曹仁超文集-第15部分
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砗芗虻ィ谐∧谥挥�15％是精明投资者。当自己的意见普遍获得认同，成为市场主流，反而令自己局促不安。投资市场的铁律是少数人（15％投资者）赚多数人（85％投资者）钱的地方，当你已成为群众一分子（羊群），你已走向失败。虽然我老曹是毕非德的拥戴者，但智者千虑，必有一失，他的成绩大众有目共睹，所以他的意见绝对有参考价值，但也不可盲目附和他。2004年毕非德看淡美元而大举沽空，2004年看淡美元已是市场主流，甚至连牛头角顺嫂也知道，结果美元在2005年反弹令毕非德赔上十亿美元。〃凡是派〃早已下台，大部分时间由自己决定明天吃什么早餐比酒店经理安排好得多。尽信专家不如没有专家，任何专家意见只宜参考，不宜尽信。投资者本身应为自己所作的决定负上全责。
看对市仍要守得住
六、带眼识货，小心了解。上帝从不会照顾半醉半醒的人，如果你希望长期富贵，必须远离笨蛋保持绝对清醒。你不可以闭着眼投资那连年报都无法看得懂的公司。如果产品很难明白，管理层不可靠，企业管治又是如斯不可信，你买了这样的股票竟期望明天可以发达，和发白日梦无异。对认识不深就付讬终身的投资是〃赣居〃！不是浪漫。短期获得财富可能是运气使然，但保存财富便绝对和运气无关。85％投资者努力去了解为什么股市会这样，只有15％投资者去寻找股市在发生什么事，然后去跟随趋势。股市没有过去只有将来，股价早已反映投资者的期待，而不是该公司的价值；期待的改变往往引发股价狂升或暴跌。在股市获利必须是地球上最精明的投资者，他们是深入了解、细心分析、耐心等候有利价位出现才投资的人。
七、买入后持有。财富的建立来自买入后持有，而非炒卖。林森池兄1980年投资二百多万元在〃零息债券〃，经过二十五年，本利和已接近一亿元，而他在七十年代所购入的豪宅当年不过值百多万元（分期付款首期只付数十万元），今天市值已超过六千万元……。我老曹1994年至1997年所购入的英国物业，在2004年、2005年及2006年分阶段卖出，平均获利100％当年只付楼价20％，等于十年回率五倍。2001年起大手买入的黄金，2006年沽出，获利接近一倍……当然不少人可以在一个月内获利一倍（股市充满机会），能够办得到的人一定极之专业，同时运气也极佳。但我老曹却相信Easy money； easy e； easy go。1969年至1973年曹Sir也是赚快钱高手，1974年损失惨重后明白〃热饭难食〃的道理，赚贱宜慢慢来，钓大鱼需要耐性，心急只能搐钓泥鯭。股市长线而言是分析游戏，短线才是竞猜游戏；〃一味靠估〃，估中有奖，估错便一定输。
八、攻守兼备。买入的投资项目，长线持有乃发达之道。不过如果实力不足，不能做到攻守兼备，运气差一点就会全军尽墨。八十年代许开文乃本港地产界知名人士，他当时采用全攻型策略，大量贷款收购地盘盖屋，全盛时期控制香港超过百多个地盘。很可惜1982年收回主权危机下银行不肯贷款给他建楼，许氏虽有珠宝生意但利润不足够应付银行利息，被迫出售地盘。好不容易才捱过五年（当时利率高，五年利息成本吓人），物业市道好转，许打算再出售部分地盘减债，却遇上1987股灾；接着是〃六四事件〃，1991年波斯湾战争，结果地盘一个接一个贱卖。到了1992年香港楼价开始起飞，他已经所余无几……换句话说，看对市但守不住，一样不会发达。只知道〃有前有后，打死罢就！〃的投资者，忘了持久作战能力的重要性，不了解攻中带守的好处，希望用投资全攻略而成功只有在运气极佳时才可以。
一切以不犯本为主
九、止蚀不止赚。曹Sir的长期读者一定熟悉老掉了牙的止蚀不止赚，所以这里又怎可以不押阵重申呢。投资戒条第一篇〃就算赚不到也不可以输掉本金！〃止蚀不止赚是在投资市场上生存的唯一方法，我老曹已经重复又重复了数十年，可惜很多散户仍然反其道而行，经常止赚不止蚀。有时想想羊群永远是羊群，此乃改变不了的天性。不妨用一个数字问题以资说明。楼价下降65％后再反弹30％，楼价值多少？答案是仍然损失54。5％，以五百万元为例，失去65％价值只值一百七十五万，如反弹30％，也只值二百二十七万五千元，仍损失二百七十二万五千元！所以千万不可输得过分，赚钱开心不用人教，蚀本开心却值得学习。
胜败乃兵家常事，但很多投资者都拥有输不起的性格。赚钱之时十分精明，一旦亏蚀就方寸大乱，这类人最好远离投资市场，世上没有必赚的投资。如果蚀本仍懂得寻开心就不会自乱阵脚，然后以止蚀保证亏损不会进一步扩大。千万不可一败涂地。散户最大的缺点就是赚少少便沽，蚀少少却〃死揸〃。投资的策略是买入后如回落10％便考虑止蚀，如果回落15％便要严守止蚀，不要再问为什么会跌？相反；股份上升10％便要打醒十二分精神看紧，如上升15％便可以放心持有，直到目标价。一般反弹市也可上升30％至60％，因此升到差不多才订立获利回吐价，例如跌穿十天或十八天线。投资者宜采用〃（手禁）地游水〃策略，一切以不犯本为主。
没有人一开始便成功，失败其实是成功的养分，儿时大家学踏单车，今天仍有一半同学未能掌握，分别在有人倒了爬起来又再试，结果学会了；相反，有人跌倒后从此不再尝试，便一世都不会踏单车。
失败并不可耻，如果无法接受自己失败，才是永远的失败者。请记住：每一个成功人士背后可能是无数次失败，但是他没有放弃。爱因斯坦读书时，他的数学老师认为这小孩子思想一塌糊涂，将永远学不好数学！为什么你还未成功，因为你害怕失败。不知道失败带来经验，经验改善你的技能，令你日后减少犯错，当你的技巧到达纯熟阶段，成功自然会出现！
朋友们，你失败吗？有啥大不了？下次做好一点，距离成功便近一点。
年纪大？如果1979年列根都这么想，他一定做不成总统。没有钱？莱特兄弟以修单车起家，后来发明飞机。没有机会？你整天呆在家里对住电视机谈恋爱，财神想找你都找不到门口。
成功的人理由只有一个，因为他们不怕失败；失败的人理由多多，他们永远可找到一大堆数不完的借口。
投资路上，带备曹Sir九大绝招上路吧，祝你成功！
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标题：
传媒面临新挑战
来源：
信报月刊
发布日期：
2006…04…01
全文：
今年香港传媒潜在颇大的变化，电话盈科的NOW电视近来占了ESPN及HBO作独家播放，上月更首办二十四小时财经资讯台，令对手大感压力，尤其有线电视正密摆紧鼓迎战。由于香港通讯业现以一网多用的模式操作，其经营亦以一揽子的方式招徕，互联网络商要办好收费电视是大势所趋。至于报业方面，免费报纸之间的竞争亦趋激烈，但广告蛋糕得以增大，抢夺了其他收费报纸的市场，部分报章正以减价或送赠品应战。事实上，多份报章开设网页，变相也成了免费报纸。香港传媒正面对科技发展的冲击，如何变革更新，正考验经营者的智慧。
这期封面专题以〃传媒新角力〃为题。港人一直惯于收看免费电视，但近年多家收费电视纷纷成立；另一方面，港人向来是付款看报的，三份免费报纸却正在争夺读者市场；本刊资深记者廖美香今期探讨这个现象，了解收费电视及免费报纸兴起的原因、有关传媒不同的定位、营运及其策略等。浸会大学传理学院李月莲教授及硕士课程主任郭中实教授〈传媒管理在香港：怎样面对挑战？〉一文指出，管理不应只局限于商业机构，传媒机构亦须加强管理。香港中文大学新闻与传播学院院长苏钥机教授撰文分析，二十一世纪是科技时代，世界变化多端，有志投身传媒的学生须做好多面能手的准备。至于国际传媒，近年兴起从历史发掘新闻，资深传媒人王鹏翔剖析了国际传媒杂志利用历史新闻学相互竞争的概况。
将届八十高龄的前布政司钟逸杰爵士1987年退休后一直定居香港，关心政治。他接受本刊访问时表示，他对香港的前景感到忧虑，特别是中国正在急速增长的时候，香港冷眼旁观，没有积极配合内地的发展，没有重新定位，苦无出路。钟逸杰认为，香港的议会政治要有所突破，须推行两院制，收互相制衡之效，避免推行民主步伐过急而令中央有所顾虑。
3月刚举行过的十届全国人大第四次年会，讨论并通过中共中央主导的第十一个五年计划，首次提出〃建设社会主义新农村〃的构想。资深新闻工作者、中国问题专家兼本刊学术顾问丁望撰写的〈建设新农村与结构之变－解读三农政策和落实障碍〉专稿，分析胡、温正视三农危机，因而把〃认真解决长期积累的突出矛盾和问题〃视为当务之急。
爱好投资的读者，今期两篇文章值得推介，《信报》董事曹仁超的〈贝南奇上任后对香港经济影响大〉剖析宏观经济环境的变化，见解精辟；浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才博士谈证监会即将推出的牛熊证投资策略，深入浅出。
趁庆祝本刊迈向第三十个年头，这一期新开三个栏目，各自精采：玄学泰斗朱鹤亭撰〃养生有道〃分享长寿心得；〃饮食新境界〃邀请得两位饮食名人亲自示范佳肴如何配搭美酒，构思新颖；〃绝世遗珍〃由鉴证专家搜罗与鉴赏稀有艺术文物，均不容错过。
PDF原文：
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标题：
退休的沉思
来源：
信报月刊
发布日期：
2006…06…01
全文：
近年本港理财行业最受欢迎的产品，以打着退休为旗帜最热卖，这说明先知先觉的港人已开始行动了。要自己另行参加退休储蓄计划，又有一连串的问题要三思：要退休需要多少钱才足够？这视乎你要过怎样的退休后生活，你的寿命有多长……。
走出退休的迷思，并非等于走出了迷宫，从此踏上坦途；相反，对于退休这件如斯重要的大事，告别了迷思旅途，我们踏上了沉思的征途。
知道了退休的解释都有那么多，心境处境又可有如斯阔大的差别，你该为自己想想什么是自己追求的退休生活。为了助你在这个浩瀚的沉思海洋中不致迷途，本文愿在无边的沉思领域，担当起一座座灯塔的角色，为大家导航。
对一位三十多岁的青年财务策划师来说，谈退休的确有点沉重，也许未达银发族境界，可能会流于纸上谈兵。毕竟，今天我仍未退休，仍未上岸。正是这样，不能更不敢以过来人的身份为各位指点迷津，却相信仍有能力充当灯塔领航。子曰：〃三十而立，四十而不惑……〃三十开始要思想退休大事，相当合宜，年届四十仍未开始，为时已有点儿晚。
港人特别希望提早退休
据岭南大学管理学系副教授王锐添在2004年的研究调查指出，香港中产阶级有20％的受访者表示希望可提早于五十岁退休，部分受访中产更期望在四十岁退休。这项于2004年举办的调查专访年龄介乎二十五至五十五岁的中产对象，中产的收入定义为月入二万至五万元的人士，这批受访人士之中，大部分透露没有考虑过需要多少钱才可以过优游的退休生活。有人说香港是做梦者的天堂，由以上的调查可资证明。连要多少钱才可以退休都不知道，更遑论已开始为退休筹谋打算，就发梦想提早退休，这不正是发着白日梦吗？
根据政府推行强积金计划定义，法定的退休年龄为六十五岁，一般的市民可以退休为理由，向强积金申请取回以前所供的全数强积金作退休生活费。如果市民早过六十五岁就退休了，政府只容许六十岁以上的退休人士到政府辖下的民政事务署宣誓自己提早退休，方可取回强积金供款。这代表政府对退休年龄的指引，最早为六十岁。看看港人中产心声，六十岁才退休实在太迟了。
王副教授解读港人中产人士渴求提早退休的原因有三：一、工作前景变坏，过去数年港人经济实力在整体经济不景气下大不如前，减薪更是过去三十年来的首次，在加辛不加薪，甚至减薪的大前提下，各行各业都令人看不到前景，更令钱景萎缩，士气如斯低落，又怎可能令人敬业乐业呢？二、工作压力增加，在加工时不加工资，在加工作减人手的不景气下，很多行业工作没减少，人手却减少（美其名称之为自然流失）的情况下，中产一族的工作压力大幅增加，却又敢怒不敢言，渴望辞官归故里之心，人皆有之；三、工作愈来愈欠保障，面对四方八面的全球竞争，雇主生意也实在不好做，员工，特别是高薪的中产对老板来说，也确是一种沉重的负担。公司企业万一遇上逆水行舟之情，也不得不先向中产一族开刀。
据笔者所见，还有一点可再为解读，港人中产一族，素有〃便利店〃式的工作模式，从早上七时上班，晚上十一时下班，一天工作十六小时左右的中产人士比比皆是，比一首国内著名补酒广告歌所言更差〃日日做到有停手，有停手，总有吃饭嘅时候〃，我看很多中产连吃饭的时候都几乎没有了！如果人生只有七至十一的不停拚搏和奋斗，还有什么意义呢？面对〃便利店〃式的工作，又怎不令人生畏生厌，渴望提早退休呢？坦白说，港人持续长时间的工作，实在可以大条道理，理直气壮地提早退休，问题是阁下已有足够的金钱退休了吗？
富达基金（香港）在2006年2月也进行了一个关于港人退休调查，结论是港人平均希望五十七岁退休，比官方指定的年龄为低，幸好受薪者平均开始为退休作准备的年龄在三十一岁。报告指40％的受访者认为香港生活指数过高，同时强积金的供款太少，所以没有信心在退休�
