曹仁超文集-第107部分
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起源地，系Old Rich嘅集中地；美国二次世界大战后雄霸全球系New Rich嘅集中地。第二次世界大战后日本经济由接近崩溃，经过六十年努力建成今日全球最现代化及最成功嘅经济体系，成为另一有银士集中地。中国二次大战后出现国共之争；1949年新中国成立后，喺共产主义制度及毛泽东思想领导下大搞阶级斗争、文化大革命……，到咗1978年经济才再次返回正轨。香港因战后仍系英国殖民地，幸免于难，今天成为全中国最富有嘅城市。中国近年开始富起来，但最终能否成为另一个日本？依家言之过早。印度1947年独立以民主治国，受到英国过百年统治，应该好有前途至啱，可惜领袖们皆崇尚苏联式管治，将印度引入社会主义，后嚟睇见中国改革开放取得成就才急起直追。但根据《Hindustan Times》估计，印度人净资产只有一千一百美元，仍然好穷。中国人同印度人努力工作赚取美元，却发现过去五年辛辛苦苦赚番嘅美元贬值30％。透过美元贬值，美国嘅资产价值晌过去五年（以道指计由7500点升至12000点）上升60％。边个系赢家？边个系输家？
大摩嘅前招牌分析师谢国忠喺一封电邮中，对新加坡经济发展模式作以下批评：新加坡嘅成功主要来自为印尼贪官及商人洗黑钱。依家印尼已无黑钱可洗，所以新加坡在建赌场，吸引他国嘅贪污资金。
新加坡经验常被中国学术界引为榜样，例如政治上专制，但经济环境却开放。以精英治理新加坡，但以〃家天下〃管理模式……。新加坡响1959年建国，1965年独立脱离马来西亚，保持近四十年高速经济增长，人均收入由四百美元上升到接近三万美元，同香港看齐，其经济奇迹一直受学术界关注。
新加坡专制与廉洁并存
谢国忠响加盟大摩前，曾喺世界银行任职五年，主要研究印尼经济。响苏哈图时代，的确唔少贪官及商人嘅钱存入新加坡，同新加坡经济关系如何？外人好难了解。
奥国经济理论（即自由经济学派）认为，一个国家或地区经济增长主要依赖四大要素一土地；二、资本；三、劳动人口；四、企业家才能。新加坡同香港一样，缺乏土地资源，劳动人口亦唔多，甚至饮用水亦由外来供应（香港来自中国，新加坡来自马来西亚）。香港嘅廉价土地、廉价劳动人口，只支持五十年代到七十年代发展（工业黄金三十年），踏入八十年代土地供应不足，廉价劳动力短缺，一度令香港经济大幅回落。八十年代巧遇中国改革开放政策，港人喺珠江三角洲一带再次搵到廉价土地及廉价劳动力，1984至97年香港出现第二次经济繁荣。反观新加坡因有大量外地移民（五十年代到七十年代香港继续有大量中国难民涌入，为香港提供廉价劳动力），理论上工业黄金期较短；九十年代新加坡已面对挫折，幸好赶上IT产业潮流才再兴起。依家家IT产业大量流向中国，新加坡只有寄望赌场带来新收入。今天新加坡一如香港经济，主要依赖嘅再唔系土地及劳动人口，而系过去几十年累积番嚟嘅资本及企业家才能。香港因为1997年7月主权回归，大量资金可以投资内地（或内地来港上市国企、红筹及民企）；新加坡比较上麻烦，因为印尼、马来西亚同泰国正减少对新加坡金融服务嘅依赖。新加坡国家投资公司淡马锡甚至跑来香港同中国找寻投资项目，近年新加坡计划走上〃澳门之路〃。
新加坡同东南亚其他国家最大分别系，虽然政治架构同样专制，但新加坡同时拥有一个廉洁嘅政府。喺全世界搵唔到另一个国家嘅政府可以在专制政治架构下同时廉洁（反之，民主政权与贪污并存嘅例子好多）。专制政权淡化民主，亦令社会减少为民主而付出嘅成本。最难能可贵系新加坡政府官员同时廉洁，令社会资源获得公平分配，例如住房制度、公积金、教育制度等，不但不较民主国家差，反而更好。有人认为，新加坡政府式嘅〃善意独裁〃值得中国政府学习，但环顾全世界，专制政治与廉洁政府并存者只有新加坡，恐怕唔系别国学得来。
香港喺港英政府时代亦系晌政治上无民主、经济上极度开放。1971年廉署成立后，香港政府亦逐渐廉洁。上述方式1997年7月回归后能否维持？1997年7月后政治上无民主，令白眉董喺推行政策上阻力重重，胡寒暄接手后情况未见改善。最近销售税又胎死腹中。许多改革计划皆搁置……。1997年后，特区政府政治上无民主，经济上虽然仍极度开放，但政府官员大部分廉洁政策已不能有效地管治香港。新加坡仍然可行，唔通因为有李光耀？
我老曹一向认为，民主政制系冇效率嘅管治方式，不过系政府行使管治权必须付出嘅代价。香港同新加坡过去唔使付出代价只系幸运，不能持久。
九方科技（8129）停牌。
金科数码（922）、远东发展（035）12月18日；卓高国际（264）、建业实业（216）、 文化传信（343）、汉国置业（160）、澳门祥泰地产（199）、毅力工业（332）资本策略（497）19日；基业控股（1182）、马斯葛集团（136）、精优药业（858 ）、美亚娱乐资讯（391）、万保刚集团（1213）、新世纪集团（234）、新世界数码（276）20日；太古A （019）、太古B （087）明年3月8日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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42
标题：
暴发波牛
来源：
信报
发布日期：
2006…12…09
全文：
有位老友同我伏地摩讲，早知踢波可以赚到那么多，就不会这么辛苦读书，即使拎埋个硕士都只系搵到一个几毫。呢位老友铺话法，正一〃有早知，冇乞儿！〃更何况，我伏地摩一早就讲过，球星就好似赞石一样，都系胜在有〃稀缺性〃，所以先至会咁值租。
早几日BBC Sport公布〃英国球坛十大富贵球员〃的名单【表】。一如所料，碧咸排头位。不过，万人迷早已不在英国搵食，咁就要计埋佢条数，似乎真系好似卢大卫经典笑话〃食烟食到手指尾一牵'强'到尽〃（〃强〃，乃系烟仔之俗称；不过，话时话，卢David咁都拎来讲笑，亦都好牵强）。
不过，碧咸富甲球坛，奥云这个〃英格兰旧希望〃长期养伤依然肥到着唔到袜，以及朗尼火速家肥屋润，身家直逼李奥费迪南、杰斯、舒夫真高和亨利这四位老大哥，在在证明，英超以至欧陆三大联赛，都已踏入〃明星时代〃。
名单上，头五位都是英格兰球员，平排第五位的杰斯仔虽然来自威尔斯，却也是英伦三岛人，再加埋昂然兼戆然进占第九位的朗尼，基本上〃自己人〃已经占七个，这或许可以反映出，英超虽然愈来愈受欢迎，但论到国际化程度，尤其是外援受重视的程度，仍谈不上很高。难怪有人说，英国佬其实是〃假开放，真保守〃矣。
另外，分别占据第五、第八及第十位的三名外援舒夫真高，亨利及波历克。都可说是纯靠球技熬出头来的表表者。他们打生打死，收入都不及碧咸，奥云这些银样蜡头枪。实在令人怀疑。究竟天有有眼。不过，话得说回头，幸好还有他们可以上到榜，否则，我伏地摩就不知道还有什么好看啰。
阿叔入市
now继英超之后，宣布夺得2008年欧洲国家杯香港区独家播放权。我伏地摩一直思疑，番薯粱密谋买起电盈之际，now还斥资十五亿拎个英超返来播，反映李察李其实未必想卖家当。如今又唔知要使几多钱抢欧洲国家杯独家播放权，就进一步证明，我伏地摩之前的思疑是颇能成立者也。
说到这里，我伏地摩忽然好想拎些少棺材本出来买8号仔。理由？套用曹仁超的金句。正是〃别人恐慌我入市，别人兴奋我离场〃也。
PDF原文：
原序号：143序号：
43
标题：
西班牙少林寺
来源：
信报
发布日期：
2006…12…11
全文：
西甲踢到这个阶段。已经差不多踢了一半赛程，查阅积分表，虽然马体会、萨拉戈萨，以至维尔瓦、基达菲、维拉利尔原则上都还有机会争夺冠军。而不像英超已出现曼联、车路士双雄远远抛离其他对手的形势；却其实，巴塞、西维尔、皇马三头马车的局面，也愈来愈明显。
昨天香港时间凌晨五点，我伏地摩用两只晾衫夹夹住眼皮，扭开电视机看西维尔主场迎战皇马。结果西维尔在落后一球的情况下连追两球，赢二比一，更把主场的赢波纪录增加到七连胜，即是不但未尝一败，更未尝一和，犀利过〃白点为记，工艺卓越〃的犀飞利墨水笔一顺带一提，索卡大哥话这场波是西甲亚军之争，我伏地摩就不敢荀同，理由有四：一、巴塞尚未抛离西维尔和皇马，一两场波上落就可以出现不同局面；二、巴塞缺少伊图而太过依赖朗拿甸奴，而细哨若花太多时间串演前锋。代价可能是直接导致巴塞中场线失灵，搞到队波分开两截来踢，这在现在足球最重视中场效能的角度来看，未必是好事；三、即使伊图可在下半季复出，状态也成疑问，未必可以领衔主演〃及时雨〃甚至〃救世主〃；四、巴塞后防始终较弱，西甲其他球队要偷鸡不是太难，即是说巴塞面对弱队，恐有失分之虞。
另外，〃畸宝〃球评家丘健威说西维尔是〃西班牙兵工厂〃。我伏地摩认为，虽然丘仔其实想讲的是〃西班牙少林寺〃，却可谓歪打正着，不但无意中讨到我伏地摩这个阿仙奴粉丝的欢心，也反映出这间英国兵工厂已成为整个欧洲培训新星的新象征（例如法甲里昂，也可称为〃法兰西兵工厂〃）。
从西维尔其实可算得上是轻取皇马这一役来分析，可以见到一众〃少林兵〃的特色，那就是如果叠埋心水踢国内联赛，成绩往往颜为骄人，相反，则可能会累死自己。这方面，最经典的例子莫如列斯联。而近年恐会跌入这个陷阱的球队，则是以牛奶仔为主力的阿仙奴（难怪爱兄弟多过爱黄金的亨利大帝早前会大声疾呼，盼望〃契爷〃云格可以请多几件有经验的球员矣）。
话时话，西维尔对皇马这场波，由于迪亚拉受伤，所以碧咸终于有机会踢正选，而且还为皇马射入领先的一球（暂且不说他这球究竟是想射还是想传），再加上不惜气力全场奔跑（更顺便拎了个黄牌），论表现，算是有交代。
不过，原来曹仁超的话。果然是金石良言，正是〃有智慧不如趁势〃也！碧咸再卖力，但是如果欠运，都是盏搞。不幸的是，资料显示，碧咸每次踢正选，皇马都会输波。黑仔如此，夫复何言！
看来，碧咸的八字同卡比路以至成队波都好似好唔夹。所以，计我伏地摩话，万人迷趁仲未变〃中坑〃，都系快手些少飞去美利坚，尽情呃那些〃top simple； sometimes naive〃的美国仔的零用钱罢啦！
消防员的故事
多谢香港电台陆军装盛意拳拳到肉的送给我伏地摩一个座枱月历，更大笔一挥写下〃伏地摩，好波！〃这句贺词，令我伏地摩都忍不住要回敬一句〃陆军装，我为兄狂！〃
当我伏地摩看到陆军装在月历上的那个英伟消防员造型时，更想起日本漫画《消防员的故事》。此时也。我伏地摩除了感激流涕，还有感怀身世，顿觉这么辛苦写这个专栏，而〃理由〃却不过是找不到一个半个对足球有感情、有感受的人来写，就不认不认还须认，我伏地摩不过是个傻更更周围去救火的消防员而已。
PDF原文：
原序号：144序号：
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标题：
牛皮消化一年半载
来源：
信报
发布日期：
2006…12…11
全文：
12月10日，周日。2006年快结束，呢次升市将系2003年4月股市回升以来第四年上升。恒生指数今年升幅接近26，应算不俗；如2007年升幅接近2006年，即恒指可见24000点，但相信唔易做到。依家应好好享受今年成果，此乃11月21日起恒指由19404点回落嘅理由，只系获利回吐，晤使大惊小怪，暂时上升轨18500点支持力仍相当好；加上大量抛空盘存在，差唔多已保证后市唔会大跌。经济进入循环周期中期调整（通常一个繁荣期有七年，上升三、四年后，有一年左右牛皮，然后再上升三、四年，2007年便系进入呢个阶段）。利率晌今年6月出现第十七次加息后，最快明年5月才减息，喺呢段日子，后市最大可能性系响18500至19500点之间上落，情况有 D 似1994年（1989年6月恒生开始上升，至1993年12月受高息影响，调整在一年；1995年1月再上升，至1997年8月大市才正式大跌）。技术上睇，恒指由2003年4月上升至2006年11月，已有 D 疲倦，需要一年半载牛皮消化，然后才有力再升。今年12月起至明年第二季，就系呢段青黄不接期。呢段日子大蓝筹牛皮、二线股却十分活跃，投资策略由今年11月起宜转向二线股入手，到二线股亦升得差唔多，明年第二季（或第三季）大蓝筹才接力再上升。
寻找好日都唔升嘅二线股
呢段日子值得睇淡嘅系工业股，因面对工资上升及人民币升值压力，原材料价仍高价牛皮，今年下半年边际利润将进一步收窄；加上中央政府努力将经济由出口、制造业导向改为内部消费导向，出台政策亦不利制造业。
美国政府对人民币缓慢升值渐渐失去耐性。压力在加强中。如明年人民币再升值5％，上述升幅能否压抑美国保护主义抬头？木宰羊。2008年美国总统选举，上述议题将成为两党嘅争论点。2007年股市调整幅度估计少于1994年，理由系利率五厘二五仍然相当低。对股市压力唔似1994年咁大，估计只能阻止恒生指数升破20000点，却不能令恒生指数出现似样嘅跌幅（例如跌幅大于10％）。我老曹唔信美元汇价有大问题，反而认为明年美元汇价转强机会甚大。
经济环球化，造成工资偏高嘅地区受抑压、工资偏低嘅地区则上升。例如中国同印度来自农村七亿五千万工作人口，渐渐成为跨国大企业嘅廉价劳动力来�
