曹仁超文集-第414部分
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愕愣謇澹８呃识匀毡疽泄晌幢赜欣蛭婵罱洗疃喑�36％。自1991年起至今，日本各银行贷款已减少五分一。
今年中国同1982年日本经济极之相似，喺呢段日子，资金涌入令物价及利率同时下滑，GDP却高速增长（2001至05年中国GDP平均年增长率9。4％；1977至81年日本GDP平均年增长率9。2％）。人民币2005年起开始升值，日圆由1982年开始出现大幅升值。日本政府1982至89年一直抗拒日圆升值，结果反而引发股市及楼价狂升；中国政府亦抗拒人民币升值，依家只有楼价大升，但货币泛滥，M2快速增长，银行大幅提升信贷！中国未来应设法避免走上1982至89年日本嘅老路！上述情况亦曾经喺台湾上演，只系较日本迟两年出现。
日本工业变革值得中国借鉴
日本响1982年日圆升值前，出口亦系以电器、玩具等为主；日圆升值后，因上述产品附加值较低，难以透过大规模生产获取效益，因而转向技术创新行业，令出口增长率下降，但外贸盈余保持！咽D高附加值产业最初以“进口替代”为主，渐渐成为“出口导向”。如上述历史有参考价值，各位可猜测未来六、七年中国经济情况将如何演变，即低附加值产品出口渐降、高附加值产品出口渐升。
今年中国与1982年日本也有许多地方唔同。例如八十年代日本经济过度自我膨胀，起码目前在中国未出现，中国政府亦已努力阻止。日本房地产泡沫出现系因为1990年前土地税收制度唔合理，其次汇率改革出现太迟，未能有效阻止泡沫形成及进一步膨胀。中国政府2001年起已开始调整楼价，虽然效果唔明显，但有咗日本泡沫经济嘅教训及1997年8月后香港楼市嘅经验，中国在处理土地问题上应可避免重演日式悲剧。1996年中国启动咗住房制度改革，将住房市场化，并发现港式高地价、高楼价政策并唔适合中国。“十一·五”规划就系试图建立以经济适用房、廉租房为主导嘅住房供应体系（更接近新加坡住房模式），相信可阻止1982年至1989年日本泡沫经济在中国重演嘅机会。如欲不让市场出现暴跌，唯一方法系不让它出现暴涨。
1987年6月日本内阁早已制订“综合土地对策纲要”去抑制房地产价格上涨，可惜到1989年5月央行才开始提高利率，1991年4月才开始实施对于用土地作担保所进行嘅融资进行总量限制，1992年4月才实施土地税制改革（拥有土地超过二年不建，有惩罚性税收；拥有土地超过五年不建，个人税率由26％升到39％），形成日本楼价八十年代狂升、九十年代暴跌。
土地嘅价值应哦自可利用价值，一旦变为融资担保同银行之间相互运作，便会令土地价值无止境地上升。晌欧美银行早有设定“有限资金”限制，即银行内某一比率资金才可用作物业按揭，以免太多资金涌入土地市场，令地价无止境地上升，最后造成泡沫及爆破。
今天日本喺呢方面嘅制度已十分完善，理论上日本房产不能再重演1982至90年嘅情况。例如拥有物业少于两年转让抽税30％，四千万日圆以下物业转让抽税20％、四千万日圆以上物业转让抽税50％（换言之，如持有四千万日圆以上物业喺两年内转手，利润80％将用作交税）。今天中国政府用作阻止楼价上升嘅方法已有好多，因此中国走上日本八十年代经济老路嘅机会应该唔大。
中国诚通发展（217）、金辉集团（137）、上海电气（2727）停牌。
中保国际（966）、中信国际金融（183）、广州广船（317）、天虹纺织（2678）、中国电力（2380 ）、国美电器（493）8月17日；成都普天电缆（1202）、华润上华（597）、建美集团（851）18日；太平洋航运（2343）、广深铁路（525） 22日；北人印刷机械（187） 24日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：586序号：
36
标题：
给李泽楷的歌——林夕
来源：
信报
发布日期：
2006…08…09
全文：
手机响起，电话筒传来一阵惨叫：“《信报》真的要卖盘吗？唔好啦！它是我的命根，林行止不能退休的！”声音背后清晰夹杂的“配乐”，是收音机报道有关《信报》易手的新闻。拨这通电话给我的人，他叫做梁伟文一词艺渊雅的新一代流行曲“词王”林夕。
隔天我约好林夕，要听听这名忠实读者对《信报》前途的看法。笔者早已想找他谈谈投资哲学，其实林夕“情情塔塔”之馀，也擅谈政治，更是一名股票狂热分子。如今多了一个话题，这篇访问也因此分成两部分写，看官想剖析这位艺术家的投资心经，要明日分晓。
“讲《信报》？好，我意见多的是！正好伺机抒发一下。”林夕清清喉咙，徐徐地打开他的“命根”，熟练地指划着版面或专栏名称，如数家珍般脱口说出作者大名，逐一游走品评，一下子他声线提高了八度谓：“我想无人够我爱《信报》，佢易手我真系想喊！《信报》系一本‘圣经’，只系佢嘅包装有时唔够吸引。”林夕每天追看林行止及曹仁超的专栏近十年。
两个偶像
咆哮继续：“我非但为《信报》而喊，我为香港而喊！市场的报纸已经归边，不是‘政府喉舌’便是‘逢事必反’，《信报》是唯一让人理智地看事件的报纸，我好惊无咗佢，香港将成为民智低落的城市！”听他这么一说，笔者也为之心热。上周看软硬演唱会，林海峰说社会有自由的平台，创作人才能天马行空。我想，林夕与《信报》读者关心或担心的，是另外一个层次一社会的发声平台由“杜比环回”变成“单声道”。
林行止及曹仁超一直分别是林夕的文字及投资偶像：“林生的政经文章一流，不偏激、理据严谨又旁征博引，老曹帮我赚了很多钱。如果《信报》易手后没有了他们，就等于《明报》没有了金庸，那还会是《明报》吗？”
顶着本港词坛半边天的林夕，过去二十年一直于华语乐坛中摇笔杆，填过逾三千首广东、国语流行歌曲，笔下金句无数，信了佛的他，已把世事看得通透，唯独看不通首富之子涉报业的原委。“我不知他（李泽楷）这一着是否有政治目的或要讨好什么人？但千万别视之为玩具才好！”他叹口气说。
爬乐谱
社会的进步停在物质层面，能否进一步向文化层面进发？物质上脱了贫，精神上是否也可以？
林夕的担忧值得理解，无疑他是客观的对事不对人。好歹也在商业社会浮沉了好一段日子，再脱俗如诗人像他，也深明商业元素的不确定性。他喜见任何人或机构注入新元素，社会是要进步的，怕的是因此失去了个性。“香港已经有很多Mass的传媒，没必要多容纳一家！”他说。
笔者跟林夕都是靠“笔”来糊口的，不同的是我爬格仔，他爬乐谱。不过，林夕强调他一直希望把流行曲摆脱商品的范畴，升华至成为心灵补品。“我想我的歌好像Osim按摩椅，是商品之馀又能提升人的境界，让心灵往更高处走。”
林名一直“我手写我心”，谈得兴之所至，林夕“以歌勉人，也自勉之”，尝试从过往芸芸的作品中挑选一首歌赠予李泽楷。认真地想了想后，他挤熄了烟，缓缓吐出：刘德华的《常言道》：
“常言道斗争紧握了拳头，拳头若放开可拥抱四周。常言道强闯少不免逆流，人柔弱似水却可以载舟。静默放心里笑容随左右，前途在你手你找到没有？”
《常言道》渗透了佛理及老子《道德经》的精髓，林夕形容李泽楷是个年轻的叻人，若能豁达地放开心怀，领悟“上善若水”的真理。“得失只一念风景不转心境转，烦恼来自偏执一切也依恋，风吹草动命途乱了我不乱，交出了平常心再随缘。”
不是机器
外界一般认定，林夕是个封闭的艺术家，或者是部流行曲生产机器，他不见天日、终日陶醉于自己的世界，以致受焦虑症折腾五年之久，以药为伴。患病无疑是客观事实，但他绝非孤芳自赏的井底蛙，由《一本便利》至《西藏生死书》都是他的囊中物，每日凌晨四点半他开始看《东方日报》网站，然后《苹果日报》及《信报》等一大堆资讯接踵消化，他就像一块大海绵每天吸啊吸，访问前一天，他连续看了两次电视台直播陈方安生的从政宣言。
林夕关心香港时事到了无微不至的境地，原因是他身兼商业电台顾问一职，对此，他使命感异常大。“商业一台要改革，我同俞琤讲，商业一台要走《信报》的路线，告诉大众我们不是愚民，要着重政经资讯与独到的分析。”
评特首陈太
得寸进尺的笔者请他再点一首歌予特首曾荫权，他又非常乐意地进入沉思。
“能够哭出眼泪已得到释放，有观众都不算寂寞。受过苦的笑容才特别耐看，连玫瑰都因此勇于盛放。浮云骤雨远飞我以为会记起，但做人像做戏，tomorrow is another day。如疲倦到半死入睡呼气，难过会过期吸一口新鲜空气，tomorrow is another day。”是陈慧娴的《明日有明天》。
“曾荫权够内敛，有很高的政治智慧及个人魅力。”林夕一脸认真地说。
至于“见步行步”的陈方安生，他慨叹其有良心但并非绝顶聪明，否则她稳坐特首之座、对于陈太的寄望，林夕则送上了许志安的《活在当下》：
“漫天飞花却已错过快将开的花，活于当下每秒也要抱紧放下。漫天飞花最尾刹那瞬间跌下，一秒钟足够盛放吧！就活在刹那刹那便过去。昙花可爱吗？一天天过去，一位位远去，谁愿学习放下？”
看官未知能否渗透林夕的“凭歌寄意”？最理想是边看边听边咀嚼歌词，感觉很不一样，不妨试试。
最后，笔者请他想一首歌送予《信报》，他笑说：“咁浪漫？好吖。我梗系《每天爱您多一些》啦，最希望当然是《天变地变情不变》！”好，林夕耿直坦率，快人快语，笔者也以他恒河沙数的著作来个回敬结尾吧。
这些年来，大哥对《信报》的大爱，甚如心肝命椗、左右手。纵现存暗涌，我怕被当玩具或宠物，结果没有谁人知，有心人或者无需要太多，活在当下。我信，从今以后沿途有你，黄金时代来日方长。不如这样，八十岁后，约定亲爱的你看夕阳无限好、听黑夜不再来，我们还要告诉你，《信报》一切还好！
PDF原文：
原序号：587序号：
37
标题：
投资钻石大有可为
来源：
信报
发布日期：
2006…08…10
全文：
8月9日，周三。值生指数升至17346。58收市，升298。36，创六年新高；成交额二百九十三亿三千九百多万元。8月期指收17327点，升292点。中移动（941）升4。51％；中国网通（906）升2。9％；中远太平洋（1199）升2。9％；大唐发电（991）升2。2％；太古A （019）升2。2％。永隆银行（096）升11％，出现2002年3月27日以来最大升幅，有报道建行（939）正研究收购永隆方案云云。
7月份中国乘用车销量升5。4％（6月份升5。8％），代表内地乘用车销量进一步放慢。
智利 Escondida 铜矿工人罢工估计唔会长，令铜价跌1。9％，至七千七百四十美元；5月11日至今铜价已回落11％，令用铜量较大嘅莹辉国际（1163）股价创今年新高。
国泰航空（293）半年获利十六亿六千八百万元，与去年同期比较，纯利只减少0。12％，主因系营业额上升13。4％，抵销咗高油价影响。
南方航空（1055）宣布上月载客量升11％，至四百七十九万人；货量升5。5％，至六万五千四百六十吨。
港机工程（044）股价急升11。8％，受惠于飞机维修需求大增，令上半年纯利升38％。未来国泰航空扩充内地业务，令港机厦门飞机维修厂需求十分大。再次证明拣股较睇市重要。
系时候清理资源股
2001年1月开始联储局嘅再膨胀政策系咪到咗结局篇？唔加息又系咪贝南奇认为短期CPI上升压力只系滞后效应？我老曹认为，美国CPI将喺8、9、10月份上升后才回落。任何策略嘅改变，既为投资市场提供机会，亦产生风险。假设美国GDP增长率今年第二季起放缓，商品价格系咪已晌今年5月见顶？投资者系时候清理资源股矣。另一方面，中国及印度需求，令资源价格即使见顶亦不应大跌，即未来资源股进入上落市而非大跌市嘅机会较高。
2004年至今经过二十五个月，经历十七次加息，利率由一厘升至五厘二五；期间道指升40％，恒指由12000点升至17000点，升幅超过40％。至于唔加息后，股市可再升几多？我老曹估计系恒指创新高后才回落，美股则上升乏力。减息周期相信要到明年才出现，因为美国劳工成本仍以年率4。2％速度上升，系2004年第四季以嚟升幅最快。劳工成本上升可进一步推高美国CPI，上述情况第三季仍继续。联储局唔加息并非乜嘢好消息，只代表美国经济渐进入冷却期，联储局唔再由市场抽走资金，股市进入个别发展，上述讯号今年5月已发出，8月8日则获确认，呢次唔加息并有带嚟惊喜。上次2000年6月联储局亦停止加息，科网股早喺2000年3月起见顶回落；呢次2006年8月停止加息，美股系咪早喺5月开始回落？
今天美国楼按贷款高达十万亿美元，随着楼价开始回落，美国会否进入减债周期？当我地担心通胀恶化，通缩会否已静俏悄爬进来？加州第二季无法支忖楼按利息者，较去年同期升67％。联储局不但呢次唔加息，6月份起更喺金融市场注入资金，依家利率的确高咗，但市场资金供应充沛，令股市跌唔落。2002年10月开始嘅美股上升，极有可能响今年5月结束，2003年4月开始嘅港股上升亦在寻顶。滞胀对美股而言系不利因素，七十年代滞胀令恒生指数自1973年3月1774点大跌至150点，1975年1月才慢慢�
