押贷款市场从2001年的5％，迅速上升至2006年的20％，高达6000亿美元次级债在2006年被销售一空。非常清楚显示日本央行，中国央行与美国央行，全球者三大主要央行是美国次级债的共同创造者。这样，美国次级债就有了一个非常重要或致命的生存条件——就是日本央行、中国央行与美国央行不能以本国经济为货币政策方向，而应建立世界统一的货币政策的方向目标。　　
　　日元利差交易者投机美国次级债市场，其收益会大致来自三个层面。第一层　面——固定收益层面，也就是美元与日元之间利差的稳定无风险性收益，这层是　属于金字塔底层。第二层面——低收益层面，也就是优质AAA债券，这层属于　金字塔中层。第三层面——高收益层面，也就是高风险债券或可能的违约率债　券，这层属于金字塔顶层。这种金字塔式的投机模式，是有一定的抗市场风险压力能力的。但这种模式的问题是，如果风险从顶层开始扩散，这种模式的抗市场　风险压力是存在的。但这种模式的倒霉问题是，如果风险从底层扩散，那这种投　机模式将是致命的。而2006年的问题就是从底层发生了，　2006年7月，日本央行结束了零利率政策，将短期利率调高至0。25％，　2007年2月，日本央行再次将短期利率调高至0。5％。2006年日本央行为什么要结束定量宽松日元政策，而结束定量宽松日元货币政策会对当时美国与欧洲地区地产市场产生什么影响？这个问题日本央行与伯南克先生到今天也丝毫不解。　　
　　日本央行从底层冲击日元利差套利美国次级债组合的效果立即产生了。2006　年下半年，美国房市出现回落，到2007年上半年这种回落的态势还是相当平稳　的。但2007年初美国的次级债公司己经出现了倒闭的现象，如果从房价回落来解释这些小批量次级债公司倒闭应该是不成立的，因为2007年上半年，美国楼市行情还出现过不错表现，以做空美国次级债而闻名的约翰？保尔森的基金那个时候是亏损的。所以这些在2007年初倒闭的美国次级债公司的主要原因是日本央行从底部冲击了日元利差套利美国次级债模式，部分日元利差套利者离场的举动，严重损害了部分抗风险能力较差的美国次级债公司引发的部分倒闭现象，这也说明了从底层冲击的杀伤力是致命和有效的。还好的是，日本央行的行动有限。在　2007年上半年展期的高收益债券的收益率表明，投资者估计的违约率只有1％，　说明投资者对市场的长期预期是非常有信心的。花旗、美林的2007年二季度的财报可以用〃漂亮〃两字评价。2007年9月真正验证了，当上帝要摧毁世界时，他会派出合适的人选，伯南克先生开始全力减息了。现在摆在伯南克先生面前的的问题是，为什么在美联储2007年9月大力减息中，　2007年9月美国大型银行出售的〃资产支持型商业票据〃利率反而是急速上升近20％；为什么从二级市场价格说明，　2007年10月、11月是美国次级债市场价格崩盘。因为从纯次级债交易杠杆比率风险来说，　2007年9月、10月伯南克大幅向市场注入的货币，是会让次级债交易商们迅速补充到新的资金，是会让次级债价格至少不会在10月、11月出现崩盘。这只能说明在伯南克先生9月、10月大量向市场注入货币时，美国市场的货币反而是引发大量逃离，而大量逃离的货币量在短时间内是远远大于伯南克先生的注入量。伯南克先生2007年9月以后的货币政策，有效致命消灭了全部美国市场次级债交易商。2008年初，花旗、美林公布的2007年第四季度财报均出现100亿美元亏损，而这种有史以来的最大亏损都是产生在伯南克先生的10月、11月一片降息浪潮之中。进入2008年伯南克先生让美国联邦基金利率加速向零目标冲刺。在伯南克的冲刺中，日元利差交易交易者是疯狂从美国、英国、　爱尔兰、澳大利亚、俄罗斯、冰岛、东欧、西欧、巴西、韩国、中国等地区逃离。最保守估算2001年~2006年日元利差交易者从日本地区拆借的资金规模在　5000亿美元，以最保守杠杆计算这笔资金全球市场规模也在5万亿~10万亿美元。伯南克先生虽然是领导全球最大中央银行，就是当时全世界全体中央银行迅速反应，集体向全球市场全力注入货币，也不可能抵抗日元利差交易者疯狂逃离　全球市场而产生的5万亿~10万亿美元的杀伤力。　　
　　中央银行的重要责任是什么？美国中央银行的重要责任是什么？防止全体市　场参与者出现同步方向性一致行为。2007年下半年到2008年上半年，石油输出　国保持的多余产能在200万桶~300万桶一天，　2007年9月伯南克的降息行动，迫使大量投机资本为了对冲通货膨胀风险纷纷涌进石油市场，全球石油价格从2007　年9月90美元/桶急速上升至2008年7月140美元/桶。石油价格急速上升，让本己陷入通货膨胀的中国央行与欧洲央行都倍感困难。2007年9月份，中国央行与欧洲央行被动采取了更进一步紧缩货币政策，　2007年下半年到2008年年中，中国央行严厉的货币紧缩政策，让中国股市从2007年10月份6000点高位，迅速下降至2008年8月2000点以下。中国股市崩盘完全早于美国次级债危机爆发的　2008年9月。充分可见2007年9月伯南克先生的降息举动，反而是把欧洲央行与中国央行推到了自己的对立面，使全球经济政策首次出现至1930年大萧条以来，一个主要工业化国家陷