曹仁超文集-第338部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
上海复地（2337）3月23日；东北虎药业（8197）24日；恒都（725）31日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：488序号：
38
标题：
中东股市进入大熊市
来源：
信报
发布日期：
2006…03…16
全文：
3月15日，周三。本报老记果然厉害，周二指出〈特首介入田北辰或允留任〉，周三更写得具体而微，话〈管理局斡旋田北辰允削权留任〉及〈九铁管理层接受新分工安排〉。余当奴唔使出马，一场可能牵连甚广的〃管治危机〃便化于无形，佢老哥真系行大运，怪唔得民意系咁上升啦。断背山人今午喺茶座上话，本来听讲有间大学教职员正在连串学生，酝酿打倒董事会主席风潮，依家看嚟只好〃顺延〃了。
九铁事件必有后着，事关余当奴为体现〃励治〃，会以公务员纪律伺候嗰D〃造反〃之高薪干部，理由好简单，乃佢地无向上司申请便擅离工作岗位开记者会也；不过，九铁班员工咁团结，依家恐非手起刀落之最适时机也。
讲开开记者会，嗰日二少形单影只一人见老记，并非佢故意扮惨情，博老百姓同情，而系当时有人有时间同佢安排、陪佢出席，点解会咁？田二少已无力无心去追究矣。由于曾经公开互笃背脊互指鼻哥，佢地和好如初后，如何衷诚合作，尤其系嗰D讲到出面希望二少大拜拜之高干，日后会点做，真系考起。
3月例淡不攻自破
今天恒指升200。60，收15720。36；成交二百八十八亿九千四百多万元。期指更升291点，收15676点，恢复正常低水（因日后除息），早轮超过百几点慨大低水现象消失，所谓3月例淡慨分析不攻自破。人民币升0。12％，系去年7月21日以嚟最大升幅，美银外汇分析员喺上海估计年底前见七点六三元人民币兑一美元，Credit Agricole SA估计年底前可见七点五元人民币，炒人民币升值又再推高港股。中国政府对于印度最大钢铁公司同意铁矿砂加价采取强硬立场，并提出警告必要时会实施配额制度。依家中国入口铁矿砂占全球入口铁矿砂总量44％，去年售价升71。5％后，中国已力拒进一步提价。
东方航空（670）宣布连续第十三个月乘客量上升，2月份载客率71。02％（去年同期64。89％）乘客数字二百五十六万，较去年同期升94％。载货率49。23％，升0。95％；载货量升29％，至五万四千九百四十公吨；今天股价不变，收一元二角六仙，今年升幅只有2。4％，中移动（941）升3％，市场估周四公布去年第四季纯利将升9％。中联通（762）升2。4％；江西铜业（358）升3。9％；紫金矿业（2899）升4。4％；九仓（004）升1。8％。恒地（012）升2。9％，因瑞信同美林推介。
2002年1月至06年1月埃及股市升咗1100％，杜拜股市升630％，沙地股市升600％……，跌得最金系杜拜股市，由去年11月9日1267点跌至今天611点，五个月内下跌52％！沙地股市由2月25日20634点跌至今天14900点，一个月就跌咗28％【图】，看落中东股市正进入大熊市。2000年3月美国科网股爆破时，美国上市公司总市值系美国GDP183％；但去年沙地股市却系GDP四倍；沙地更计划动用三十忆美元兴建大桥横过红海！依家上市公司平均P/E四十四倍。换言之，沙地股市虽已下跌28％，仍然好贵，估计可下跌50％或以上。
航运与航空周期有所不同
我老曹踏入金融投资界匆匆数十载，已由小伙子变成老头子，较为幸运系虽然年纪大咗。但肯定聪明咗，亦同时细胆咗。年轻之时一无所有，自然胆正命平，所以当兵要青年。到今天，我老曹已唔使格蛇提点〃非理性亢奋〃，当坐的士时连司机都话买咗金，便晓得点做。我老曹同短炒已无缘，许多时只满足于每年10…15％增长。唔好看小上述升幅，咁样已可令你慨本金每五年上升一倍。〃十·五〃计划中国经济以固定资产高增长，拉动资源、能源项目上升；〃十一·五〃规划下，为减少贫富差距及支持中西部发展，走节约型经济，喺强调环保项目下，相信资源股升值期已结束。至于点样喺三农政策下获利、鼓励人民消费下赚钱？股市反应似乎较经济更快，政策未落实，农产品股、零售股、金融股去年10月至今升幅已唔细。
技术上看，航运股高潮系去年，航空股低潮亦系去年，前者系亢龙，后者系潜龙。理由系中国对原材料需求高增长期已过，未来需求虽然仍十分大，但增幅放缓。新船下水速度快于需求上升速度。反之，随着人均收入上升，对航空旅游需求正步入高增长期。虽然两者同受高油价影响，但航运同航空业boom and bust慨周期却唔同，唔能够单看P/E。过去五年因中国及印度经济对原材料需求上升而受惠慨航运业，未来前景仍相当好，但类似2001至05年航运股咁大幅上升慨周期已结束。至于航空股，过去国家所畀慨责任太多（包括抽机场建造费），今年能否起飞？二十四个月后中国举办奥运，内地航空业又会点？不过，各位要记住，任何预测都有机会出错。试想想1980年至今过去二十五年国泰航空（293）慨增长，未来会否喺内地航空业重演？今天中国人坐飞机游埠仲系好大件事，但喺香港连敚墼咭荒暌喑龉尾壕糯危『慰鲋槿蔷谜沙隹诩爸圃煲荡汛槿且淮芯徘蛉丝冢ㄏ迪愀凼兑陨希蘸竺磕曜苫付啻危俊�
欧洲设限力阻英资入侵
原材料价格上升周期2001年9月开始，会否晌今年2月见顶，有待时间证明，但CRB指数已由今年2月350点跌至320点才反弹，十年期债券由1月17日起回落，都系令资源股持有者担心慨讯号。如中国同日本同时由出口、制造业带动经济改为内需带动，便会对美元汇价有压力，美国为维持美元汇价稳定，把利率推高至CPI增长率二厘以上机会十分大。八十年代环球化对美国经济有利，但今年起又会点？
今天伦敦值一千万港元慨住宅月租只系三万五千港元，同样物业喺巴黎只值五百万元，而租金收入接近一样可收三万五千港元。今天伦敦楼已贵到出奇。我老曹喺伦敦慨投资过去两年已将60％出售，另有两间在放盘中。
英国楼价贵，外国人成为英国楼大买家，咁英国佬点算？答案系去咗法国买楼。例如法国滑雪胜地Chamonix，楼价由2002年起每年平均上升15％，其中三分二买家嚟自英国。法国地方政府计划限制外资购买，以免大部分法国人被赶走。而该区一个面积二百三十方尺慨单位可卖二十七万九千三百欧罗（约二百六十一万港元），相等于法国人十年薪金；瑞士日内瓦机场附近度假屋卖一百万欧罗（九百三十六万港元），买家亦多嚟自英国。2000年至今英国GDP增长率较欧洲快，加上英国楼价1995年至今上升120％，形成英国资金大举入侵欧洲。欧洲正计划立法阻止外资大量搜购佢地慨物业！
上海楼市又点？今年出现类似香港地铁（066）兴建期慨情况，便是地铁建到边便旺到边！例如浦东三林地区慨环球翡翠湾、万科新里程等；其次系宝山一号线北延伸段三大新楼盘，售价较上海其他地区为低，有咗地铁交通方便，立即畅销。今年涨幅较大有普陀区、松江及徐汇区，跌幅较大有闵行、卢湾及嘉定，唔同地区唔同楼宇涨跌不一，互有升降。
根据第一太平戴维斯慨报告，去年上海房价实际跌幅10％至15％，整体市场正从市中心地区向外转移，高端和豪宅租金去年分别上升7％及3％。戴德梁行估计，上海中心区商品住宅房价格已进入平稳期，例如汤臣一品售价十万元一平方米、翠湖天地二期售价四万至六万元一平方米；华山夏都、汇宁花园等亦计划以二万五千至三万元一平方米开售。
磁浮上马刺激杭州楼价
易居中国研究院分析师认为，今年上半年上海房地产开始寻底。下半年将趋稳。其中内环内中心城区楼价已稳定落嚟；外环外区城市场由于供应大，仍在寻底。
上海已获十届全国人大四次会议批准〃上海世博会〃招商，将以公开、公平、公正态度接受国内外企业投资项目，世界博览会将于2010年5月1日至10月31日喺五点二八平方公里慨土地上举行，邀请二百个国家及国际组织参展，估计有七千万人次参观。磁浮铁路将系主要兴建项目之一，并已获政府批准，由上海经世博到杭州；另一条京沪高速铁路全长一千三百二十公里，最高时速三百五十公里，正常时速三百公里，建议书亦获政府批准，已组成京沪高速铁路公司，专门负责建设及运营，计划吸纳民间资本甚至到海外上市。并计划喺上海世博会前完工，依家正展开可行性研究工作。如批准建设，日后北京到上海只需四个半小时车程。
杭州西湖边名珏公寓喺美国及新加坡销售，反应良好。杭州已有六十多个楼盘到香港、台湾、新加坡及其他国家出售，售价都喺一万六千元人民币一平方米以上；名珏公寓售价更达二万八千元一平方米，卖点系磁浮火车上马，喺2010年前建成后，杭州到上海只需二十六分钟。磁浮火车正吸引上海嘉兴人嚟杭州买房子，依家揸车去杭州，油费加过路费四百多元及需要大半天时间，两年后只需二十六分钟就OK！上海一直缺乏有山有水慨景观房，磁浮开通后，杭州高档房特别系别墅区肯定走俏；另传杭州站口好可能设喺钱江新城一带，相信将成为最大受惠区。
御泰国际（155）停牌，宣布供股。中油洁能（260）停牌宣布供股。亚洲铝业（930）停牌，宣布私有化建议。
比亚迪（1211）、天年生物（1178）、光亚科技（8061）、首都信息（8157）、中华网（8006）、浪潮国际（8141）、卓施金网（8063）、冲浪平台软件（8178） 3月24日；中生北控生物科技（8247） 26日；中国宏达（8117）、中国消防（8201）华智控股（8065）、蓝帆科技（8166）、九方科技（8129）、大唐发电（991） 27日；香港中旅（308）、卓健亚洲（593）、浙江永隆（8211）28日；海王英特龙（8329）、紫金矿业（2899）29日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：489序号：
39
标题：
管众之事就系政治
来源：
信报
发布日期：
2006…02…17
全文：
2月16日，周四。恒生指数升27。62。收15450。88；成交三百一十八亿二千九百多万元。2月期指低水，升3点，收15422点。恒生石油及资源股指数跌2。3％，理由系油价喺纽约回落3。2％，见五十七点六五美元，即过去四天油价共回落7。9％。中石油（857）跌2。7％，见七元三角；中海油（883）跌2。3％，见六元三角；东方航空（670）上升3。1％，见一元三角四仙；南方航空（1055）升2％，见二元四角五仙。
贝南奇嫌太学者气
贝南奇响面对国会议员慨听证会话：我唔理政治，只作经济预测……。虽然佢饱学兼行年五十有几，但我老曹实在唔敢赞佢天真兼无知。一、边个委任佢慨？二、如经济表现欠佳，2004年殊仔可以连任咩？大家谂吓白眉董点解落台？真系脚痛抑或八万五政策？赤松点解落台，真系买车事件咩？如果冇沙士疫症，相信今天佢仍系财爷……。经济背后就系政治，只有喺港英政府时代，人先至可以唔理政治（亦唔轮到我地理），官员只须要专心搞好经济。到1982年中国宣布1997年收回香港主权，政治亦开始左右香港经济啦……。喺贝南奇出任联储局主席时，如美国失业率上升、如美元汇价不稳、如通胀率唔受控制、如……，点办？你信唔信佢可以连任？我老曹有D担心贝南奇太学者，唔适宜做联储局主席。唔少做学问慨人常犯慨毛病（尤其经济学者）就系唔明白一涉及人便系政治。孙中山话政治乃众人之事；到咗文化大革命，政治乃整人之事。换言之，管众之事就系政治，一旦予人话柄便好易被整。例如赤松买车事件，虽然赤松努力搞自由行、CEPA及振兴旅游，今天港人受惠，但冇人多谢佢（开花结果时已由IQT全盘接收也），买车时忘记申报利益就系咁先，只有返屋企教女讲英文：Birds can fly。 so do I！（雀仔会飞，不过你老窦被人飞咗！）反观格蛇却好识做，2001年1月至03年7月佢点解狂减息？目的系确保2004年经济繁荣，等殊仔连任，挑通眼眉之叻仔也！
贝南奇亦认为孳息曲线倒转令经济放缓系无稽之谈，可以肯定3月28日又将加息。佢认为过去一段长日子低通胀系联储局之功，更发誓会保持咁话！金融市场已普遍认为佢上任会加息两次，因此上述谈话并冇带嚟乜嘢影响。估计喺美国楼市出问题前佢仍会保持收紧银根去对付通胀；反之，一旦楼价回落，又看吓贝南奇系咪真系可以唔理政治。美国第四季普通住宅平均售价二十一万三千美元，较2004年同期升13。6％（第三季升14。7％），即第四季起美国房地产售价已进入稳定期，甚至开始软着陆；估计今年上半年大致上如此。事前唔少人认为贝南奇系通胀鸽派，听完听证会后发现唔多似喎，喺可见将来佢仍主张加息；一旦利率见四厘七五，代表联储局态度由中立走向收紧。依家CPI增长率系3。5％，今年目标通胀率系2％，要将CPI增长率压低至2％，需要加几多厘息？过去二十五年经验系CPI增长率加二厘（即五厘半）才生效，至于呢一次要加几多厘息才生效？时间会话畀大家知。1978至80年联储局为阻止通胀率加速上升，利率由五厘起步，一直推高至二十厘，CPI增长率才放缓。今天外国中央银行持有40％美国政府债券，利率到边个水平才令佢地放心揸落去而唔减持？2004年7月至今美国M3年增长率8。9％，以上述货币增长速度，单单四厘半系无法阻止CPI升幅扩大慨。
内地汽车股未来高增长
2001年起中国开始从海外大量入口资源，形成同美国、日本等DECD国家喺全球争夺资源，如石油、
