本战争:金钱游戏与投机泡沫的历史-第9部分
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银行购回自己的股票必然会用掉一部分流动资金。流动资金外流会对银行——特别是在自由资本抵偿微弱的时期——造成沉重的打击。这种回购股票的行为在危机时期随时会危及信贷业务和继续吞噬一部分自有资本抵偿。把巨额贷款投在了羊毛精梳工场的达姆施塔特国民银行的处境看起来特别阴暗。德国北部的这家羊毛精梳工场又把这些钱投在了期待原毛价格上涨的投机活动中，但是羊毛价格并没有上涨，而是开始快速下跌。达姆施塔特国民银行的贷款有无法被收回的危险。
然而在欧洲银行体系中，在维也纳最大的、最有声誉的银行，奥地利信贷银行中还存在更加薄弱的环节。一年半以前这家银行接管了缺乏流动资金的土地抵押贷款银行，这表明是一个非常严重的错误，因为这家由罗斯柴尔德家族控制的银行在艰难的危机年代里被各种整顿治理措施大大削弱了。在兼并时罗斯柴尔德男爵（Baron Louis Rothschild）也只是在维也纳政府的逼迫下勉强地让步并预感不祥地说道：“好的，但他们是不会有什么乐趣的……”被兼并银行的期望损失比所担心的要高出6000万马克。另外还得再加上自己的损失。跟德国一样，维也纳的银行的主要问题是它们为缺乏资金的工业提供了长期贷款，而它们自己却从国外吸取短期资金。
1931年春天，德国政府与奥地利政府就缔结关税同盟问题进行磋商。外国，尤其是德国的宿敌法国深知经济上的德奥合并必将成为“政治上德奥合并的前奏”，故而竭力反对。法国对奥地利采取抽回资本的强硬手段，1931年5月11日，奥地利信贷银行由于法国抽回投入的资本而宣布自己已无清偿能力。虽然维也纳政府提供了15000万先令的援助，但不久后就表明，奥地利信贷银行需要更多的资金才能摆脱困境。又启动了有外国参与的援助行动，但也无济于事。用区区的几百万英镑是不能重新获得债权人的信任的。5月底，奥地利的金融危机波及到匈牙利、捷克斯洛伐克、罗马尼亚、波兰和德国等国，这些国家也出现了银行挤兑现象。
1931年6、7月间，德国的经济形势也开始恶化。德国的货币市场因与奥地利财政部门联系密切，相互之间资金往来频繁，所以在奥地利信贷银行破产所引发的各家银行清算国外资产的高潮中，德国首当其冲，成为第一个牺牲品。德国马克变得非常脆弱，德意志银行在一周内失去了2亿马克的外汇储备，柏林银行也在6、7月间发生挤兑现象，被提出2亿马克的存款。美国总统胡佛6月20日发表的《缓债宣言》给德国带来了一线光明。协约国（以法国为主）不得不同意德国暂停赔款一年。但是对于德国第二大私人银行达姆施塔特国民银行来说，这一稳定形势的希望来得太晚了，1931年7月初，这家银行大约30万名客户就已经意识到他们的银行有点不对头了。事实上外国储户当时正在撤回他们在德国各家银行的存款。德累斯顿银行也成为话柄，德意志银行几乎失去了所有的外汇储备。1931年7月13日，柏林政府发布了一则公告，公告上写道：“尽管作了一切努力，德国第二大私人银行已无清偿能力！”跟着其他银行、储蓄银行和证券交易所休市3周。当银行重新打开营业窗口的时候，已失去信心的前来提款的客户蜂拥而至，其他各种各样的金融机构也同样陷入了困境。
慢慢地才得以重新控制局势。7月底，英国和美国的银行达成了《债务延期清偿协定》。9月初，证券交易所重新开市，利率也有所下降。然而就在3个星期后，在英国政府宣布放弃金本位制和为了支持英镑而将贴现率调高至百分之六以后，德国证券交易所又被关闭了。这场危机渗透到德国所有的生活领域，自杀人数逐渐上升。1932年初，德国已有550万家庭在最低生活水平线上挣扎的失业者，这相当于全国成年人口的四分之一。雇人的单位少得可怜。苦难深重的人民要求摆脱他们的困境。千百万失业者要求工作机会。上次选举后达到投票年龄的400万左右的青年人，要求至少有个能谋得生活温饱的前途。希特勒在一次旋风式的竞选运动中，向这些千百万处境困难、心怀不满的人们提出的保证，在他们看来，似乎给他们带来了某种程度的希望。希特勒保证，如果他上台，将使德国恢复强大，拒付赔款，撕毁凡尔赛和约，肃清贪污，一定要做到使每个德国人都有工作和面包。那些绝望、饥饿的人不仅希望得到救济，而且也希望得到新的信仰和新的神。这可能也是德国国家社会主义工人党（简称国社党，贬称纳粹党）从1930年起扶摇直上，并于1932年成为最强的政党的原因。
在这期间出现了世界范围内的恶性循环的通货紧缩（deflationary spiral）。失业率不断上升，购买力和物价水平不断下降、企业的生产能力也在不断下降，越来越多的人被解雇……危机不断加剧。在1929年到1933年的世界性经济危机时期，发达资本主义国家相继提高关税以限制商品进口，如美国就把当时的关税提高到百分之五十三的水平。这些措施带来的后果就是使国际贸易量急剧下降。从1929年到1933年，国际贸易额减少了三分之二，国际贸易量下降了三分之一。这给依赖出口的国家造成了一系列消极的后果。例如主要依赖羊毛出口的澳大利亚的临时性失业率就占了从业人员的四分之一。
1932年上任的罗斯福总统尽管遭到商业界一些守旧派人士的反对，但最终还是通过实行国家干预经济生活的新政（New Deal）使美国迅速恢复了经济实力。罗斯福的做法与约翰•；梅纳德•；凯恩斯（John Maynard Keynes）的思想不谋而合。1933年底，凯恩斯在《纽约时报》发表的《致罗斯福总统的公开信》中称赞罗斯福时说道：“你使自己成了世界各国致力于在现存社会制度中用合理的实验手段除弊兴利之士的受托人。……如果你大功告成，那么将无处不以新的更大胆的方式进行尝试。”美国政府通过扩大政府支出来应对经济的大萧条。与因在危机中号召政府与民众削减开支而被人们称作是“饥饿总理”的德国总理布吕宁完全不同，希特勒通过各种就业和扩军计划恢复了德国的经济并迅速减少了失业。自从1928年起，各种高速公路的修建计划就已经纷纷出台，但总是因为政府财政困难而作罢。1934年，兴登堡去世，身兼总理和总统的希特勒力排众议，跑遍全国各地，终于修建了多条高速公路。当时美国的罗斯福总统也在做着同样的事情。他规划了许多新计划以及代理机构来帮助那些经济受创的地区，其中一个机构就是成立于1933年的田纳西流域管理局（Tennessee Valley Authority，通称TVA），负责对田纳西流域进行多元的区域规划和建设，以控制洪水泛滥，改进河运，增加农民收入，改善农民生活水平，并沿田纳西河及其支流开发电力，生产化肥，植树造林，促进水土保持。
经过了20多年以后，到了繁荣的50年代，华尔街的股票价格才再次超过1929年的股价最高点。纽约股市大崩溃直到今天都还让股票交易商心有余悸。
更完善的交易所法、银行家和政治家之间更紧密的合作和更好的通讯还是能够在一定程度上制约这类危机的发生。但是这种观点还是被自从1990年就开始回落、直到今天仍持续低迷的日本股市驳倒了。
著名的金融家和投资传奇人物伯纳德•；巴鲁克（Bernard Baruch）在20世纪30年代是怎么说的？“任何市场的历史——从产生开始——都是一部极其惊险的价格上涨和下跌相互交替的发展史。”
“哦！可真是令人敬佩！如果他在套利业务上一星期赚到1000万美元的话，那么一年就能赚到5亿美元。他可真是一个套利高手！”
——巴林银行经理迈克•；基里安在1995年谈到尼克•；里森时说道
“幸好只有巴林银行……”
——一位英国经济学家
巴林银行由英国巴林家族所创，成立于1762年，巴林银行于19世纪期间，主要通过控股方式，在全世界各地扩展据点，大部分集中在拉丁美洲和远东地区，从此逐渐奠定了巴林银行在全球市场的坚固地位，1995年当时巴林银行在全球25个国家拥有55个据点，雇佣约4000余名员工，巴林银行最著名的客户是当今英国女王。然而，这个具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行，竟毁于一个年龄只有28岁的毛头小子尼克•；里森（Nick Lesson）之手。尼克•；里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作，成为一名从事清算工作的内勤人员，其职责是确保每笔交易的入账和付款。这之前，他是摩根•；斯坦利银行清算部的一名职员，进入巴林银行后，他很快争取到了到印尼分部工作的机会。由于他富有耐心和毅力，善于逻辑推理，能很快地解决以前未能解决的许多问题。使工作有了起色。因此，他被视为期货与期权结算方面的专家，伦敦总部对里森在印尼的工作相当满意，并允许可以在海外给他安排一个合适的职务。1992年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。他的赚钱才能得到了充分的发挥。1993年时，年仅26岁的里森已经达到了事业的巅峰，为巴林银行赢得1000万英镑，占巴林当年总利润的10％，颇得老板的赏识和同行的羡慕。
里森于1992年去新加坡后，任职巴林新加坡期货交易部兼清算部经理。作为一名交易员，里森买卖的是一种最简单的衍生金融工具——日经指数225的期货指数。这是日本225种股票的价格指数，类似于美国的道•；琼斯指数。这种交易并不复杂，里森对价值几十亿美元的日本股票和债券设定一个可随时兑现的赌注，这种方式类似于拉斯维加斯那种被称之为“过或不及”的足球赌博，即赌球赛的结果超过或不及某一比分，而里森赌的是日经指数超过或不及某一点数。所不同的是，在美式足球赌博中，如果他输了，只赔掉他的下注；而在期货市场，交易者只需拿出一个很小的比例（这一比例为6％）压在桌上，所以得失可能超出赌注的许多倍。
里森的另外一项工作是替巴林银行从事套利，基本上是没有太大的风险，套利行为亦只赚取市场间的差价。例如里森利用新加坡及大阪市场极短时间内的不同价格，替巴林赚取利润。一般银行对予其交易员持有一定额度的风险部位的许可。但为防止交易员在其所属银行暴露在过多的风险中，这种许可额度通常定得相当有限。而通过清算部门每天的结算工作，银行对其交易员和风险部位的情况也可予以有效了解并掌握。但不幸的是，里森却一人身兼交易与清算二职。
无论做什么交易，错误都在所难免，在期货交易中更是如此，比如，有人会将“买进”手势误以为是“卖出”手势；有人会在错误的价位购进合同；有人可能不够谨慎；有人可能本该购买6月份期货却买进了3月份的期货等等。一旦失误，就会给银行造成损失。在出现这些错误之后，银行必须迅速妥善处理。如果错误无法挽回，唯一可行的办法，就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误账户”的账户中，然后向银行总部报告。
里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一个“99905”的“错误账号”，专门处理交易过程中因疏忽造成的错误。这原是金融体系运作过程中正常的错误账户。1992年夏天，伦敦总部要求里森另设立一个“错误账户”，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作。于是里森又建立了一个在中国文化中看来非常吉利的“88888”错误账户。几周后，伦敦总部又要求用原来的99905的账户与伦敦总部进行联系，但这个已经建立的88888错误账户，却没有被销掉。就是这个被忽略的“88888”账户，日后改写了巴林银行的历史。1992年7月17日，里森手下一名交易员金姆•；王误将客户买进日经指数期货合约的指令当做了卖出，损失是2万英镑，当晚清算时被里森发现。但里森决定利用“88888”账户掩盖失误。几天后，由于日经指数上升，损失升到了6万英镑，里森决定继续隐瞒这笔损失。另一个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。与妻子离婚后的乔治整日沉浸在痛苦之中，并开始自暴自弃。作为自己最好的朋友，也是最棒的交易员之一，里森很喜欢他。但很快乔治便开始出错了：里森示意他卖出的100份9月的期货全被他买进，价值高达800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没有填写。为了掩盖失误、隐瞒损失，里森将其记入“88888”账户。
此后，类似的失误都被记入“88888”账户。里森不想将这些失误泄露，因为那样他就只能离开巴林银行。但账户里的损失数额像滚雪球一样越来越大。如何弥补这些错误并躲过伦敦总部月底的内部审计以及应付新加坡证券期货交易所要求追加保证金等问题，成了里森头疼的事情。为了弥补手下员工的失误，里森将自己赚的佣金转入账户，但其前提当然是这些失误不能太大，所引起的损失金额也不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。急于想挽回损失的里森开始从蓄意隐瞒走向另一种错误：冒险。
为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险。他当时从事大量跨式部位交易，因为当时日经指数稳定，想从此交易中赚取期权权利金，但如果运气不好，日经指数变动剧烈，此交易将使巴林遭受极大的损失。里森在一段时日内做得还极顺手。到了1993年7月，他已将“88888”账户亏损的600万英镑转为略有盈余。当时他的年薪为5万英镑，年终奖金则将近10万英镑。如果里森就此打住，那么，巴林的历史也会改变。其后，市场价格破纪录地飞涨，用于清算记录的电脑故
