曹仁超文集-第37部分
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伲⑾煳迥旰笙АＶ厍焱啥冀晌绿厍缘悖康倪碓傧等貌糠秩讼雀黄鹄椿虿糠值厍雀黄鹄矗迪Ｍ麚h出城乡经济统筹规划、城乡产业统筹发展，建立一个城乡统一嘅行政管理体制，覆盖城乡基础设施建设，建立一个和谐社会。如果成功，不但有助中国消除东西部差距，亦有助城乡收入差距拉近；重庆同成都成为咗统筹城乡发展嘅探路者。两大城市未来发展大方向：一、积极调整国民收入分配，减少城乡差距。二、大力实施百万农村劳动力转移工程，建立及统筹城乡就业工作体系。三、加快农村社会事业发展及社会保障，缩细城乡基本公共服务差距。四、加快农村交通通信基础建设。国家发改委副秘书长杨伟民话，统筹城乡发展最终应达到以下三个目的（A）、农村居民进城成为工人，其家属能与城市居民一样享有平等参与经济、文化、政治、社会建设权利。（B）、享有均等化公共服务。如教育、医疗、社会保障。（C）、同质化生活条件，主要系使用方便、价格合理嘅基础设施，打造一小时经济圈（即附近乡村人口喺一小时内可进入城市）如果成功，可形成成渝经济区，带动附近一百零八个城镇成为成渝城镇群，改变改革开放以来城乡之间未能建立起均衡增长嘅良性互动机制，缩窄城乡收入差距！
深圳经济特区未来又会点？广东省省长黄华华日前响全省金融工作会议上，已提出〃三步走〃计划及目标。第一步〃十一·五〃规划期末，金融机构实现利润总额一千亿元人民币、上市公司总市值超过二万亿元，全省直接融资比例达30％。第二步〃十二·五〃规划期末，金融机构实现利润二千亿元、上市公司市值超过四万亿元，全省直接融资比例达40％。第三步〃十三·五〃规划与香港建立紧密联系、辐射泛珠三角地区，令深圳成为区域性金融中心地位！
6月13日晌北京召开全国矿产资源规划编制工作座谈会上嘅分析结果显示，中国唔系矿产资源不足，而系矿产资源浪费严重。包括甲、采富弃贫。乙、一矿多开或大矿小开。丙、矿产资源回收率只有30％，较外国低二十个百分点；共伴生矿产资源利用率只有35％。即中国开矿仍然系粗放型，有用尽一个矿嘅资源，大约有43％矿资源被浪费掉。只要好好利用，中国便毋须从外国大量入口矿资源矣。
瑞士人口七百四十万，较香港多一DD，但人均收入四万九千六百多美元，较港人高出一倍！瑞士连海口都冇、缺乏天然资源，本土市场十分有限，唔似香港有强大中国做后盾，点解瑞士人民收入系港人嘅一倍？
瑞士斗精不斗平
1970年前瑞士仲系以工业为主，今天瑞士表雄霸全球高档市场。瑞士生产一只名贵手表嘅价值，可能较四部日本汽车售价更贵！加上1969年起瑞士决心做好环保，今天瑞士迷人嘅风景区，又成为国家另一重要收入来源，成为全球有银士嘅度假场所。瑞士嘅河里到处都系鱼，加上河水清澈无污染，人们到瑞士乘船游览兼垂钓，晚上入住五星级酒店或到瑞士滑雪，旅游收入成为瑞士三大收入来源之一。瑞士嘅金融服务更系少数能与美国大证券行抗衡者，佢地服务嘅对象一样以全球有银士为主。
瑞士不但手表技术愈做愈精，其他方面亦一样，例如汽车里面嘅气囊口亦由瑞士制造。因为气囊喺乜嘢时候打开好重要，瑞士生产嘅气囊口可以喺危急关头即时打开，有一次出错，因此全球风行。响制药、电子、冶金、化学方面，瑞士亦达到世界一流水平！瑞士职业培训学校唔系训练技工，而系训练技师，毕业后可到苏黎世联邦理工大学继续深造。佢地敢于创新及将产品改良，以达到最高水准，过去已产生二十一位诺贝尔奖得主（香港一个都乜也）。
过去三十五年瑞士走嘅路，系唔同别人斗平，而系同别人斗〃精〃。世人愿花十万美元买一只瑞士名表；瑞士生产嘅医药亦系世界出名；瑞士朱古力亦非常著名；瑞士响全球生产嘅食品（例如雀巢品牌）、瑞士金融业所提供嘅服务，都走高质素路线。反观香港过去十年，实在令港人自己亦汗颜，除咗金融业好DD之外，其他都一塌糊涂。未来十年深圳将大力发展金融业，到时我地仲有乜嘢强项？回归十年，我地嘅成就就系兴建迪士尼主题公园及昂坪360堕地吊车？！
过去十年香港发展最快系金融市场，由1997年市值三万二千亿元到2007年5月31日十五万一千亿元，上升三点二五倍。其次系国际化，以去年为例，本港股市交投，外国投资者所占比重42％（2004、05年占36％），非本港居民晌香港买卖渐成主流。
过去社会强调储蓄，现今社会强调投资理财。储蓄系将钱省下来放入银行存定期收息，风险好细但回报亦有限。自从1971年8月美元停止兑换黄金后，以金价计，美元共失去93％购买力。港元喺1971年5。1兑1美元，依家系7。8兑1美元，即港元1971年至今共失去97％购买力；2007年港元购买力相等于1971年3％！1971年拥有一百万元已经好巴闭，因此叫做百万富翁；今天以购买力计，必须拥有三千三百万元，才等于1971年一百万元嘅购买力。
1971至97年买楼系一项几稳健嘅投资，不但租金按年上升，加上1981年起利率回落，刺激楼价进一步上扬。但1997年后人口老化，社会走向二元化（20％人口收入继续上升、80％人口收入停滞不前），利率忽升忽降；再加上房屋老化、维修成本上升，香港除咗豪宅外，普通住宅单位投资价值唔大。
为咗自己子女未来教育、父母嘅医疗开支以及自己嘅退休生活，宜未雨绸缪。专业人士及生意人一方面专心自己业务，另一方面亦须学习投资理财，以应付自己健康或工作方面出现突然变化……。讲到呢度，大家应该感觉到搵一个理财顾问嘅重要性。好好为你计划一下。人生在世，祸褔难料，工作上遇到挫折如何应付？自己或家人健康出现问题又点算？上述需要较买架私家车或打高尔夫球甚至去欧洲旅行更加重要。投资理财愈年轻开始愈好，趁父亲节前好好思考点样开始投资理财啦！
辉影国际（630）、华南投资（159）、文化传信（343）中国木业（269）、汉基控股（412）、澳科控股（2300）停牌。
康健国际（8138）6月27日；白马户外媒体（100）7月30日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：48序号：
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标题：
港深澳超级大城市
来源：
信报
发布日期：
2007…06…16
全文：
6月15日，周五。恒生指数升149。79，收21017。05；成交八百三十三亿六千二百多万元。6月期指升158点，收21045点。恒指收市指数创新高。
今天建行（939）升3。2％，见四元九角一仙；工商银行（1398）升1。7％，见四元二角五仙；中国银行（3988）升1。3％，见三元八角五仙；港交所（388）上升1。7％，见九十四元九角。
香港航运中心地位走下坡
5月份货柜进出香港港口只有二百零八万个，较去年同期减少3。5％；首五个月减少1％，至九百四十五万个，主因系来自深圳及上海嘅竞争。反而新加坡5月份共有二百二十五万个货柜进出港口，较去年同期上升14％，即超前香港，成为全球第一。分析家估计，2008年上海将超前新加坡，成为全球最繁荣嘅港口（今年首五个月上海已处理一千零三十万个货柜，早已超过香港）。香港作为航运中心嘅地位亦开始走下坡。
余当奴希望香港人口增加到一千万，有上述人口才有能力同纽约，伦敦竞争。其实，要求港人生三个系不切实际嘅，因为财政压力唔细也，凑大一个子女嘅费用约三百万，珊珊则话要四百万（依家港人家庭普遍只有一个子女）。有效嘅方法就系加快同深圳响交通上接轨，形成一个互补超级城市，人口便可以一下子变成一千七百万，香港竞争力便可以一下子大幅提升。随着深圳走向服务性行业及人均收入一再提升，十五年后港深澳经济上连成一体，成为一个超级大城市嘅机会好大。今年深圳楼价同香港新界部分地区楼价渐渐睇齐，澳门楼价亦渐同香港新界部分地区接近。透过交通系统进一步改善，形成一个港深澳超级大城市，令三个城市居民都受惠。
港股以P/E计较美股偏低13％、较内地A股偏低60％，因此系投资者最佳嘅避风塘。即使内地A股泡沫爆破并回落50％，理论上港股亦只会受心理影响，而无实质影响。反之，北水南调（例如QDII或内地人透过合法或非法方法投资港股），令港股进一步上升嘅机会存在。港股后市下跌风险细（例如恒生指数18500点相信已系极限），而上升空间大，各位系咪认同？虽然市场开始认同美元利率冇下调机会，港元利率却有上升空间。上述心理局限咗香港地产股嘅上升空间，令资金由地产股流向其他行业。
至于格蛇对内地A股嘅评论，各位可参考1996年佢认为美股进入非理性亢奋后，美股响2000年3月才见顶。股票市场好公平，无论你系余当奴、曹仁超或格蛇，只要你预测后市，你便迟早出错。因为〃人〃系冇预测能力而只有分析能力，因此只能做事后孔明。
内地可考虑按揭证券化
唔少人话我老曹听，内地A股系泡沫（bubble）嚟嘅，恰似1999年互联网泡沫。我老曹对内地股市认识唔深。唔敢认同或否定，但感觉上香港H股中有D偏高，但唔少仲系偏低。如用H股角度去睇内地A股，内地A股应系泡沫（foam）而唔系气泡（bubble）。泡沫由大量小泡泡组成，同时不断有小泡泡形成及破裂；而气泡只有一个大大嘅泡，当愈吹愈大，迟早爆破！内地股市经过急升后，自然水分太多，形成泡沫（foam）并唔奇怪。至于系咪一个大大嘅泡？有待研究。如果系大气泡（bubble）宜避开，如果系细泡沫（foam），可继续玩选择性投资游戏。至于外国人嘅分析，因唔了解中国国情，加上内地股市透明度唔高，佢地嘅评论略带偏见并唔奇（例如中国威胁论，至今外国仍流行）。股市泡沫并唔可怕，除非带动楼价升降。例如1990年日本股市回落后，带动日本楼价下跌；1997年8月港股回落及东南亚国家股市回落，亦令楼价下跌。理由系房地产按揭融资来自银行，房价下跌不但令物业拥有者面对负资产压力，更可怕系导致银行坏账上升，累积到一定程度令银行破产，进一步演变成金融危机。但美国早已将房贷证券化、按揭物业证券化，风险由持有证券者承担（例如呢次次级债券）而唔影响银行业绩，银行唔会因为咁而产生呆坏账及破产，令去年下半年美国楼市回落对美国银行股影响唔大。香港银行响1997年前完成资本充足比率（即本港银行一百元贷出款项中，约十八元以上系来自股东资金），1997至2003年本港楼价回落所产生嘅呆坏账，银行可以承担而唔会引发金融危机，破坏力自然较日本细好多。
提升资本充足比率或将按揭证券化，都系减少物业按揭风险或将风险转嫁嘅方法，可大大减少楼价回落对银行业嘅影响，令经济唔会出现类似1990年日本或1997年香港嘅例子。内地金融监管当局不妨考虑采用。
控制土地供应楼价焉能不升
内地连续四年嘅房地产宏观调控，结果系点？只能进一步证明楼价系由供求关系决定。2005及06年某D城市每年销售面积系完工面积嘅两倍，住房供应不足背后因素是土地供应不足，因为土地转化为住房用地方面出现瓶颈。例如去年国六条及九部委意见出台后，受九十平方米占总供应量70％嘅政策影响，北京就有五百多个项目约三千万平方米楼面因敚淼浇ㄉ栌玫毓婊砜芍ざ菔备橹谩４罅亢旯鄣骺爻鎏ǎ峁戳畋本�2004和05年公开出售土地建筑面积只及当年销售面积嘅五分一。例如去年出售用地一千零三十一公顷，亦只及去年销售面积36％。除上述因素外，超过50％土地供应喺北京郊区，而需求却集中喺城区内（上述情况亦响广州出现），试问楼价点能够唔升？
根据统计，1986至2006年北京常住人口平均年增加二十七万七千人，近三年升幅更达四十一万五千人，可见北京房屋需求压力有几大。
二十一世纪不动产分析师认为，今年首季全国新建商品住宅销售面积大于完工面积一点九倍，响咁嘅情况下，全国楼价点样回落？！
SOHO中国联席主席潘石屹认为，近几年房屋供应量相对减少，系促使房价上升嘅理由；房屋供应量减少，系前几年土地供应量减少所形成。土地供应跟唔上房屋需求，系造成楼价上升嘅主因。自1996年开始，中国每年城市化率上升1。4％，加上家庭结构不断缩细，令每年城市人口对新屋需求达六百万套。除2004年供应四百万套外，其余每年只有三百万套左右，长期供不应求，引发2003年起楼价上升潮。5月份全国七十个大中城市房屋销售价格指数为106。4，创十八个月内新高，平均升幅6。4％；北京、深圳等五个大城市升幅更超过10％（深圳升12。3％、北京10。3％、北海15。2％、温州升10。9％、蚌埠升10。2％、南京升9。5％）。至于二手房升幅，北海升15。1％、深圳升13。9％、蚌埠升10。9％、北京升9。7％，郑州升9。7％，大连升8。2％。
战后香港经济由于仍受英国统治，而避过中国境内多次浩劫（从国共之争到文化大革命）。根据佛利民大师资料，港人人均收入由战后只及英国人28％，到1997年相等于英国人137％，即1997年香港人收入较英国人多37％！背后理由系低税率、自由经济制度及一个廉洁及执行法治嘅政府。
大学毕业唔再保证脱贫
回归十年后又点？坦白讲，今年开心嘅人少、唔开心嘅人多。唔系话一国两制唔成功，而系社会财富分配上似乎出咗D问题。上述并非香港特有，而系�
