曹仁超文集-第102部分
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北京工业大学网上招聘，三天之内收到一万二千份申请，几乎每二十秒便有一份申请，月薪只系二千元人民币！
2007年全国普遍高校毕业生将达四百九十五万，只系北京区已达二十万（较今年多二万）按照今年毕业生就业率只有90％睇嚟，明年将有二万大学生搵唔到工作！可以讲内地大学生早已供过于求，如非出身名校，搵工做早有困难。香港大学生早几年如不及时北上找出路，今天甚至北上，机会亦大减。
曹仁超
PDF原文：
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36
标题：
美元见底机会存在
来源：
信报
发布日期：
2006…12…05
全文：
12月4日，周一。恒生指数升11。91，收18702。73；成交三百七十二亿三千四百多万元。12月期指跌30点，收18746点。鞍钢（347）跌3。8％，见九元六角二仙，德银将评级由〃买入〃改为〃持有〃。东方航空（670）升16％，见一元六角六仙，公司放宽控股条例，令投资者可持有较大比重东航股份。国寿（2628）跌1。9％，见十八元五角四仙，花旗评级由〃持有〃改为〃出售〃。新濠国际（200）跌4。3％，见二十一元三角，高盛将评级由〃买入〃改为〃中性〃。顺 龙控股（361）升37％，见一元一角九仙，David Webb 响佢嘅互联网站推介该股。
12月份股市行情将继续喺高位运行，唔会大跌亦唔会大升，但工业股利润受压，钢铁股行业面对重估，医药行业亦再受注意，二线股进入崛起期，纠正6至11月投资过分集中喺大蓝筹身上嘅现象。由于对人民币升值预期，加上中国 GDP 增长率明年仍保持8…9％，都预示股市格局唔会轻易改变，股市上升趋势依然存在，只系11月23日大市略为偏高而出现调整。二线股品种比较多，投资者要深入挖掘、了解其发展前景，才决定系咪值得投资，然后根据技术指标搵出最佳入货点。把技术分析及基础分析互相结合嘅投资法，近年已取代纯走势派。
人民币明年唔会大幅升值
雷曼兄弟发布2007年展望，预期亚洲地区GDP增长率将出现六年来首次低于7％嘅局面，理由包括全球经济增长放缓、油价飙升、国际收支经常账失衡、保护主义升温、财政失衡、地缘政治……。换言之，明年亚洲投资环境在恶化中！包括美国房地产市场进入软着陆期、欧罗加息兼加税可扼杀欧洲消费、日本经济又再面对通缩压力、中国投资降温等。估计香港、新加坡、马来西亚、台湾经济最受呢次亚洲地区经济增长率减速所影响。明年美国需要借入九千亿美元来弥补经常账赤字，同时面对外国投资者对美国资产兴趣下降嘅影响；而保护主义升温将影响中国产品出口增长率。上述两大因素，令香港同新加坡成为〃最容易受伤〃嘅地区。
环球一体化令投资国际化，港人资金可到世界各地投资，同样世界各地资金亦会来港投资。1997年7月后，香港股市嘅本地色彩在淡化，国际色彩在增加，例如2000年科网热潮由美国传来香港，近年资源股炒卖热潮亦由外国传入……。雷曼兄弟嘅报告，对港股走势应有一定影响。
过去两年我老曹一直强调人民币唔会大幅升值，相信明年亦唔例外。12月14、15日美国财长及贝南奇访问北京之际，估计今年人民币升值高潮亦会喺呢段日子出现。展望2007年，人行曾透露可接受嘅升幅极限系快夫巴仙，理由系中国仍有六亿农民要照顾，如升幅大于快夫巴仙，对中国农民而言系不能承受的〃痛〃。中国制造业虽然出口表现强劲，但毛利率一直下降；加上今年唔少产品嘅出口退税减少甚至被取消，厂商面对嘅压力唔轻，如明年人民币升幅过大肯定好难捱。就算人民币升值20％，美国消费者消费嘅习惯会改变咩？由于产品出口价只系零售价六分一左右，即使产品出口价上升20％，亦只会令零售价上升3。3％。1985年嘅《广场协议》（Plaza Accord）令日圆大幅升值，结果又如何？八十年代日本为减慢日圆升值而滥发日圆，引发八十年代日本资产泡沫……。如美国过分逼人民币升值，将令家吓渐受控制嘅内地房地产再次出现爆炸性上升，重演1985至95年日本经济事件。
联汇唔改好过改
明年人民币汇价将较港元为高，但唔会影响港元联汇制度，港元同人民币挂钩只会带来坏处而非好处。1983年同美元挂钩至今，香港经济已作咗好大调整去适应呢个制度，千析唔好再玩多次（依家本港 GDP 增长率渐同美国接近；如改为同人民币挂钩，由于香港 GDP 增长率低于中国50％，所带来嘅冲击十分大）：何况联汇系一国两制嘅产物，牵一发可动全身。我老曹唔系赞成联汇制度，而系香港经济早已适应联汇制度，所以唔改好过改。
人民币升值将加快中国制造业如钢铁及机械生产等行业直接投资海外嘅步伐同速度，建立海外生产力去减少受中国经济波动周期嘅影响，令钢铁股纯利唔再咁狂升暴跌I过去中国钢铁公司嘅海外利润主要来自出口增长，今后将增加直接投资收益，到海外收购钢铁产业。
1978年改革开放以来，中国一直系 FDI 接受国，大量外资流入中国推动经济增长，亦为跨国公司创造巨大海外利润。呢种情况正逐渐发生变化，中国逐步由一个 FDI 接受国转变为 FDI 输出国。情况有如八十年代日本，喺日圆升值过程中，日本大规模到海外投资，成为国际资本供应国！中国拥有一万亿美元外汇储备，大部分投资喺回报率不足五厘嘅美国国债身上，中国政府亦意识到与其被困于美国国债，倒不如利用呢笔外汇投资全球，以获取资源来源或攻占更多市场，又或消化国内产能。中国向外直接投资（FDI） 2004年只有六十多亿美元，2005年一百多亿美元、2006年上半年六十多亿美元，仍然系好少。踏入明年，中国贸易出口再唔系单纯产品出口，而且进入资金出口期！中国资金将大量到海外收购资源、市场或企业。 OECD 国家嘅 FDI 推动中国经济持续二十八年增长，依家轮到中国嘅 FDI 去推动新兴市场国家经济持续增长。明年中国将由一个资金入口国转化为资金出口国，上述变化对港股带来莫大影响。
美元贬值无法改善贸赤
科威特石油部长话，油价反弹后，OPEC 已不必考虑再减产五十万桶嘅计划；但卡塔尔石油部长话，依家仍无法判断 OPEC 成员国系咪决定减产。OPEC 主席认为，美元汇价下跌，将减少 OPEC 产油国收入嘅购买力，可能仍要减产去提升油价（今年美元兑欧罗下跌11。2％，美汇指数下跌6。6％）。
上周油价上升7。1％，主因系担心 OPEC 减产及美国进入寒冷天气，估计本周美国气温将进一步下降，美元汇价回落至二十个月低位系另一理由。12月7日欧洲央行开会后，相信将宣布今年内第六次加息，至三厘半，而且明年仍会加息；但下周美元见底机会存在【图】。根据道琼斯 Stoxx 六百指数2002年1月至今升幅有三分二来自美元升值；目前美元兑欧罗系二十个月底位、兑英镑系十四年低位；该指数过去五年已上升116％。明年来自美国嘅资金会否减少，而令美国以外各国股市受压？今年德国 DAX 指数以美元计上升30％（以欧罗计只上升15％）；西班牙 IBEX 三十五指数以美元计上升43％（以欧罗计上升29％）；法国 CAC 四十指数以美元计上升25％（以欧罗计上升11％）；英国富时一百指数以美元计上升23％（以英镑计升7。2％）；瑞士市场指数以美元计上升22％（以瑞士法郎计上升11％）；日经平均指数以美元计上升3。7％，以日圆计上升1。3％。美国投资者今年投资美国以外嘅资金涉及一千零六十一亿美元，较去年上升40％，今年喺海外获利甚丰。明年美国资金会否回流美国？一旦出现，亦可令美元汇价回升。12月系咪美元最弱嘅月份？虽然 Putnam 投资管理公司估计美元最弱可见1。4美元兑1欧罗，2004年美元最弱嘅月份亦系12月，但美元弱势已保持咗一年，并非最近才出现。美国财长保尔森一直强调〃强势美元有利于美国国家利益〃。即美国政府无意利用美元逐步贬值去改善贸赤！美元今年贬值，系政府无法控制市场力量，事实证明美元贬值亦无法改善贸赤。今年美元贬值系因为美国 GDP 增长率进入一个放缓阶段，系流入美国嘅资金减少嘅结果，而非国策。今年大量美国资金流向欧洲、亚洲及各国中央银行转换储蓄项目，估计各国已把三万多亿美元外汇储备嘅其中一部分转为其他国家货币，令美元汇价回落。
10月份日本薪金停止上升，与去年同期一样，为二十七万七千九百九十日圆（一万八千七百九十八港元一个月）。1997至2005年，日本人薪金下跌10％或四十万日圆，到今年薪金停止下跌。至于家庭消费，今年10月份较去年同期减少2。4％。日本今年第三季 GDP 上升2％，理由系企业投资及出口良好；企业投资增加12％，主因系纯利上升15。5％。而日本失业率4。1％。同5月份嘅八年低点4％相差唔远。上述情况令人担心日本2003年第二季起嘅经济扩张期告一段落。
矿务股跑先于资源价
根据彭博新闻向三十个交易商所作调查，83％睇好金价（上周升2。4％，见六百五十点六美元）。系2000年4月以来最高；只有三个交易商建议出售，两个保持中立，其余皆睇好。11月金价升7。6％，理由系美元弱势，后市金价会否一如大部分人估计继续上升？好受近期油价影响。我老曹则保持中立。
去年矿务股升幅走在金属价之先，今年矿务股升幅却落后于金属价，代表矿务股投资者认为金属价今年见顶机会十分大。美国 GDP 增长率放缓，中国〃十一·五〃规划，都减慢对金属需求嘅增长率，令存货上升，证明矿务股表现领先金属价，而非金属价跑喺矿务股之前。上述情况喺石油同石油股亦同样出现。换言之，眼见金属价或油价上升才买矿务股或能源股者已经太迟，因为上述情况已在预计之中（股价走在经济之前六到九个月）。我地因此可利用矿务股同石油股表现，去推算金属价及石油价。从今年5月起矿务股同石油股 underperformed 金属价同油价，预示今年5月后金属价及油价在寻顶（起码中期如此）。
中外资银行偷步交锋
10月24日美国花旗银行上海分行推出恒生指数一年期人民币结构性投资账户，系外资银行喺内地发售第一款人民币个人理财产品。东亚银行（023）亦申请人民币金融衍生产品牌照，将成为第二家持有人民币金融衍生产品牌照嘅外资银行。单系10月份，便有十五家中资银行、五家外资银行推出九十七款银行个人理财产品，较9月份增加十八款，升幅78％。其中人民币理财产品二十六个，代表喺人民币理财市场上嘅中外资银行已开始〃正面交锋〃（未等中央正式宣布开波已经偷步喺理财产品上争一日长短）！外资银行喺理财市场上有显著优势，理由系经验丰富；但中资银行仍占〃地利〃优势，所谓猛虎不及地头虫。产品设计、研发方面外资银行更具实力，大量衍生产品引入内地市场，一旦人民币理财产品正式〃开闸〃，将蜂拥而出。但中资银行并非处下风，首先中资银行具规模优势，目前为止人民币理财仍系中资银行天下，因为介入早，而且熟悉内地市场及客户，至10月31日止已有六百亿元人民币理财资产在手；反之，外资银行却由零开始。外资主要针对十五万元人民币以上嘅存款客户，而中资银行几千元已有得玩，相信最后赛果系〃有竞争才有进步〃！
11月本港楼宇买卖共八千五百三十九宗，较去年同期升6％；总值二百五十九亿元，较去年同期跌8。8％。上述交易中，住宅楼占七千一百零六宗，上升12。7％；总值一百九一十五亿元，升0。3％。
生命科技集团（1180）、长盈集团（689）、银河娱乐（027）、科浪国际（2336），环球数码创意（8271）、银河映像（8130）、首长四方（730）停牌。
■瑞安建业（983）、庄士机构（367） 12月13日；凯联国际（105）、森信纸业（731）、天德地产（266）、中华药业（8120）、冠亚商业（104）、乐声电子（213）、四通控股（409）、世界集团（713）14日；百威国际（718）、兴利科技（114）、东方实业（978）、维奥生物科技（1164）、永发置业（287）15日；环科国际（657）、同得仕（518）、威高国际（1173）18日；新时代集团（166）19日公布业绩。
曹仁超
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标题：
顺德毕非德兼任金手指
来源：
信报
发布日期：
2006…12…06
全文：
12月5日，周二。恒生指数升241。46，收18944。19；成交四百一十三亿九千六百多万元。12月期指高水。收19070点。中国电信（728）升16％，见四元零一仙，系2002年11月上市以来最高；网通（906）涨8。5％，见十六元一角六仙，为2004年11月上市以来最高；联通（762）升6。5％，见九元一角四仙，系5月2日以来升幅最大，理由系中央政府好快颁发3G 牌照。
百江同中华煤气双赢
中华煤气（003）入股百江燃气（1083），令百江燃气股价上升20％，见四元七角五仙（中华煤气以每股四元一角八仙购入七亿二千二百九十万股，百江燃气则向中华煤气购入内地十个燃气项目）。李兆基不但成为顺德毕非德，同时兼任金手指，拥有 Midas Touch（传说 Midas 接触乜嘢都会变成黄金）！瑞信分析员认为，百江同中华煤气呢一招可达致双赢，内地燃气项目集中由百江燃气打理，可节省成本；高盛认为，中华煤气十项投资动用资金约十亿元，呢次出售可为中华煤气带来二十二亿六千万元利润，建议吸纳中华煤气；唯高达证券亦建议吸纳中华煤气。控制百江燃气嘅威华达（622）升8％，见五角七仙；控制威华达嘅百仕达（1168）升9。2％，见一元九�
