[金融]货币战争2.金权天下-第14部分

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第十一届中国留学人员广州科技交流会的主题论坛———中国发展论坛昨日在白云国际会议中心举行，今年的话题是“金融危机与中国机会”。《货币战争》的作者宋鸿兵在掌声中两度登台，分析认为此番金融危机将在明年9月迎来第二波冲击，其强度会比当前的第一波冲击强烈三倍。他给广东开出药方：尽快整合企业投资总公司，发行企业债券。　　　　　　　　
　　咖啡不见了“两房”就倒了　　　
致公党中央常务副主席王钦敏、副主席严以新，广州市委常委、常务副市长邬毅敏出席了论坛。国家行政学院经济学部教授许正中、中国银监会银行监管一部副主任刘福寿、美国东方银行董事李大西、长城伟业期货公司董事长彭弘、《货币战争》的作者宋鸿兵作了发言。　　　
发言嘉宾中，宋鸿兵成了焦点。这名曾供职于房利美和房地美的经济分析家说，自己研究发现，在美国这个提前消费的国家，政府与私人企业的总负债达到了160多万亿元，而它的GDP只有14万亿元。　　　
　“而且美国GDP每年3％的增速与负债5％的年增速相比，差距越拉越大，一旦前者的总额都不足以支付后者的利息，美国经济就会崩盘。”宋鸿兵说，此外，美国的储蓄率从1984年的10。08％，到2007年已经降到了…1。7％，创了1933年大萧条以来的新低。　　　
宋鸿兵因此预计，美国经济将会扭转。次贷危机发生前6个月，他发现一向花钱大手大脚的房利美突然不提供免费咖啡了，“当时就知道‘两房’要出事了，以前在世通公司时，免费咖啡被取消不到一个月，公司就破产了”，宋鸿兵不幸言中，“两房”轰然倒塌。　　　　　　　　
　　冲击美银行影响未过半　　　
宋鸿兵认为，次贷危机首先冲击金融投资和资本市场，而后会向出口加工和就业市场，房地产、汽车与生产资料市场，消费者与日用品市场蔓延，最后是全面产能过剩导致金融资产质量恶化。　　　
“这次金融危机直接冲击的只是美国的投资银行，其影响还没有过半。”宋鸿兵认为，美国建立在信贷消费基础上的经济还会再度恶化，下一步受影响的将是企业债，经过计算，到明年9月，企业债中的垃圾债券违约率将超过12％，届时，美国的商业银行将会成为第二波受冲击的对象。　　　
据了解，目前金融危机第一波冲击造成的损失为1。5万亿元到2万亿元之间，而第二波冲击，他预计强度将会是前者的3倍。　　　　　　　　
　　发行企业债助粤度寒冬　　　
关于金融危机对中国的影响，许正中认为，这不是中国经济的冬天，而是“青春期”，中国前30年的发展模式正需要借此机会转型。彭弘也认为，要趁此机会建立广州期货交易所，形成“广州价格”，今后有机会还可以搞一个和美元、欧元并列的亚元。　　　
对此，已经演讲完的宋鸿兵在500多名听众的掌声中再度登台说，中国确实在此形势下调整增长模式，改革权势货币规则。但他认为，搞亚元出来大可不必，而是应该做大做强人民币，为风险考虑，人民币不应全面开放，而应该与亚洲每个国家双边开放，做到风险可控。　　　
在演讲的最后，宋鸿兵还给广东经济献策说，省市国资委可以把下属国有企业，甚至民营企业，整合成一个投资发展总公司，并以此到国家发改委申请发行企业债。　　　
　“今年以来江苏和浙江都发行了100多亿企业债，重庆也发行了，四川的动作也很快，但是广东却没有发行任何企业债”，宋鸿兵认为，广东应该用发行企业债的方法，先融得雄厚的资金，先过了这个冬再说。　　　　　　　　
　　带着这个建议下台后，宋鸿兵随即被邬毅敏叫到身旁讨论起来。　　　
　　百年不遇金融危机带来机会　　　
　“百年不遇的危险也意味着百年不遇的机会，很多超级富豪的崛起都是在大衰退时开始积聚力量的”。昨日，《货币战争》作者宋鸿兵做客广州留交会举办的“中国发展论坛——金融危机与中国机会”，对金融海啸的根源及未来的发展趋势发表了自己的看法。　　　
宋鸿兵认为，低利率政策制造的信贷扩张泡沫给金融危机制造了一个温床，而危机的核心就是债务内爆，他打了个比方：“当一年创造的全部蛋糕总额已经不够负一年的债务利息时，这个体系就会崩溃”，他认为，“次贷危机只是把大泡沫最终刺破的一根针，如果没有次贷危机，这根针也可能是车贷或信用卡”。　　　
他表示，这次全球金融海啸是不合理的货币体系积累了数十年爆发的重大危机，不可能是短暂的、很快能够复原的危机，“这次危机有一个从来没有过的独特性，那就是金融衍生品爆炸式增长创造的高倍杠杆”。他指出，这次危机很可能导致全球货币机制的改变，“游戏规则会发生变化，美元体系会发生重大的改革，导致整个世界经济体系重新洗牌”。　　　
宋鸿兵预测说，这场危机还将在2009年夏天进一步恶化，并且是一种逐级坍塌、加速坍塌的进程，“金融海啸的第二波冲击将是第一波的三倍”。他甚至预言，美国商业银行可能面临崩溃的危险。　　　
在谈到此次危机带来的机遇时，宋鸿兵表示，金融海啸给中国提供了一个调整增长模式的良好机遇，中国将“被逼作出重大调整”。他说：“在中国，很多人买车都是一次性付清，而在美国这种现象并不多。”宋鸿兵指出，在金融海啸发生后，中国应加速金融创新，以刺激消费，“无论是买车还是大宗家用电器消费，凡是价格高的商品，都需要进行这种金融创新”。　　　
宋鸿兵认为，此次金融海啸也是实现个人财富增长的一个机会，“百年不遇的危机也意味着百年不遇的机会，很多超级富豪的崛起都是在大衰退时开始积聚力量的。”他说：“当暴跌时，你可以以正常价格的十分之一、甚至几十分之一收购资产，当整个经济回复时，就会大赚特赚。”他同时表示，希望广州也可以抓住这个机遇，大大提升其在全国经济版图中的分量。　　　　　　　　
2009年春夏金融海啸第二波更猛烈　
从美国一掷约5。5万亿港币救市，到中国祭出4万亿人民币投资重拳；从西方八国峰会，到20国首脑协商—全球掀起“经济保卫战”。金融海啸，是否会就此退潮？　　　
　“危机最严重的时刻还没到来。”因编着畅销书《货币战争》而闻名、并提前预警“两房”灾难和金融海啸的经济学者宋鸿兵，在接受本报专访时再次预言：金融海啸将在明年4至9月间升级为第二波，届时将涌现对冲基金和保险公司的倒闭潮，美国商业银行系统更会遭受前所未有的冲击，多家商业银行巨头或会在此波海啸中倒下……　　　
伴随着《货币战争》长期雄霸各大畅销书榜前三名，该书作者宋鸿兵迅速从一个默默无名的旅美华人变为备受瞩目和争议的经济学者。在书中，他指出有美国政府背景的“两房”机构将因不合理操作而引致灾难，并预言“两房”危机恐将在今年6至8月间爆发。今年6月，宋鸿兵再次预言次按危机将演变成金融海啸。一个月后，“两房”股价腰斩、美国政府宣布接管，进而雷曼等投资银行陷入困境，危机，正朝着宋鸿兵的预言发展。　　　　　　　　
　　宋鸿兵预言，明年二三季，第二波金融海啸会以更勐烈的破坏力席卷而来。　　　
明年9月垃圾债违约升500％　　　
　“今年不会是危机最严重的一年。”面对本报记者，宋鸿兵再三强调。他说，此次国际金融危机将有四个阶段（详见列表），而现在仅是金融海啸的第一波。明年4－9月间，还会有第二波袭来，冲击力度将甚于现在。而第二波海啸的引爆点将从目前的按揭抵押市场转向“企业债和地方政府债券”，尤其是企业债中的垃圾债。因为历史规律是：美国经济一旦步入衰退，首当其冲受冲击的就是垃圾债。　　　
　“到明年，美国经济正式确认步入衰退，在实体经济下滑的冲击下，垃圾债券的违约率将急速爬升，预计到9月底违约率将急升500％，从目前的2。68％飙升至12％以上。在62万亿美元（约483。6万亿港币）的信用掉期市场中，有20万亿多美元（约156万亿港币）在对赌垃圾债券，垃圾债违约率大幅飙升的直接后果是这种对赌行为将大规模失败。”宋鸿兵对第二波金融海啸惨景的描述是，“在垃圾债违约率飙升过程中，将有多至上百家对冲基金、保险公司等金融机构血本无归、最终倒闭；而原本被信用掉期工具保护着的商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，直接冲击美国商业银行系统，美国五大商业银行倒掉几家是有可能的。”　　　　　　　　
　　全球衰退第二波不可免　　　
　“第二波冲击要比现在这波海啸要厉害。”宋鸿兵分析说，首先危机已从投资银行转向商业银行领域，直接对美国商银系统造成冲击；第二在规模上，美国仅企业债规模就高达22。5万亿（约175。5万亿港币），几乎是第一波海啸冲击的按揭抵押贷款市场的2倍，其中垃圾债占整个企业债市场的30％，6。6万亿（约51。5万亿港币）垃圾债的规模比次贷规模要大；第三，这次美国经济衰退要比1991年和2000年衰退严重得多，垃圾债违约率势将超过前两次。　　　
如今全球正在联手阻止金融危机的扩散，中国也出手4万亿元投资工程拉动内需，试图为全球经济稳定贡献力量。不过在宋鸿兵看来，美国经济步入衰退后，实体经济下滑、垃圾债违约率急升都将成为必然，并不是注入流动性或改变货币政策可以扭转的，因而第二波金融海啸也不可避免。宋鸿兵认为，明年，美国经济会出现比较严重的衰退。在金融海啸的冲击下，中国经济在今年第四季度或明年初可能出现转折点，明年上半年实体经济也恐怕会出现较大危机。同样，欧洲也面临衰退。上述因素相加，2009年全球金融危机的严重程度将超过2008年，实体经济也现危机，所产生的合力冲击力要远大过2008年。　　　
短暂退潮酝酿更大风浪　　　
不过，宋鸿兵说，从现在到明年二季度可能会出现短暂的“退潮”，与今年上半年次按危机的短暂平息相似。“彷佛一切风平浪静了，股票市场稳定了，金融市场稳定了，人心安定了，但更大的海啸正在集聚力量。”宋鸿兵担忧，直到现在有关方面仍没有对下一波金融海啸给予足够重视。虽然现在2。68％的垃圾债违约率仍属偏低水平，但与2007年8月1。4％的历史最低点相比，在过去一年中已上涨了将近一倍。　　　
　　一杯咖啡的警示：准确预言金融危机的宋鸿兵　　　
宋鸿兵是去年12月离开生活了十多年的美国回到北京的，那时美国次按危机才初露端倪，没人料到大半年后会爆发席卷全球的金融海啸和华尔街大裁员。　　　
宋鸿兵说，让他意识到“两房”危机并最终决定逃离华尔街的，是一杯咖啡。　　　
去年2月的一个平常工作日，已经在房地美和房利美工作了5年的宋鸿兵照例去公司茶水间喝咖啡，却发现免费咖啡没有了。他连忙联络其他楼层的同事，才知道房利美已停止供应免费咖啡。　　　
　“当一家雇员多达6；000馀人、资产1。4万亿美元（约10。9万亿港币）的大公司开始算计小钱的时候，就意味着它可能出现危机了。”宋鸿兵很快向公司同事打听房利美的财务状况，得知2月房利美利润暴跌40％。　　　
　“危机肯定不远了。”去年6月，宋鸿兵出版《货币战争》，年底即从美国抽身回到北京，现在担任宏源证券结构融资部总经理。　　　
危机背后：百思不解的两个疑问　　　
宋鸿兵在接受采访时多番提及，金融危机实际是按照“逻辑”、“常识”、“基本原理”发展而来的，“只要逻辑正确、数字正确，就可以预见到危机一步一步走来，下一波海啸也一定会来”，但令他百思不得其解的是，为什麽那麽多高职位高水平的人没有言明危机呢？　　　
　“比如‘两房’，按照经济学原理，房地产价格年涨15％，居民收入年涨仅3％，房地产市场肯定不可持续，‘两房’以60倍杠杆运作，在资产价格下跌时必然会出现危机。为什麽没有提前预判？”　　　
宋鸿兵的另一个疑问是，在这场危机中满眼都是输家，究竟谁在危机中赚钱了？“对冲基金和投资银行或许通过离岸基金这个‘后门’，在危机前就将利润转移走了。”美国财政部的数据也显示，2008年3至5月加勒比海地区对美机构债券进行了坚定、快速的减持，与此同时一些亚洲、中东地区的主权基金却在增持……！　　　
　　宋鸿兵划分危机四阶段　　　
第一阶段：次按“地震”从2007年2月到2008年5月，以“两房”难以为继为主要标志。　　　
第二阶段：违约“海啸”从2008年6月到2009年上半年，主要表现为规模为62万亿美元（约483。6万亿港币）的信用掉期市场发生违约危机；　　　
第三阶段：利率“火山爆发”主要表现为信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升，进而引发规模将近600万亿美元（约4；680万亿港币）的利率掉期市场出现危机；　　　
第四阶段：美元“陷入冰河”这时全球美元资产将出现信心危机，从而动摇美元世界储备货币的地位。　　　　　　　　
　　中资银行两三年后或“赔惨”　　　
此次海啸对中国金融业造成的直接损失，主要体现在一些机构持有的“两房”、雷曼等机构债券和海外投资资产的缩水上。官方表态：损失尚不大。但宋鸿兵认为，随着危机加剧，金融机构倒闭会造成信贷全面紧缩，进而推高美元利率。在金融危机进入第三阶段即“火山”爆发后，中资银行恐因在利率掉期市场操作的失败而出现严重亏损。　　　
宋鸿兵说，传统银行业的风险暴露和倒闭等问题，会加剧信贷紧缩，美国银行间市场和货币市场将再度出现流动性枯竭危机，这会推高美元利率，在利率掉期市场上长期看跌的人就要赔。　　　
　“利率上涨是一个客观的、无法避免的趋势。”宋鸿兵调查发现，目前中资银行机构在做利率掉期时普遍认为未来美元利率不会走高，而外资银行则一致持相反观点。这样一旦利率走高，中资银行