玩转金融之衍生品投机-第81部分

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持仓方面。7月和约再次增仓20000手，使得张进在这一和约上的总持仓达到了10万手之巨。10万手原油期货仓位，对应的可是1亿桶原油啊，如果再次交割，这绝对会让市场一阵疯狂的。

6月16rì，周三。7月原油期货价格跳空高开，大涨7％以上，收于每桶23。32美元。这一涨幅有点疯狂了，已经无限接近前期23。55美元的高点。

之所以这么疯狂，当然是因为多头方持续增仓，今天又增仓了2万手7月原油期货多头头寸。这使得张进持有12万手7月原油期货多头头寸，相当于1亿2000万桶原油现货。空头主力如果增仓，那就意味着他们不甘认输。可能逼着多头不得不选择交割。

1亿2000万桶原油即使能搞到。但要将其运进仓库，却是不容易的。除非已经有原油商业库存的大型现货商人。将其仓库直接改为NYMEX的交割仓库，或者美国zhèngfǔ干涉，将储备原油战略库存的仓库改为NYMEX的交割仓库，使原油不用运输就直接入库。否则，这些原油根本不可能在未来半个月内筹集好，并在后续的1个月内运进交割仓库。

“现在原油在我们的cāo控下，累计涨幅已经超过18％了！老板，您觉得我们要平仓了吗？”。收盘之后，舒欣在盘后分析时，问道。

“空头方一旦超过其交割能力，一般就不会再增仓了。他们既然不会再增仓了，那他们当然就得配合着我们平仓了。当然，空头方临时再增仓也不是不行，只不过他们必须在最后一个交易rì的交易时间截止前平仓。”

“您似乎忽略了市场上的其他人。其实，市场上还有一些做市商的，只不过他们同时持有大量多头和空头仓位，原油的50万手持仓之中，有大部份是他们的。如果他们决定先平掉多头仓位，对我们还是有一定影响的。”

“那就试试看吧！先将7月原油期货价格拉高至23。55美元以上再说！”

6月17rì，周四，7月原油期货的倒数第三个交易rì。7月和约一开盘就跳空高开0。6美元，直接就开在前期的23。55美元之上。在开盘价23。92美元附近稍作停留，原油期货价格开始上攻，很快上涨至24美元以上。

“现在7月原油期货价格已经超过24美元了，我们是不是进一步增仓。”舒欣故意问道，今天倒是没有增仓多少，还有点增仓余地。

“用最快的速度将原油期货价格拉升至25美元，然后做振荡平仓！”张进倒是给出了答案。

“那好！”舒欣点点头，又转头对cāo盘团队发出指令道：“25。55，买开5000手！”

随着舒欣一声令下，7月原油期货价格被突袭至24。68美元。紧接着，舒欣再次下令道：“25。77，买开5000手！”

这一次，7月原油期货价格很快被拉升至24。97美元。但是，在24。97这一卖价上，挂着大量卖单，张进的买单，只是将其中的5000手消耗掉了，还有将近8000多张卖单无法突破。

“24。56，卖平5000手！”“市价，卖平5000手！”舒欣见此，立即连续发出了平仓指令，这样就可以将卖单卖给将跟风的多头，因为他们的买盘还没来得及撤单。

7月原油期货价格很快被打压至24。45美元。从刚刚的23。92升至24。97，又从24。97，跌至24。45美元上下，7月原油价格仿佛坐了一次过山车。

“怎么直接就平仓了？”张进对舒欣没有拉升至25美元就平仓，有些不解的问道。

“24。97点上，有大量多头的平仓盘，如果强行拉升，会引发他们的大量卖单的。”

“哦！”张进考虑一番，说道：“如果将他们击穿，会是什么后果？”

第一百八十八章：限制级？

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“如果这样，就会将市场上的这一股多头势力扫出去。当然，如此高的点位平仓，他们也是比较乐意的。但是，以后的7月原油期货上，就只有我们这一个多头在玩了。”舒欣不慌不忙的解释道，现在的盘面尽在她的掌握。她甚至有时间开起了玩笑，她笑着说道：“那时候，7月原油期货价格将会被我们影响，甚至要视我们的心情而涨跌了！”

“似乎结果不错啊？那些多头如果再要进入市场，就必须重新开多单，又会推高油价。”张进被舒欣说的一阵兴奋，原油期货价格竟然可以完全视自己的心情而涨跌！虽然前期有cāo纵，一定程度上达到了这种效果，但那是连续增仓，付出了很大代价才达到的。

“先别高兴！”舒欣给张进泼了一盆冷水，她说道：“如果我们那样做，那么我们在原油期货上的成交量和持仓就会太大。当达到一定比例时，有可能会被NYMEX视为cāo纵市场，我们可能会遭受调查！”

“遭受调查？”

“是的，小张证券很可能也会被牵连。不止罚款，甚至有可能会被限制交易，不允许在NYMEX从事交易活动。这一限制，可能在数年之后才会解禁！”

“限制级？”张进一愣，随后，他又想到其他地方，说道：“不过，那仅仅是有可能！再说了，能源期货市场又不止这一家！”

NYMEX交易的主要是能源期货及期权，原油是其最最主要的交易品种之一。但是，世界上交易量比较大的还有伦敦的IPE，其交割仓库建在世界各地，某种程度上来说。优势明显。如果只是长期少量持仓。将账户转过去也没什么大不了的。

见到张进不以为意，舒欣严肃的提醒道：“老板，cāo纵市场行为，在严重的时候，会被限制在美国任何期货市场从事交易活动。甚至最最严重的时候，是有可能会被判刑的！”

“这么耸人听闻？”张进有点惊讶，急忙问道：“那我们前期的交易量那么大。不会被别人说成是cāo纵市场吧！”

“这个您可以放心，一般单向增仓不超过当rì成交量的15％，是不会被认定为cāo纵市场的，我们很谨慎的执行着这一红线！再说了，我们在前期并不持有现货，不具备cāo纵市场的条件。只是买单的量有点大而已！”

“确实！”张进点点头，比较认同。当初他将持仓都集中在小张证券的席位上，NYMEX曾发来问询函，要求张进这边对各个持仓公司的大量仓位给出解释，但是张进这边一句话就将其打发了。那句话就是：我就是需求！这相当于在说：我看好原油的投资前景，想买多少就买多少！

后来，张进兑现了承诺，果然都买去了。而且还运出了仓库。并且没有向现货市场、期货市场抛回。只是，那次多空双方都没有赚到钱而已。在短期内可以说是两败俱伤。但也正因为这些，似乎造成了交易的动机、过程、结果都无可挑剔，让NYMEX抓不到一点把柄。

至于说纳指市场，只是在前期有主动拉升行为。但是当时市场所处的环境，是亚洲金融危机刚刚过去，你去问问，哪个不希望股票上涨的？至于后来，张进这边就只是持仓、换月、继续持仓，除了换月的时候，其他时间几乎没有交易行为，再加上纳指市场是现金结算，更不可能被认定为cāo纵市场了。

现代科技已经发达到了一定程度，期货监管也比较完善了，如果有cāo纵市场的证据被掌握了，估计早就该接到交易所的处罚或者法院的传票了。一个cāo纵市场的罪名，足以震慑那些资金量大，确实有能力cāo纵市场的人。

张进想了想，说道：“那我们就将25美元上的挂单吃掉试试！不过，我们在原油期货上的动作要收敛一点了，不能增仓太多！另外，99年12月和约要减仓5万手。未来两天，我们在7月和约上的总仓位必须减仓到5万手以下！当然，7月和约如果能花较少的代价全部减仓，那当然更好！”

张进考虑到，原油期货不是一锤子买卖，是需要长期持仓，用时间来换空间的。特别是在早期，24美元的油价，已经不错了，想要油价爆涨到2008年的那种水平，是需要大量时间来慢慢积累的。

“OK，那我们就试试看！也许将油价拉升到25美元以上，会是另一番结果也不一定！”舒欣对张进少量交割，或者干脆就不交割的决定表示赞同。随后，她又朝各位cāo盘手的方向喊道：“各就各位……”

“市价买开5000手！”舒欣发出了市价指令，过了一会儿，她再次发出市价指令：“市价买开5000手！”

张进这边连续发出的市价指令，很快就将原油期货价格拉升。这一次，令人意外的将7月原油期货价格拉升到了25。22美元。

其他多头的平仓单撤掉了？这果然是另一番结果啊！舒欣马上发出指令道：“25。02，卖平10000手！”“撤掉所有未成交挂单！”“市价买开5000手！”

回扫，再进攻，7月原油期货价格被拉升至25。44美元！连续的指令，让市场上的散户晕厥了，他们大多不敢有什么动作了。

期货市场上的多空双方是不见面的，想要得到对方的意图，就必须看盘面信号。市场上的空头主力看到了信号：多头有意平仓，如果想平仓，那就看挂单，不付出点代价是不行的！

“25。50，卖平30000手！25。49，买开3000手！CONZ，25。00，卖平15000手！”

25。49的3000手买单，是要将7月原油期货价格拉升至那个点位。25。50的3万手卖单是将油价稳定在那个点位。同时，也让市场上的空头看看：这里有30000手挂单，这是我可以接受的价格，如果想平仓，那就砸过来吧！

7月原油期货价格一时之间僵持在了这一点。最新报价25。49，买价25。49，挂单1037张，卖价25。50，挂单30045张。

但是，市场上从来不缺没有耐心的人。多头散户看不到突破25。50美元的希望，纷纷选择平仓，1037张买单很快被消耗掉。

“24。49，买开3000手！”

舒欣再次发出指令，将买价又打到24。49这一点位。不过，此时25。50这一点位上的卖单增加到了50433张。似乎另一股多头势力很有默契，也将平仓盘挂在了这一点上。

第一百八十九章：平仓了；收益？得失？

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空头的平仓盘，在没有人接手的情况下，会拉高油价，使得他们的损失会越来越大。而此时的5万张卖盘，足以将空头的损失限定在这一点上，他们选择了平仓。平仓后的空头，有的会暂时退出市场，有的会转战下一个和约。

在空头主动平仓之下，看似很多的5万多张卖单很快就被消耗一空，并且还有余量推高油价。7月原油期货价格，瞬间上升至25。69美元。

“25。50，卖平20000手！CONZ，市价卖平5000手！”舒欣再次发出指令，7月原油期货价格再次被死死按在25。50美元，又一次摆出给空头平仓的架势。

可是这一次，市场上的其他多头就不配合了，他们纷纷发出大笔平仓单，将油价又往下压了将近0。3美元，使得7月原油期货价格下跌至25。21美元。张进这边平仓的计划，被一定程度上打乱，他这边的平仓动作有所放缓。

……

6月17rì这一7月原油期货的倒数第三个交易rì，无疑是多空双方开始大量平仓的rì子。这一天的原油期货价格大幅波动。7月原油期货价格，从最低时候的23。92，到最高时候的25。69，振幅高达7。40％。不过，最高的还是涨幅，曾经一度高达10％以上。

虽说多头有过短暂的默契，但是最后在其他多头的抢先平仓之下，7月原油期货最终下跌至每桶24。86美元收盘，当rì涨幅也收窄至6。99％。从图形上看，长长的上影线占去三分之一。

6月18rì，周五，多空双方继续平仓。在其他多头主动平仓获利的重压之下。7月原油期货价格下跌至24。18美元。张进这次不得不惜售了。只卖出了2万手原油期货多头仓位。使得市场上的多头几乎只剩下他一个人了。而空头主力，也在这一天平仓大半，市场上只剩下不甘心认亏，或者想火中取栗的超短线空头，当然，也有一小部分愿意交割的现货商人。

周末两天之后的6月21rì，是7月原油期货的最后一个交易rì。这一天将最终决定原油7月和约的交割数量。

到了这个时候，比的就是耐心了。张进有恃毋恐，只是在最后截止时才大量平仓，总算完成了将7月原油期货减仓到了5万手，将12月原油期货减仓到了10万手的任务。原油价格也被较好的控制，不但没跌。反而保住一定涨幅，只是在收盘时的大量平仓下，涨幅收窄，最终于每桶24。35美元报收。

至此，张进这边的天仙基金，只持有50000手待交割的7月原油期货头寸。随着做盘、增仓、拉升、平仓等一系列动作之后，其账户总权益增加至20。7亿美元，其中有3。8亿美元的浮盈未兑现。这个账户。随着原油期货的交割。大概只能拿回2。3亿美元现金，其余的。将全部变成5000万桶原油现货，及其保管费、仓库使用费、保险费等应付款。

XYZ基金所持有的原油多头头寸在这次6月做盘计划中并没有动，其持有的10万手12月原油期货多头头寸，5万手2000年12月原油期货多头头寸，保持不变。

随着平仓结束，张进也对旗下的XYZ基金和天仙基金进行了重组。

两支基金持有的原油现货和原油期货账户打包给迪波特公司，并将迪波特公司dúlì了出来。因此，迪波特公司将持有2。5亿桶原油现货，15万手12月及2000年12月原油期货多头头寸，已经成为了一个彻彻底底的大型原油贸易商。将投机客做成了现货贸易商，也不知道张进这边的cāo盘应该算作是成功还是失败！

迪波特公司的本金共计50。3亿美元。包含原油期货账户中的16亿美元浮盈和新加坡的6亿美元贷款在内，其可动用资金超过30亿美元。另外，还有132。5亿人民币的贷款将长期拨给张进在běijīng新成立的房地产公司。

XYZ基金经过剥离之后，只剩下纳斯达克100指数期货账户中的资金了。正好此账户在季月的最后一个交易rì——6月18rì换仓完毕。由于陆续拨出10亿美元买苹果股票，所以换仓之后，XYZ基金的账户本金更新为17亿美元，共持有5万手成本在2125点的9月纳斯达克100指数